大家好，我是海榕君。
今天高瓴資本在美股市場的持倉發佈了，我先分析一下，這部分內容 港美股投資者可以多關注一些，持有QFII基金的投資者也可以關注。美股市場的信息披露比較好，凡是超過1億美金以上持倉的機構投資者都要公佈他們的多頭持倉（不包括非流通股），美股有 13F和13G披露他們詳細的持倉表格，關於13F更多的信息 ，投資者可以參考我原來的文章： 一扇可以看到華爾街大佬投資倉位的窗戶（美股13F）.
高瓴資本主要順著歷史和產業格局在投資，主要投資醫藥，消費，TMT,企業服務（雲計算） 四大行業投資。在美股市場高瓴資本持有總市值在130億美金左右，投資最多的行業是TMT和企業服務 這兩個行業，在A股市場 投資消費是最多的，主要原因是中國最優秀的互聯網公司都在美股上市 ，美股的企業服務行業 發展比中國領先5年左右，未來中國科創板，港股 有大批量的企業服務公司上市 ，例如最近科創板上市的 金山辦公，福昕軟件 。
1. 高瓴資本 第一重倉依然是 電商板塊，在TMT行業還投資社交和外賣行業 。
高瓴資本 在美股市場TMT佈局主要還是：
電商和社交 兩個行業，電商主要是 京東，阿里巴巴，拼多多， 本季度加倉 京東公司104%，電商板塊一直是 高瓴資本美股市場是第一重倉，雖然每個季度有一些輕微調整，但是重倉板塊很多年都不變了 ，高瓴資本是我所知道的機構裡面換手率是非常低的。電商主要邏輯是： 過去20年 消費互聯網 是大勢所趨 ，線上購物成本低和人性是懶得 ，搶的是線下 夫妻店 和 百貨商店的生意 。這三個公司 高瓴每個季度都有稍許調整，但是總體倉位還是第一的，我的四大長牛基金之一：中國互聯 （164906） 阿里巴巴佔 10.62% ，京東集團 佔7.28%， 拼多多佔5.09% ，和高瓴資本的佈局基本一致。高瓴資本在電子商務板塊投資的還有拉美電子商務龍頭：美客多（meli），東南亞小騰訊 電商公司 （SE），高瓴資本投資拉美和東南亞的公司邏輯是：中國的互聯網行業走在全球前面，等於看著 歷史進行投資 。其次是社交板塊 ，社交公司的兩個邏輯太厲害了：① 社交網狀的節點個數越多，商業價值隨著網點的增長 指數級別的增長 ②普通人一般只有一個精力管理一套社交網絡，護城河非常深 。高瓴資本在社交板塊投資了Facebook (美國，歐洲的社交軟件)，和東南亞社交軟件（SE）,
本季度 還新建倉小倉位 中東小騰訊 Yalla 0.14億美金。由於國內騰訊在港股上市，騰訊的數據沒有披露，但是按照高瓴資本的邏輯 騰訊大概率會配置的。其次是外賣 板塊，高瓴資本 在港股市場投資了美團，持有2.6%股份（招股書披露），現在價值 400億港幣。高瓴在美股市場投資了 uber和 grubhub , 美國市場的外賣模式和中國不一樣，美國外賣平臺不管配送，grubhub是美國最大的外賣平臺，本質是撮合商家和顧客達成交易 ，配送由uber 旗下的uber eats 和 另外兩家物流初創公司提供。四大長牛之一的中國互聯 第3重倉股是美團 ，和高瓴資本的持倉配置基本一致。
2. 高瓴資本在不斷增持 雲計算SAAS行業和類SAAS行業
- 高瓴資本在美股市場持有4家雲計算公司市值 30億美金和1家類saas公司 前期說過很多 雲計算公司的優勢，今天就不詳細說了， 高瓴資本在美股市場 持有四家SAAS公司：① 全球最大的在線視頻公司：zoom ② 全球最大的雲計算公司 Salesforce ③中國最大的數據中心 萬國數據 （gds ）④ 全球 雲數據庫軟件 Snowflake（多位優秀投資人持有）這四家公司總共 30億美金，佔 總持倉 23%。在港股市場 高瓴資本持有 明源雲 ，有贊零售 ，在A股市場投資了 廣聯達，高瓴資本在美股市場還持有1家類saas公司 奧的斯 ，持有市值 0.38億美金，在a股市場投資 同行業的上海機電 ，上海機電的維保收入佔總收入 30%，也是一個類saas行業，高瓴資本在港股市場至少還投資了 5家 物業公司（類saas行業），還有前期說的A股 華測檢測 ，譜尼測量，也是類saas公司，投資者 可以參考我前面寫的文章:高瓴資本最近調研的一個細分長牛行業.
- 高瓴資本在美股市場 持有4家新能源公司 新能源行業正處於百年變革中，高瓴資本是順著產業格局在投資，新能源行業正處於滲透率 從0到10%過程中 ，在增量市場滲透率早期，行業龍頭公司往往股價上漲非常快，沒有持有的投資者我不建議追漲了，安全邊際不夠 。高瓴資本在美股市場持有特斯拉，蔚來，理想，小鵬 共4家公司 ，在a股市場 重倉 寧德時代 和恩捷 股份. 在這個行業我傾向 投資的順序是：電池 》整車 》其他產業鏈 ，電池龍頭 寧德時代的話語權最強，其次是整車行業，高瓴資本此前持有 蔚來汽車的可轉債，這次增持可能是轉股，也可能是新建倉，高瓴資本通過一級和基石投資者已經投了理想和小鵬，這次13F披露應該是在二級市場新買的，美股的新股一般禁售期至少半年，從增持比例看，高瓴資本看好理想超過小鵬汽車。最後產業鏈公司 ，恩捷股份的競爭格局最好的。
- 高瓴資本新建倉位貝殼 3億美金①“衣食住行”都是天花板很高的大行業，在“住”這個領域高瓴資本投資了四家公司：①貝殼 ② Zillow （美國版貝殼）③ 中弘控股（CIH） ④ 房多多 。住這個領域是非常難標準化的，但是貝殼辦到了， 高瓴資本本季度持倉最大的變化就是進入貝殼，直接買了 500萬股，市值 3億美金。我在貝殼IPO上市的時候就寫了下面這段話，市場預期打得太慢了，今天貝殼開始增發：
- 本季度 高瓴資本大幅度減持了 好未來 TAL , 減持後持股 411萬股，持股市值 3.13億美金，持股比例下降幅度 47%，最近一年在線教育發展太快，跟誰學，猿輔導，抖音的大力教育 ，新東方在線 ，有道教育 一波又一波的公司都出來了 ，對好未來是一定的考驗。高瓴資本也投資了好未來的競爭對手 猿輔導。
- 生物醫藥投資需要分散 ，高瓴資本平均每家公司投資3900萬美金高瓴資本在生物醫藥領域投資了 48公司，扣除 兩家投資額最大的公司：百濟神州 和泰邦生物 （私有化），其他46家公司總市值只有 18億美金，每家公司市值平均只有 3900萬美金。我前期說 醫療器械比 創新藥 好就是這個原因，創新型的生物醫藥公司不確定性非常大，連高瓴資本這樣專業的機構投資者投資也非常分散， 市場可能也明白這個邏輯了，微創醫療已經重新站上20日線。
再說說今天的市場:
- 今天 A股主板下跌不大，主要是 創業板下跌了 2%，超過科創板，主要原因是：醫藥股在創業板的權重最高， 醫藥股最近政策比較多，下跌幅度大。今天智飛生物下跌了 11%,主要是 美國RNA疫苗 效果比較好，可能是市場對國內疫苗的管線產生悲觀預期。健帆生物前期支持高估值的邏輯是 高確定性 ，隨著 醫療器械冠脈集採超預期，三年內集採可能性不大，但是三年後也可能集採，我預估會壓一壓估值 。未來2年 健帆生物 預期還有每年 35%的增長，投資者可以注意一下。
- 格力電器今天 破歷史新高，恭喜堅守格力電器的投資者，有5點邏輯供投資者參考 ：①格力電器是一家向下風險很小，向上空間很大的企業 ，格力電器有1200億的現金，有每年200億的自由現金流，這就是向下最大的支撐 ②格力電器 空調的成長空間在國際化，東南亞，非洲有很大的市場 ③格力電器 可能通過併購飛利浦小家電實現小家電業務的增長，成功概率非常大。 ④ 格力電器國內空調業務已經完成清庫存 ⑤ 今年格力電器業績基數低，明年高成長 。市場對格力未來幾個月的邏輯可能是復甦，後期可能是國際化和小家電業務 成長。
有其他問題，投資者可以給我留言。
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