新快報訊 記者劉威魁報道 近日,匯豐研究發表報告指出,普遍下調內險股目標價。同花順數據顯示,截至4月14日收盤,保險股指數年內跌幅達15.04%,同期,上證指數下跌9.22%,保險股指數大幅跑輸大盤5.82個百分點。有觀點認為,保險股走勢弱於大盤,主要在於新冠疫情的衝擊以及低利率的影響。多家券商研報也指出,隨著疫情結束、經濟預期改善,長端利率有望企穩回升,看好保險股下一步的上漲。
今年以來,截至4月14日收盤,中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險的股價分別為71.02元/股、26.90元/股、6.38元/股、28.34元/股、41.86元/股;與年初相比,跌幅均超過兩位數。其中,中國太保跌幅最大,累計下跌25.11%;跌幅最低的新華保險,則累計下跌了14.83%。
與走低的股價形成鮮明反差的是上市險企2019年的業績。受益於股市較強與稅收優惠政策,2019年五家上市險企歸母淨利潤合計2724億元,同比大增72.2%。其中,中國人壽增速最快,歸母淨利潤582.9億元,同比增411.5%。中國平安盈利最多,歸母淨利潤達1494.1億元,同比增長39.1%。中國太保、中國人保和新華保險的淨利潤增速也保持在了50%以上。
“市場對於利率持續下滑、險企可能產生利差損的擔憂。”方正證券研報指出,保險股持續下跌,主要受疫情影響短期保費收入增速放緩、10年期國債利率在2.6%附近波動等原因。面對保險股的下跌,保險公司也在展開自救,如中國平安3月份連續實施回購,通過三個計劃展開自救。
值得關注的是,多家券商研報認為今年保險股已經被過度低估了,看好保險股下一步的上漲。如中信建投研報指出,當前上市壽險公司股價對應A股P/EV估值分別為:平安1.08倍、國壽0.85倍、太保0.75倍、新華0.66倍;對應H股P/EV估值分別為:平安1.11倍、國壽0.5倍、太保0.55倍、新華0.41倍。中信建投認為,保險股的合理估值水平應在1-1.5倍,上市的保險龍頭股應享受合理溢價,所以這樣看來,當前保險股的A股股價偏低,H股更是“便宜”。
不過,也有業內人士分析指出,保險股股價要走出陰霾,可能還要面臨化解三大不利因素。首先,2020年股票市場震盪下跌,險企投資收益難以達到2019年的高水平。其次,新冠疫情讓保險銷售面臨展業難的問題,保險業需要集體應對新單保費下滑,加強線上經營的效果轉化。另外,2019年得益於股市帶來的投資收益提升,上市保險公司利潤大幅增長70%,使得保險公司2020年的利潤基數也大幅提高,2020年保險股的利潤的增長率面臨巨大壓力。
