隨著前期央行貨幣政策的效果逐漸釋放完畢，近期國內市場利率整體上小幅上漲。截至4月29日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜利率收於0.6610%，較4月22日下降24個基點。1週期、2週期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分別收於1.7550%、1.3440%、1.3040%、1.3990%、1.4900%、1.6800%、1.6810%，較4月22日分別上升17.9、4.8、0.4、0.8、0.6、0.7、0.5個基點。
3月中旬之後，國內對疫情的管控措施逐漸鬆綁，經濟活動恢復正常。政府為了刺激經濟，推出了一系列的降稅、降準等刺激政策，這使得3月國內的投資出現了報復性回升。央行數據顯示，3月國內新增人民幣貸款28500億元，較去年同期增加11600億元，同比上升68.64%。出於託底經濟的考慮，政府開始加大赤字率，加大專項地方債的發行力度用於基礎設施建設。在資金需求上升和前期貨幣政策邊際效應遞減的作用下，國內市場利率出現了小幅回升。
整體來看，中央政治局會議上明確表示要大力扶持中小微企業的發展。在這種情況下，中長期市場利率弱勢的格局不會改變。因此，近期國內市場利率的小幅回升主要是對前期大幅下降的修復，上升的幅度有限。短期利率方面，隨著月底和“五一”長假的到來，短期資金需求上升，市場利率有望回升。 （作者單位：金石期貨）
本文源自期貨日報
