在彭博正式确认将人民币计价的中国国债和政策性银行债券从2019年4月起纳入彭博巴克莱全球综合指数之际，熊猫债市场也迎来新的制度体系建设。近日，中国银行间市场交易商协会发布了《境外非金融企业债务融资工具业务指引（试行）》。
此次《指引》是人民银行、财政部去年发布《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》的配套细则，共六章三十六条。在熊猫债发行的信息披露、募集资金使用、中介机构等方面明确了核心制度安排，有助于推动熊猫债市场发展成为规则透明、机制高效、流程规范的市场。
募集资金使用要求方面，明确熊猫债募集资金可根据相关法律法规及监管要求使用于中国境内或境外，募集资金的账户开立、跨境汇拨及信息报送等事宜，应符合中国人民银行及国家外汇管理局的有关规定。
信息披露要求方面，明确了境外企业注册要件、发行环节信息披露文件、存续期信息披露文件、重大事项、披露时点、披露语言等要求。充分考虑国际市场的普遍做法和国内市场实际情况，较好地实现了投资者保护和调动境外机构发债积极性两方面的平衡。
中介机构要求方面，遵循“投资人风险自担是前提”和“中介机构尽职履责是基础”的理念。投资人应自主判断投资价值，自担投资风险。提供中介服务的中介机构和人员应当勤勉尽责，严格遵守职业规范和职业道德，按规定和约定履行义务，并承担相应的法律责任。
从我国债券市场对外开放来看，本次《指引》的发布是债市开放进程的一个缩影，随着“熊猫债”发行规模不断上升，发行人数量和类型日益增多，投资人结构不断丰富，市场对于相关制度建设提出了更高需求，本次《指引》旨在解决境内外规则惯例接轨问题，推进熊猫债市场制度体系建设，进而推动银行间市场对外开放的持续稳健发展。值得注意的是随着“债券通”等开放举措不断推出，各类境外主体积极参与中国债券市场开放进程，有效提升了银行间市场对外开放程度，另外作为优质标的，熊猫债对于引入境外投资人具有积极意义，有效推动了中国债券市场双向开放。
