精選層市場生態，越來越像海外成熟資本市場。
開板以來，精選層流動性雖然持續下滑，但頭部公司表現依然不錯。相較於此前在創新層掛牌時期，流動性改善明顯。只是部分質地一般的企業，成交量又快回到創新層掛牌時期水平。
在任何一個成熟的資本市場，都是優質公司流動性充沛，一般的公司流動性相對匱乏。市場生態更接近成熟資本市場的精選層，出現這樣的情況並不奇怪。
另外，股轉公司一直在為改善流動性而努力，混合做市制度有望率先推出。期待精選層流動性，隨著更多制度推出得到進一步改善。
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精選層成交額下滑背後，
頭部公司流動性依然有所改善
相比於開市首日，成交額減少了九成以上。7月27日，精選層成交額為36.23億元；而在8月13日，成交額為2.21億元。
雖然成交額持續下滑，但頭部公司流動性依然不錯。
8月13日，有4家企業成交額過千萬。貝特瑞成交額高達5134萬元；其次是創遠儀器，成交額為2711萬元。另外，連城數控和穎泰生物成交額也都超過1000萬元。
從成交額分佈情況來看，兩級分化明顯。成交額居前的10家公司，成交總額為1.56億元，包攬了市場70%的流動性。
剩餘22家公司成交額為6519萬元。其中，共有4家企業日成交額不足200萬元。其中成交額最低的方大股份，成交額為125.95萬元。
精選層成交額下滑是事實，但我們要用辯證的眼光去看待。固然整體成交有所下滑，一些質地不錯的公司，在登陸精選層之後，流動性得到明顯改善。
以最近二級市場表現的連城數控為例。2020年以來，連城數控在創新層成交量中位數僅為1.02萬股；而到了精選層之後，日成交量中位數為118.65萬股。即便今日有所縮量，但成交量依然超過30萬股。
與連城數控類似的還有貝特瑞。2020年以來，貝特瑞在創新層日成交量中位數僅為42.65萬股；而到了精選層之後，貝特瑞成交量中位數為239.93萬股，提升了將近5倍。即便近日有所下滑，但貝特瑞成交量基本超過100萬股。
只不過，隨著精選層流動性的持續下滑，質地相對普通的企業，成交量逐步逼近創新層成交量水平。
比如蘇軸股份在8月12日的成交量僅為15.32萬股，與創新層日成交量中位數12.32萬股相比，差距已然不大。
實際上，在任何一個成熟的資本市場，都是優質公司流動性充沛，一般的公司流動性相對匱乏。市場生態更接近成熟資本市場的精選層，出現這樣的情況並不奇怪。
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股轉公司擬推出多項舉措改善流動性，
混合做市交易制度即將登場
為了提供更充沛的流動性，股轉公司也一直在努力。
精選層開板以來，股轉公司曾提出了四大政策來改善精選層市場流動性，包括引入做市商、優化公募基金入市、優化市場指數及暢通中長期資金投資渠道。
這些政策正在推進中。目前來看，混合做市制度有望率先登場。8月11日，股轉公司發佈了《關於發佈混合交易業務及信息發佈優化相關技術文檔》的通知，預示著精選層混合交易制度即將正式落地。
根據該通知，股轉公司修訂了交易系統的相關數據接口規範以及系統指南，要求股轉交易系統支持混合交易制度。
在成交額持續萎縮的情況下，引入做市商制度真是為精選層打了一針“強心劑”。引入做市商制度，做市商在連續競價交易的同時持續為精選層企業進行雙向報價，將為精選層注入更多流動性。
引入混合做市制度，更是向市場透露了一個重要信息，精選層的相關政策正在落實。
未來，隨著新三板制度的不斷完善和相關政策的持續落實，精選層最關鍵的流動性問題將得到有效解決。
