鄭重/文
全球經濟面臨衰退擋不住藍思科技(300433.SZ)擴張的野心，不過，150億元的定增募資預案能否最終得到市場認可，目前還是個未知數。
當然，藍思科技目前的業績相當亮眼。4月7日，這家全球手機蓋板玻璃龍頭企業發佈的2020年第一季度業績預告顯示，預計報告期內歸屬於上市公司股東的淨利潤為8.79億元至8.84億元，而上年同期是虧損9697萬元。
2019年也不錯。藍思科技不久前發佈的2019年業績快報披露，去年實現淨利潤26.05億元，同比大增308.96%。
推出定增預案的時間節點，是在一季報預告四天後。4月10日晚，藍思科技發佈《非公開發行股票預案》，擬定增募資不超過150億元，用於長沙（二）園智能穿戴和觸控功能面板建設項目等。
目前在A股，超百億元的定增募資不多，直接以項目融資定增超百億元獲得證監會通過的僅有泛海控股（000046.SZ）和三六零（601360.SH）。不過截至目前上述兩家的定增方案仍未實質落地。
或許是出於吸引機構投資者的考慮，推算藍思科技這次定增價格應該是150億元/13億股=11.54元/股，相當於打了六五折（以4月10日收盤價17.64元/股作為參照）。
急於定增的原因，缺錢。
公告顯示，此次募資中，扣除補充流動資金的20億元，公司用於投資的資金就達到130億元。
從具體項目看，公司長沙(二)園的三個項目分別投向可穿戴、車載和手機功能面板。其中，15億元的可穿戴和觸控功能面板建設項目，包括是引進先進設備購置及安裝費10億。45億元用於車載玻璃及大尺寸功能面板建設項目，包括新建2棟廠房並引進先進設備30億。63億元擬投資建設3D觸控功能面板和生產配套設施建設項目，包括新建1棟廠房並引進先進設備，其中設備購置及安裝費38億。三個項目建設期均為24個月。
這麼大的投資，公司現有的資金顯然不夠。財報顯示，公司2019年三季度末賬上貨幣資金有55.6億元，短期借款有111.3億元。
不過，對於市場來說，更需要的是安全感。
從歷史上看，藍思科技的扣非後淨利潤波動劇烈，是典型的“週期+成長”的公司。加之每年都會有技術路線的更迭變化，要預測藍思科技三年後的淨利潤基本是不可能的。
新冠疫情更是加劇了這種不確定性。藍思科技的大客戶蘋果，已經將新iPhone的零部件訂單從一季度推遲到二季度。這時候，藍思科技也只能給出更多的安全邊界才足以吸引定增投資者。
當然，除了蘋果，藍思科技現在還是特斯拉全球核心一級供應商，核心供應中控組件、B 柱模塊的整體功能組件，同時，藍思科技在 Model3等至少兩款暢銷車型上獲得了主要份額。
藍思科技似乎更看好特斯拉。
4月11日，藍思科技在《關於非公開發行股票方案的論證分析報告》中指出，汽車正在成為終極移動設備，未來車載觸控有望成為繼智能手機、平板電腦之後的支持觸摸屏需求的第三支柱，對汽車觸控顯示模組及相關部件行業是一個重大的新機遇。
但是有一點，目前受全球疫情衝擊影響，蘋果產業鏈以及特斯拉產業鏈均存在很大的不確定性，盲目擴張會導致固定資產激增，一旦業績無法充分釋放，則難以衝抵鉅額的資產減值損失。
一季度手機產業鏈上市公司業績出現了較大分化。蘋果產業鏈港交所上市公司瑞聲科技預計一季度股東應占綜合溢利同比下跌85%-90%。不過，A股相關上市公司藍思科技、立訊精密、歌爾股份均傳來一季度預增捷報。
特斯拉產業鏈，寧德時代一季度預計淨利同比下降20%-30%。公司稱，一季度受到疫情影響和市場影響，新能源汽車裝機量大幅下降，導致公司動力電池銷售收入下滑，歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同比下降。
對於公司的佈局，藍思科技董秘鍾臻卓表示，目前5G通信技術在全球各主要國家和地區逐漸開啟了大規模的商用落地，智能手機、智能可穿戴設備、智能汽車等市場即將出現一輪新週期的升級換代需求，5G設備的更新換代必然導致市場對相關部件的需求大幅增長。
只是，市場並不買賬。藍思科技定增募資預案發布後的首個交易日（4月13日）開盤即跌停，報收15.88元/股，當日市值蒸發近77億元。這一跌停帶來的，是眾多基金浮虧嚴重。
財通基金7只產品共持有2682.47萬股，易方達基金21只產品持有2377.53萬股，華泰柏瑞基金持有1401.47萬股，以上一交易日收盤價17.93至現價15.88元計算，則以上三家基金公司日浮虧分別約5499萬、4873萬、2873萬。
有意思的是，股價暴跌似乎也是藍思科技“預謀”好的。
按照定增新規，藍思科技要想以11.54元/股的價格發行成功，公司定價基準日前20個交易日的股價均價將不能高於14.42元/股，而公司此前收盤價為17.64元/股，尚有18%的差距。這也是此次被詬病最多的地方，就是定增價格太低了。
昨日（4月14日），藍思科技下跌0.31%，報收於15.83元，與14.42元還有不小的差距，這是不是意味著接下來的幾天裡，股價再來一個跌停呢？
【我是鄭重，江湖人稱光頭幫主，一位做了20年財經記者的投資者。寫文章只是因為愛好，所有提示僅供參考，不構成投資建議。炒股有風險，入市需謹慎。】
