當經濟不景氣時，各個國家普遍採用超發貨幣的措施來刺激經濟增長，但最終效果不同，原因何在呢？
超發貨幣，屬於超當前代表價值貨幣，本來毫無代表價值，現在投入市場要賦予它已有貨幣相同的代表價值，這本身就是超發貨幣的財富掠奪行為。當社會財富總量不變，而貨幣投放量增加，那麼必然的結果就是貨幣貶值，單位貨幣所代表的價值降低。
既然超發貨幣是貨幣超發者通過超發貨幣使貨幣貶值的手段來獲得財富的行為，那麼超發貨幣又是如何刺激經濟發展的呢？
首先看超發貨幣投入領域或購買什麼產品，也就是購買的是否是原始勞動產品。因為原始勞動處於一切社會活動或經濟活動的最底層，都以原始勞動為活動開展的基礎。那麼當超發貨幣首先進入原始勞動領域，併購買原始勞動，從而增加原始勞動。正因為原始勞動處於社會經濟活動的最底層，原始勞動的增加會影響上層所有經濟活動，且活力被逐層放大，從而促進整個社會經濟的發展。當超發貨幣首先進入非原始勞動領域，購買的是非原始勞動產品，那麼其活力釋放之影響被購買層以及以上層級經濟活動並增加它們的活力，而對下層影響不大。越靠近底層影響面越大影響人口越多，但向上傳導路徑就越長，影響到頂層的時間就會越長。當超發貨幣只進入頂層與任何實體勞動毫無關係時，此時的貨幣失去了真實價值的束縛，在一定範圍內就會毫無限制地貶值，因此這些無底線貶值的貨幣進入勞動產品市場就會引起市場的混亂。因此過量的頂層貨幣進入底層會阻礙經濟的發展。聰明的頂層貨幣會控制進入底層的數量，這樣雖然獲得的額外財富會有限但持續的時間會很長，底層經濟會毫無察覺。
再就是看超發貨幣的發行者是誰。超發貨幣的發行者是國家且購買的是公共產品，那麼獲得的超額財富會重新回到經濟體內，從而會第二次助益經濟的發展。也就是說，當超發貨幣超發者是國家時，對經濟的刺激會有兩次，且刺激效果是全面性的。當貨幣的超發者是私人時，因超發貨幣而獲得的超額財富會歸於私人並導致的財富集中，就會必然的減弱社會經濟的活力並阻礙經濟的發展，這也就是通縮。另外私人發行者為了快速獲利會將超發貨幣投放於頂層，從而使下面層級的經濟活動無法獲益。
依據上面的認識，我們再回過頭來看美國與中國的實際情況。
美國股市的紙面上的價值總量已遠遠超過了美國社會勞動產品總量，因此美國股市實際代表財富早已大幅貶值。但貶值並沒有實現，因為美國股市的貨幣沒有一次性全部進入社會。且美國當局用總在欺騙外國資金置換本國資金，從而使自己的資金可以兌換實物，避免貶值風險。也就是說，外國資金進入美國股市就是外國財富被掠奪的過程。現在美國的問題在於，在無法增加股市資金變現量的前提下如何獲得滿足社會日益增加的貨幣需求量。在國外資金量一定或日益減少的情況下，只有快速推高股市獲得足夠的資金。
這讓我想到了一個故事。一件瓷器，最初只賣一百元，在經過多次轉賣之後，這件瓷器被炒到了一億元。在這之後，就再也沒有人接手這件瓷器。這樣一來，這整個活動就是，前面的轉賣者都獲益，最後接手者付出了一億，家裡只是多了一件和十塊錢瓷器一樣的擺設。
美國股市就像這件已經被炒到一億的瓷器，不能停止炒作，還要繼續讓它升值。炒作一旦停止，對美國經濟來說，後果不堪設想。
與美國不同，中國貨幣超發者是國家，且超發貨幣首先進入實體經濟。這樣一來貨幣的超發會真正刺激經濟發展且有兩次機會。
另外中國超發貨幣還有對沖美國超發的作用。因為一旦美國貶值的超發貨幣進入中國無法購買到高價值的勞動與實物，從而讓美國貨幣超發在中國失去意義。在就是中國限制資金進入美國股市令美國咬牙切齒痛心疾首。
