2020年4月10日，在A股市場半導體領域市值排名第一的韋爾股份公佈了2019年的年度報告。亮麗的業績、增長的數字都在訴說著這個半導體龍頭企業的增長速度。
根據韋爾股份年報披露的數據，2019年韋爾股份營收達到136.32億元，首次突破百億；淨利潤達到4.66億元，同比增長高達221.14%。營收超過百億，淨利潤卻只剩零頭，韋爾股份的成本、費用也是蠻高的。
翻看韋爾股份的市值，我們發現它的股價已然從發行的7.02元/股升到了155.50元/股（2020年4月10日股價），翻了22倍之多。股價最高曾達到221.87元/股，更是翻了31倍有餘，市值也超過1300億元，成為半導體領域市值第一，領先第二的兆易創新500億元左右。我們進一步研究發現，韋爾股份的在2019年1月份股價也不過30元左右，也就是說股價巨大的漲幅主要發生在2019年。
那麼，是什麼讓韋爾股份得到快速發展，它又經歷了什麼呢？
1、坐擁"天時地利人和"，內生髮展與併購助推業績增長
從公司披露的信息來看，韋爾股份一直從事半導體產品設計業務和半導體產品分銷業務。目前，韋爾股份的市值已經排在同行業公司第一位，接近於排名第二和第三的兆易創新、中微公司二者之和。韋爾股份能夠在上市三年就取得如此優異的成績，與坐擁"天時地利人和"和公司內生髮展及併購不無關係。
我們知道，2019年是多事之秋的一年。自2018年4月"中興事件"後，2019年5月美國將我國華為列入"實體清單"，由此引發了全民對半導體芯片的關注熱潮，國家也意識到國產半導體芯片的重要性，出臺了一系列政策支持國內相關企業的發展，正式在這種環境下，A股中有關半導體芯片的公司股價便持續走高。韋爾股份的股價也是在這段時間連創新高，最高曾漲到221.87元/股，可謂是佔盡了"天時地利人和"。
除此之外，韋爾股份能夠在2018年就將營收擴大4倍之多，也與不斷併購相關。根據公司發佈的信息，韋爾股份相繼併購北京豪威85.53%股權、思比科 42.27%股權、視信源科技發展有限公司 79.93%，並於2019年8月28日完成股權登記手續。收購完成後，韋爾股份對2018年的年報進行追溯調整，將這些公司納入合併報表，從而造成營收在2018年猛增的局面。2019年也延續了2018年的增長，營收突破百億元，同比增長40.51%。
2、每年幾十億研發及期間費用造成淨利潤較低
雖然韋爾股份營收持續增長，但是淨利潤除了2019年增長221.14%以外，其他年份增長並不明顯，大多數都維持在1億元左右。在增長較為明顯的2019年，即使營收突破了百億元，淨利潤也就4.66億元，不及營收的零頭。那麼為什麼會有如此情況呢？
較低的毛利率和居高不下的研發及期間費用（管理費用、銷售費用、財務費用）是造成這種情況的主要因素。韋爾股份2018年的平均毛利為23.45%，2019年的平均毛利也才27.3%，作為高科技行業毛利是偏低的。同時，韋爾股份2018年、2019年的研發及期間費用高達18.42億元、26.89億元，造成了淨利潤較低。
研發及期間費用
3、面臨的機遇與挑戰
雖然韋爾股份取得了優異的成績，交了一份令投資者滿意的業績答卷，但是仍然面臨不少的挑戰。隨著半導體週期的到來，加上美國對我國半導體技術的封鎖，半導體行業內企業需要面對市場、技術等一系列的風險挑戰。
不過，機會和風險是並存的。隨著國家在半導體領域出臺的一系列政策，韋爾股份想要在更進一步並不是完全沒有可能。
4、總結
韋爾股份股價能夠持續上漲，業績能夠連續向好，與公司佔盡"天時地利人和"、堅持多重併購有著莫大的關係。此外，每年數十億元的研發投入也讓公司保持了行業的技術先進性，維持了行業的競爭力。
