農民工回鄉記
還記得之前的熔斷制度嗎，新的制度要推行，根據改革開放的經驗一般都是先試點然後全面鋪開。對於T+0，早期A股就是這樣，但當時市場波動幅度巨大導致投資者損失慘重。現在A股散戶這麼多，如果直接放開T+0，那麼高頻交易機構的優勢遠超散戶。所以改革的話不是一下就能全面對接國外市場的，只能先試點，先小改變看看市場反饋，如果沒問題才會慢慢鋪開。這樣代價會小很多。走一步，再看一步，不過從長遠來看，T+0也是大勢所趨。
行者私享圈
這幾天市場上討論最多的就是關於創業板接下來要開始實施註冊制度，並且後期新上市的創業板個股在上市後的前五個交易日不設漲跌停板的限制，之後漲跌板的為20%，相當於適度放開漲跌幅的限制，很多投資者疑惑目前的管理層既然逐步想放開漲跌幅限制，而一直限制交易的T+0制度為什麼不實行，下面我們就圍繞這個話題討論。
漲跌板限制存在很多弊端
我們都知道不管是實行T+1的交易制度還是漲跌板制度，都是為了防止股價出現大幅度的波動，防止投資者特別是普通投資者出現較大的虧損，國家管理層出額初衷是好的，但在後期的實施過程中，我們逐步發現漲跌板的限制的這個措施好像並未降低的市場的波動，反而助推了市場的大幅度上漲和下跌，主要從幾個方面給大家解讀下。
第一，個股上漲過程中存在漲跌板限制，大部分個股上漲幅度只有10%，但個股的爆發利好，包括個股的利好，個股板塊的題材利好，或者政策本身的利好下，很多個股會出現連續漲停的情況，一個交易日無法完成上漲，但在上漲過程特別是每天出現漲停板塊的情況，必然會受到很多投資者的關注，畢竟很多投資者收盤覆盤後會查看今日漲停板個股的情況，即使收盤不去覆盤，盤中去尋找個股的時候的也是參考漲停板的個股，個股一兩個漲停板還好，不會受到市場的大量投資者關注，但如果出現連續的漲停的時候，那肯定會受到大量的投資者關注，很多投資者想著個股開板是否存在機會介入。
即使很多投資者擔心追高後買入被套，很多投資者也會等待後回調介入，希望等待個股再次出現強勢的情況，一旦個股的關注度較高後必然會受到大量的資金的追捧的，可能這個個股本身利好可以上漲幅度只有80%，結果卻出現了200%上漲，所以我們會發現很多連續的漲跌板的個股，反而越走越強。
比如不實行漲跌板的限制，個股在利好的刺激下只會會出現快速上漲後，很多投資者都沒來得及關注，個股上漲已經完成，在看到今日上漲幅度那麼大了，比如一天上漲100%，很多投資者的就想著放棄了，上漲那麼多一旦出現回調很容易出現被套的情況，接下來該股很難出現炒作的可能性，而每天上漲10%，在很多投資者眼裡只知道該股的強勢，並不關注的該股之前可能已經上漲100%，這也是很多投資者會選擇追高買入的理由，反正今日漲跌幅只有10%。
第二，遊資的藉助題材，遊資也知道漲停板強勢的個股關注的投資者，既然有人關注，那接下來連續炒作後期的出貨就會相對容易，如果一隻個股拉昇後沒人願意接盤，任何資金也不會傻到那種程度，所以我們發現很多個股連續的漲跌過程中，並不是一字板的漲停，每天的漲停的時候成交量很大，那大部分是遊資接力的造成的，一部分遊資炒作結束賣出後，新的遊資接力買入，而接力買入的遊資根本不擔心個股太高了，後期的沒人接盤，比較漲跌板過程中我們上面提到，很大投資者會去選擇關注，漲停板越多關注的人越多。
我們發現市場上很多妖股，比如去年最為火熱的東方通信，如果不是漲跌板限制的原因，該股很難出現如此高的上漲幅度，所以的漲跌板的原因導致的遊資藉助該制度惡意炒作股票，然後再高位快速完成出貨後，導致很多投資者出現巨大的虧損，比如現在的東方通信的被套的投資者，沒十年這個股票很難解套，如果公司業績沒有起色的話，估計這輩子解套都難，具體參考下圖走勢：
第三，漲跌板的限制是導致很多投資者被套的最主要原因，上面我們講解了漲跌板的助推了個股炒作，個股炒作後開始回調如果不及時止損的話，很容易出現被套的情況，比如市場上存在幾類投資者，很多投資者不好好研究股票的基本的和行業週期，而是去選擇打板，正是由於很多投資者願意選擇這個這個操作方法，資金故意拉昇到漲停板的為開始賣出，造成的了個股的巨大波動，很多天地板的個股就是這個原因。
很多投資者認為很多個股上漲特別剛連續幾個漲停板出現，認為該股的還會再次出現連續漲停的可能性，一旦買入後沒有其他遊資接力，個股回落又出現被套，還有稍穩健的投資的會等待強勢個股的，等回調後買入後，其實資金已經開始大規模的出貨，結果仍舊出現的被套，具體參考下圖案例：
小結：我們通過上面的重點講解了漲跌板的存在的弊端，助推市場的資金的炒作，造成市場個股大幅度波動，造成散戶投資者出現大幅度的虧損，所以該制度早晚會被取消，目前國家管理層已經充分認識到這個問題，比如我們可以查看一些趨勢較好的個股，特別是一些白馬類個股，在上漲過程中很少出現漲停板的情況，所以漲跌板有沒有的對於這類個股的影響並不大。
而在科創板實施的20%漲跌幅限制後，我們明顯發現科創板很少出現惡意炒作的情況，只有科創板剛上線的時候，市場的投資者覺得新鮮，短期炒作了，並且很多科創板剛上市前五個也不設立漲跌板限制，很少看到剛上市的科創板個股的出現惡意炒作的情況。
相反只有5%限制的ST股票，很多情況下這類個股的炒作遠大於主板個股，比如參考下圖案例：
但為什麼國家不直接取消漲跌板限制呢，而是在剛上市的前五個交易日不設漲跌板限制，第一，剛上市的五個交易日不設漲跌板限制，可以防止新股的惡意炒作，也可以讓該股的快速回到其和合理價位附近，讓市場快速決定其本身合理的價值。第二，沒有全面放開，主要擔心市場投資者一下子很難適應，先放開漲跌板的上限限制，後期會慢慢取消，這是必然趨勢。
不實行T+0的原因
之前國家希望改變和取消一些不適應的市場發展的制度和政策，來提高市場的交易活躍度，很多分析人士可以的放開T+0制度，但國家的回應是目前放開實施的T+0為時尚早，主要有幾點原因：
第一，放開實施T+0制度，很容易引起市場的大幅度波動，資金特別是主力資金可以盤中反覆炒作買賣，很多投資者很難跟上個股的節奏，本身市場上很多投機資金，T+1存在的情況，還在盤中反覆做T，T+0實施更容易出現交易量放大的情況。
第二，之前我國在92年放開實施過T+0交易制度，但是放開後市場出現了大幅度的波動，目前的我國暴跌暴漲的局面尚未改善，一旦放開肯定會出現更大的波動，具體參考之前放開的時候的走勢：
所以放開T+0肯定是在放開漲跌板之後才會實施，並且在放開漲跌板限制後市場出現明顯平穩走勢後，特別是類似歐美股市出現健康穩定的上漲情況，才會考慮放開的T+0，畢竟之前放開我們見識到市場的巨大的反應，但放開也是必然趨勢，目前我們只能耐心等待。
總結：上面我們重點分析了設立的20%漲跌幅限制的原因，主要的漲跌板限制給市場的帶來很多不利影響，而T+1目前來看並未給市場的帶來很多不利的因素，反而是抑制了的市場的大幅度波動，短期實施T+0的概率較低。
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道破天際
T+0一定是已經在議程裡了，並且很快會看到的。
只不過T+0的開放一定是一個全面性的，所以，需要在創業板註冊制落地以後才會實行。
說白了，T+0的開放時候早晚的事，不放在一起，就是避免市場誤解了管理層的意思。
可以說，現在的A股其實是一個熊轉牛的週期市場，甚至一個牛市初期的市場，如果“投放”改革的火力過猛，很容易造成適得其反的效果。
因此，一步步來，可能在管理層的眼裡更穩妥。
我們可以看到！
科創板其實已經試點了一個註冊制放開、20%漲跌幅。而如今創業板接棒改革之後，就會輪到深證、中小板，以及主板。
那麼，在大面積實行了這樣的改革之後，T+0就會是一個鐵板釘釘的事實。
所以，不要擔心，現在只是一步一步來的過程。
相信T+0會很快和我們見面的，到時候對於市場來說是一個重大的利好，因為大大激活了流動性，給予券商的業績支撐，自然可以提升成交量，刺激股指上漲。
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