9月份中旬，美国货币市场突现流动性危机，造成美国国债市场隔夜回购利率飙升，利率比正常时期高出几倍，致使利率使用成本，触及联邦基准利率的区间上限。通俗一点讲就是美元荒，市场缺钱，造成美元流动性不足，钱少了，使用成本就会升高，企业融资借贷成本就会增加，不利于企业发展，进而对经济不利。具体情况此前文章详细介绍过，在此不多做赘述，有兴趣的可以点进去看看。
货币市场出现流动性紧张以后，纽约联储迅速开启大规模的隔夜市场回购，每天几百亿美元的规模，截止现在为止，隔夜回购规模已经破万亿美元，如此大规模的回购，很快令利率水平回归正常，市场流动性紧张问题得以缓解，但是回购是短期调控工具，并不能解决根本问题，那么出现美元荒的原因是什么？
银行储备金不足和美国债市供过于求，是造成美元流动性危机的根本。美联储为此宣布，为确保充足的银行准备金供应，避免9月份货币市场动荡重演，维持联邦基金利率在目标区间等原因，将从10月15日开始，每个月购买600亿美元短期美债，至少持续到2020年二季度，旨在逐渐将充足的准备金规模维持在或高于今年9月上旬水平，同时纽约联储也宣布将隔夜回购延长至2020年1月，每次回购规模不低于750亿美元，每周实施2次350亿美元规模定期回购操作，具体的操作时间和金额，会根据货币市场反应进行调整，保证银行储备金充足。
美联储的货币政策，影响着全球金融市场的变化，市场对美联储的计划高度关注，很多人觉得每月购债600亿，这不是量化宽松吗？这就是开动印钞机，薅世界羊毛啊，为此美联储主席鲍威尔表示，此举是为了维持货币市场流动性稳定，避免货币市场动荡影响货币政策，并不是量化宽松。通俗一点来讲，倘若我不现在开始印钱，随着后期市场对美元的需求增加，银行储备金肯定不够啊，并不是对市场大放水，美联储的操作，其实已经相当于扩大资产负债表了。
按照目前情形，扩表比预期中来得更快，美联储称之为“有机扩表”，随即可能会公布具体的措施，目前资产负债表规模不足4万亿美元，2017年10月美联储宣布缩表，当时资产负债表规模4.5万亿美元左右，于今年7月份宣布停止缩表，缩减规模在5000亿美元左右，如今开始扩表，资产负债表规模很快就会回到4万亿美元以上。扩表的目的是为了增加银行储备金，并不是为了影响美债收益率曲线，所以不能算是QE，谈不上薅羊毛。
