文丨牛钱网
部分数据来源丨南华期货，国信期货，东吴期货
受OPEC+减产不及预期，以及沙特阿美继续降价销售原油的影响，这几天甲醇从反弹高点跌落，甲醇主力合约也迎来了移仓换月，2009合约继续收跌，图形继续回到弱势形态。随着美原油已经跌破20美元/桶的心理价位，疫情影响整体原油的消费需求，整体宏观环境遭受拖累，短期原油持续磨底，不排除继续下跌的可能，这个主要看OPEC+会议已经达成减产970万桶/日的减产协议，后续能否严格执行。当前甲醇既要关注原油是否继续阴跌，也要关注自身下游需求能否回归。
现货方面，内蒙古甲醇报价为1570元/吨，鲁南报价1715元/吨，江苏报价1685元/吨，河北报价1675元/吨，河南报价1695元/吨，内地价格较为稳定，沿海报价近期冲高回落。海外甲醇市场依然受原油下跌及疫情的双重影响，需求继续萎缩，东南亚CFR报价在182.5美元/吨，维持低位震荡态势。
供应方面 ，近期降负后重启回归的产能较多，近期浙江兴兴装置重启，但阳煤恒通、神华榆林装置停车，中安联合装置临时跳车，导致烯烃开工水平明显回落，甲醇刚性需求有所下滑。产能装置端状况不一，具体来看，鲁西、鹤煤、内蒙古金诚泰、陕西渭河煤化、咸阳化学维持停车状态，孝义鹏飞停车；西南开工较上周上行，云南解化20万吨重启。当前甲醇处于季节性检修期，4-5 月煤头春检计划预估产能微减，焦炉气头总体负荷尚可，西南气头方面卡贝乐仍处在停产状态，西北青海桂鲁、中浩复工推迟。整体来看，春检对产量有一定缩减，但不能缓解目前甲醇供过于求的总体格局。海外产能方面，美国一套175万吨/年甲醇装置短时停车检修过后已经重启，伊朗一套230万吨/年甲醇装置停车检修中，预计停车7-10天左右后全面提升负荷。
甲醇开工率方面，截至4月9日，国内甲醇整体装置开工负荷68.03%，下跌1.75%。西北地区的开工负荷81.74%，下跌1.73%。甲醇装置近期检修相对较多，西北、河南、山东等地区部分装置持续停车，全国甲醇开工负荷下降。
库存方面，上周沿海甲醇库存下降至107.05万吨，环比跌幅5%，近期到港的进口船货卸货速度依然十分缓慢，华东甲醇库存累积放缓，可流通货源38.4万吨左右，短期港口压力有所缓解。
需求方面 ，传统需求开工涨跌互现，甲醛开工率继续上升，二甲醚维持低位震荡，醋酸、MTBE小幅增加。甲醇制烯烃方面，甲醇制烯烃装置平均开工负荷77.06%，较上周下跌5.29%，尽管浙江兴兴本周装置重启，但阳煤恒通和神华榆林装置停车，且中安联合装置临时跳车，所以本周甲醇制烯烃装置整体开工负荷明显下滑，整体来看传统下游依然不太乐观，随着油价继续阴跌，甲醇制烯烃将继续被油制烯烃产生替代，后期关注的重点，依然为需求能否稳步回归。
观点小结：当前下游需求和开工率仍有增长的空间，下游需求仍有继续增加的动力，甲醇产能装置4-5月份进入春检，产量有虽有一定缩减，但仍然难改供大于求的格局。而海外货源价格维持低位，进口压力仍大，原油继续阴跌仍然会带来压力。后期等待需求回归，当前行情将以震荡为主，短期内可以选择高抛低吸，区间操作为主。
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