地铁项目如何在前瞻性和财务可持续间权衡？事件背后隐藏的地方政府隐性负债风险有多高？城市基础设施融资的机制又该如何破题？
记者 于海荣
不顾民生和经济承受力的超前、过度投资，不计成本的地方隐性负债以及潜伏累积的金融风险，是中央叫停包头地铁的核心关切。也有多名政府官员指出一个颇具市场的观点：地铁投资建设需要一定的前瞻性，投资越早成本越低。一位发改委资深官员就认为，包头地铁项目这样被仓促叫停下马，未必是好事。财务可持续本质上是融资机制的问题，地铁建成网后，现金流会持续稳定增长，长期融资安排是有出路的。
但多位与PPP业务相关的银行人士均对财新记者指出，全球范围内，除香港地铁，几乎没有地铁能够实现盈利。这意味着，如果包头地铁建成，几乎不可能从使用者付费中获得盈利，巨大的负债压力必然转移到政府和融资机构。
........
包头地铁1号线和2号线项目总投资为 305.52 亿元。其中资本金占 40%，计122.21 亿元，由包头市财政资金筹措。图/包头市人民政府网站 包头日报
g
更多相关文章↓
最新周刊封面推荐：包头地铁叫停背后的信号
包头地铁叫停并非孤立事件，包头的背后是内蒙古，而内蒙古的背后是更庞大、更复杂的地方政府隐性负债体系，这个体系现在到底处于什么阶段，面临什么问题？
分析 | 开工不足百天 包头地铁为何被叫停？
据财新记者采访了解，包头市城区人口并未达到国务院要求的300万，地铁建成后，客流量难以保证；包头市一年的财政收入仅为200多亿，地铁建设项目总投资高达305.52亿元，其中绝大部分资金需要通过银行贷款等融资方式解决。这样巨大的地铁项目投资，可能为地方政府带来沉重的财务负担。
独家|包头地铁项目被叫停 全国地铁热或降温
包头地铁控制中心项目于去年8月30日开工，但从今年8月初开始也已停工。11月9日，财新记者在现场看到，两台运输车正在回填之前挖开的地基。接近包头市政府及内蒙古金融机构的多名人士向财新记者透露，包头地铁建设所需资金达300多亿元，投资额较大，与包头市财政收入能力不匹配，今年8月初引起中央高层关注，建议把地铁工程停下来，把更多地方投资用到支持企业发展和民生改善等更紧迫的任务上。
阅读所有文章详细内容，请点击此处或阅读原文付费订阅。
