昏煙漠漠雨霏霏，四月輕寒浸裌衣。可以說，四月曆來是港股IPO的淡季，2018年04月僅8只新股掛牌，今年則減少到7只。整個四月的新股市場行情猶如一場倒春寒，暗盤破發率為43%，首日上市破發率更高達57%，齊齊創下今年以來的月度新高。
值得關注的是，本月最受矚目的新股非國內頭部券商、第12只“A+H”券商股申萬宏源莫屬，然行情走勢卻是境況慘淡，讓人大失所望。國內排名第五的知名棋牌類手遊廠商禪遊科技則以暗盤和首日的良好漲勢獨佔鰲頭。
文章來源：尊嘉證券（香港）
一、七家企業來港敲鐘，申萬宏源獨佔8成募資額
四月來臨，正式開啟了二季度的香港市場IPO步伐。整體情況來看，本月今有7家企業掛牌，大部分均在下旬上市，比去年四月的8家同比減少約14.3%。其中，以國內證券業領軍者姿態，於04月26日正式上市的申萬宏源，一度頭頂光環，順利成為第12家A+H上市券商，享受了最高的市場關注度。
全月新股總募資淨額為110.578億港元，申萬宏源獨得88.699億港元，佔比約80.2%，可謂一隻新股幾乎撐起了大部分的募資額，是今年以來港股市場最大IPO。
上市板塊分佈上，7只新股全部在主板登陸，無一家在創業板掛牌。
行業分佈上，除禪遊科技與設計都會2家企業同屬電子商貿及互聯網服務行業外，其餘5家企業均來自不同的領域。
企業所屬地域方面，內地企業有4家，香港、澳門和新加坡企業各1家。
二、IPO規模分析：兩極差距大，申萬宏源成900億巨無霸
根據上市時的總股本計算，4月上市的新股中，內地老牌龍頭券商申萬宏源以908.95億的總市值獨領風騷，遠遠高過其他6只新股，是排在第二位的東正汽車金融65.27億總市值的約13.9倍。除禪遊科技外的另外4只新股總市值均不到10億港元，可見兩極差距是相當大的。
三、入場費分析：整體偏低，最高僅一手3500港元
可以看出，04月港股的打新資金准入門檻也都普遍比較低，全部處於2000港元~4000港元區間。最高的偉鴻集團控股一手僅3500港元，而最低的B&D Strategic一手2100港元。
四、募資淨額分析：申萬宏源成今年以來港股最大IPO
從募資淨額來看，申萬宏源以88.699億港元遙遙領先，是今年以來港股市場的最大IPO。東正金融募資15.355億港元緊隨其後，與申萬宏源佔去了絕大多數募資額。禪遊科技、偉鴻集團控股、博尼控股和設計都會4只新股募資均只有1億多港元，而排在最後的B&D Strategic不到1億港元。
五、超購倍數分析：博尼控股拔得頭籌，東正金融認購不足
超購倍數方面，博尼控股、設計都會2只新股的超購倍數位於50~100倍區間，觸發回撥機制，最終公開發售佔比40%，國際配售佔比60%。
禪遊科技的超購倍數位於15~50倍之間，亦觸發回撥機制，最終公開發售佔比30%，國際配售佔比85%。
B&D Strategic、偉鴻集團控股、申萬宏源、東正汽車金融4只新股超購倍數均在15倍以下，未觸發回撥機制。其中，B&D Strategic和偉鴻集團控股的最終公開發售佔比20%、國際配售佔比80%；申萬宏源的最終公開發售佔比6%，國際配售佔比94%；東正汽車金融認購不足，公開發售部分僅獲11%認購，最終公開發售佔1.11%，國際配售佔98.89%。
六、暗盤數據分析：4漲3跌，破發率達43%
暗盤漲跌幅數據顯示，04月港股的暗盤表現不佳，4只新股錄得上漲，3只錄得下跌，行情顯得較平淡。破發率達43%，和三月44%的破發率相差無幾。
推出“天天鬥地主”的內地遊戲開發及運營商禪遊科技以上漲+21.14%收盤，領漲排行榜；香港專業承建商B&D Strategic下跌-8.33%，為暗盤表現最差新股。
七、首日交易分析：2漲0平5跌，破發率高達57%
從首日交易漲跌幅來看，禪遊科技以超30%的漲幅繼續穩坐榜首，成為了04月新股的暗盤和首日交易漲幅“雙冠”，表現最為優秀。博尼控股、偉鴻集團控股和東正金融3只新股的排名不變，設計都會和B&D Stragetic的波動性較大，申萬宏源則暴跌-11.85%，破發又破淨，不免讓人大跌眼鏡，堪稱被寄予厚望卻又傷透投資者心的坑爹藍籌股。
八、暗盤與首日交易漲跌關聯度分析
總而言之，04月新股暗盤和首日交易的行情都很不理想，雙高的破發率，儼然倒春寒來臨。
7只新股中同上漲的僅有禪遊科技，佔比約14%；同下跌的個股為東正金融和申萬宏源2只，佔比約29%；其餘5只個股均漲跌不一致，佔比約57%。也就是說，暗盤與首日交易漲跌同步的新股比例為43%，比三月的56%下降13%。
禪遊科技的暗盤漲幅為+21.14%，首日上市漲幅為+30.89%，後者較前者高出9.75%；東正金融、申萬宏源的暗盤平均跌幅為-1.48%，首日上市平均跌幅為-10.665%，後者較前者擴大-9.185%。由於新股首日上市的成交量比暗盤更大，交投活躍性也更強，這導致股價的漲跌波動幅度也比暗盤劇烈。
總結
人間四月芳菲盡，山寺桃花始盛開。走過新股行情慘淡的四月之後，五月的香港IPO市場無論上市企業數量和融資規模，預計都將得到回升。將於05月02日掛牌的第一隻新股連成科技集團（08635.HK）暗盤股價大幅暴漲，讓五月迎來亮眼的開門紅，屬於港股打新的盛宴正在路上！
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