文 ⎮ 高小旭
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PS: 文末有礼包哦
在头条号的第二篇文章中，我介绍了投资银行等金融机构的本质就是“中介”。这篇文章，将深入介绍投资银行的具体业务和从业者的能力要求。
读完文章你会发现，投行业务的本质十分简单，和“婚姻中介”差不多；你还会发现，原来投资银行一直在我们身边。
投行在中国叫券商
很多时候，大家觉得金融难学，让人望而生畏的原因之一，就是名称复杂又抽象，就连在不同机构中，从事同一业务的部门名称都不统一。
国外的投资银行（高盛、摩根大通、瑞银集团等），在国内，就是券商（中信证券、华泰证券、招商证券等）。他们从事的主要业务几乎没有区别：
1、零售经纪：帮助普通百姓开户买卖股票，赚取手续费的业务。
2、发行承销：企业通过发行股票、债券进行融资，投行帮助企业上市/融资，同时卖出这些股票和债券的业务。
3、兼并收购：企业计划兼并或者收购另一家企业，需要投行进行评估、提供融资建议、联系被收购企业、协助完成相关法律程序的业务。
一、零售经纪
投行零售经纪业务的兴起，是在二战结束之后才发生的。在这之前，投行只为富豪服务。零售业务的兴起主要是因为美国当时看到了中产阶级的兴起，于是推动了这次转型。投行通过普及金融教育、简化开户手续…使股票和债券从有钱人的专属，转型为整个社会的“基础设施”。
那投行是怎么通过零售经纪赚钱的呢？
举个例子，花花在某券商开户后，每一笔证券交易都要交“佣金、印花税、和过户费”，这些全部加起来大概是千分之一点六的费率。这意味着，如果花花买了十万元的股票，大约就有160元的费用产生，其中有大约35元的佣金是付给券商的。
大家可以想想中国每天有多少人在交易买卖股票，每天有多少资金在股票市场流动。而每交易一次，券商就挣一点手续费。中国巨大的人口红利，让中资券商的零售经纪，相比外资投行而言，占比更多，盈利丰厚。
二、发行承销
投行进行发行承销时的角色，就像一个婚姻中介。它一头连着企业（姑娘），一方连着投资者（小伙）。
发行承销之前，投行首先要去企业那里做“尽职调查”，也就是仔细了解姑娘家庭状况的方方面面；之后的“路演”，就是在掌握了姑娘（企业）的大部分信息后，好好包装一下，四处向小伙（投资人）开宣传介绍会；而为了向更广泛的投资人介绍企业，投行会帮助企业写一份招股说明书，这就像姑娘的简历。
这么看来，发行承销业务的逻辑确实简单，但是整个过程涉及到的专业技能要求很高也很多。投行帮企业确定定价时，通常会用现金流贴现法、同类企业对比法，这要求具备量化分析能力。同时，投行人士还要具备很强的沟通谈判能力，因为他们需要充分了解客户的投资意向和心理定价，了解监管层的审核偏好、市场动态等等。
三、兼并收购
如果说投行在发行承销业务中扮演的是婚姻中介，那在兼并收购中扮演的就是再婚中介。
兼并收购的主要目的是通过资产重组来提高效率，增加企业价值。
通常，企业选择兼并收购的原因主要有：
1、实现规模/协同效应
如果一个行业存在多家小规模企业，就容易导致市场分割，不利于行业的标准化。这时，如果进行兼并收购就会大幅提升效率。
比如美国19世纪时，共有有六千多家铁路公司，一条不长的铁路上甚至会出现轨道尺寸不同的情况。后来美国的投行就联合富豪范德比尔特，全部兼并收购了这些铁路公司，从而提高了整个铁路运输系统的效率。
2、多元化经营
如果一个企业长期业务单一，那它所承受的风险就很大。这时企业可以通过兼并开辟另一个业务链条，实现多元化经营的同时，也分散了风险。
比如房地产企业可以并购家具、装修企业；做电冰箱的企业可以并购做空调、电视的企业；甚至有的烟草公司，为了提升公司形象，还会选择并购健康食品类的企业等等。
以上就是小旭对投资银行三大业务的简单介绍，希望通过阅读，你能了解与我们息息相关的“零售经纪”，和为企业与投资人牵头拉线的“婚姻中介”。
下篇文章，我将继续用最通俗的语言介绍“资产证券化”的含义和影响，以及如何才能挑选优质的资产证券化产品。
高小旭
文艺范的金融学习者
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