尽管经济不明朗，但摩根士丹利最近6个月表现良好。该公司今年起进行战略收购基金管理公司Eaton Vance，以使其收入来源多样化，不再依赖传统的投资银行业务，因为传统的投资银行业务可能会令公司非常不稳定。
摩根士丹利今年公布了稳健的盈利结果，过去几天市场的大幅反弹使该股重新进入了投资者的眼球。现在摩根士丹利是一只值得买的股票吗？
稳定的业绩增长
尽管今年的经济环境不明朗，但摩根士丹利却表现出稳定的增长，在第三季度表现强劲。该公司公布的收入为117亿美元，比去年同期增长16％，净利润为27亿美元，比去年同期增长25％。依靠投资交易获取收入的机构证券部门推动本季度收入增长，与去年同期相比增长了21％。仅这一部分就占总收入的61亿美元，占公司本季度收入的52％。
当前估值是否合理？
从目前的估值来看，摩根士丹利的投资者似乎没有留下深刻的印象。截至十一月，这家投资银行的市盈率约为9.37倍，而嘉信理财集团（Charles Schwab） 和高盛（Goldman Sachs）等竞争对手的市盈率分别为21倍和12倍。
投资银行倾向于较低的市盈率，因为它们严重依赖高交易量和承销交易的增长。而承销交易的波动性很大。这是摩根士丹利认为有必要收购E*Trade和Eaton Vance的重要原因– 不再依赖传统的投资银行业务收入来源。
此外，摩根士丹利首席执行官戈尔曼（James Gorman） 在一个月前宣布Eaton Vance 收购时亦对Charles Schwab的20倍的市盈率提出了质疑，他认为摩根士丹利应能以更高的市盈率交易。
投资要点
我认为摩根士丹利目前具有增长潜力。今年的收购将加强其全球财富和资产管理业务，并将使公司未来的收入来源多样化。市盈率现约为9.37，目前处于经纪商行业的低端。这可能是投资者低价买入摩根士丹利的好机会。
