據紐約聯儲5月5日發佈的數據顯示，今年一季度美國家庭債務總額達到14.30萬億美元， 增長1.1%，比全球金融危機時的峰值12.68萬億美元還高出1.6萬億美元。而在這些債務中，住房抵押貸款增量最大，達1560億美元。
美國債務危機勢頭再次呈現，這次美國能熬過去嗎？
當前美國的債務現狀
美國債務總體上升的大趨勢其實不足為奇，但這次有些不一樣：
1、學生貸款問題加劇。據紐約聯儲介紹，第一季度美國家庭債務的總拖欠率基本沒有變化，但學生貸款增長了不少，且拖欠情況較多，“約有10.8%的債務拖欠了90天或更長時間”。
在美國居民債務總量佔比中，學生貸款是除房屋抵押貸款外佔比最大的貸款。所謂學生貸款，主要指的是美國學生的助學貸款。隨著美國大學學費的上漲，學生貸款的拖欠也正成為不可忽視的問題。
據統計，從上世紀80年代末到2018年，經通脹因素調整後，公立學校本科學位的成本增加了213%，私立學校增加了129%。而美國哥倫比亞廣播公司稱，超過300萬60歲以上的美國老人依然在持續工作，以償還超過860億美元學生貸款。
一直以來，我們的目光總是盯著美國國債和赤字，可是在疫情期間美國消費和就業驟減下，學生貸款的問題就暴露出來了。
2、美國政府赤字大幅提升。聯邦預算委員會報告預測，美國財政赤字和債務水平將達到二戰以來的最高水平。
赤字大增並不是什麼不得了的事情，因為這很美國。而且戰爭等重大災難下，政府赤字大幅增長很正常，因為國家需要更多的公共開支。
但問題是，當下美國的就業和經濟都不咋地，未來美國經濟基本面有沒有能力維持這種高赤字、高開支？未來美國會不會又來一輪長週期大寬鬆來割羊毛？這是我們最擔心的。
3、美國企業信用評級下降。相比今年年初，美股的漲勢已經完全降檔了，但股價跌了可以漲回去，信用“跌”了，要漲回去很難！
據新浪財經報道，一季度美國企業信用評級降級率達到90%。企業信用的下滑，意味著企業很難貸到款，或者融資成本上升。因為你信用等級越低，銀行給你錢不放心，需要以更高的風險溢價（更高的利息）才敢給你。
如果企業信用評級持續下滑，原來信用好的時候借的貸款，到後面要續的話就沒辦法了，因為銀行認為你信用不夠或者經營不好不讓繼續貸款，甚至提前讓你還貸，這就會導致企業資金鍊危機，後者放在國內叫“抽貸”。
美國企業也是一樣，沒了資金就很麻煩。而美聯儲為了防止這種情況發生，宣佈在資產購買計劃中擬購買垃圾債券。相當於變相降低了融資門檻，讓許多信用未知或不佳的美國小企業也能發債質押融資，然後由美聯儲買單。
顯然這種神操作會使得美國債務負擔繼續上升，但畢竟美國是老大，也有特朗普，只要有利於連任和擼羊毛，其餘的都好商量。
4、個人利息支出負擔加重。據萬聯證券研究所統計，2019年3季度，美國單季度個人利息支出總額超過3500億美元，而且這一數值已達到金融危機以來新高。
疫情下，個人償債能力下降，如果利息支出有增無減，大面積違約風險就會上升。
美國債務的玩法
儘管有各種危機纏身，美國人民依然“堅強”得活了這麼多年，其老大位置依然沒有改變。除了美元霸權因素外，美國在“處理”債務方面也很在行。
1、最直接的玩法就是讓美元貶值、通貨膨脹。回顧歷史，大蕭條後1933年，二戰後和冷戰時期的1971年，美國都利用美元貶值和通貨膨脹，讓美國國債購買者損失慘重，因為美元貶值了，原先可以換回相應黃金的美元變成了一張廢紙。
2、美國是消費驅動型經濟，疫情之下消費斷崖式下跌，企業利潤大幅下滑，就會帶動股價大幅下跌。股價下跌又會導致不少美國人和美國企業破產，進一步打擊消費，然後惡性循環。
有人說，美國可以印美元啊！然後讓全世界買單。這只是短期效果，也是沒有辦法的辦法。美國的常規操作一般都是對外轉移矛盾，比如甩鍋給中國，或者盟國互相甩鍋。
當然這並不是債務的解決辦法，但是沒關係，這可以拖延時間，等到下一任來收拾。當然，加息縮表也屬於對外轉移矛盾的一種，但目前來看美國的經濟似乎扛不住加息。
3、美聯儲公佈4月利率決議，基準利率維持在0%-0.25%不變，但假如美國將利率降為負，那就意味著大家都倒貼錢買美國國債，美國債務問題或許就真的可以慢慢緩解了。但當前美國經濟不允許這麼做。
實行負利率是非常極端的做法，經濟增長已經基本停滯，如果不把利率打下去，大家要麼就是存錢不投資消費，要麼直接把錢轉移到利率更高的國家，所以負利率會帶來資金大量流出，對經濟是不利的。
一般來說，基準利率應當低於GDP增長率，高了的話，大家都去存錢了，太低的話大家都把錢轉移出去。
目前美國還有2%左右的增長，還不至於實行負利率。不過美聯儲前主席耶倫曾預計，“美聯儲會抵制負利率，仍有可能降到那樣的水平”。
結語
掩蓋矛盾和轉移矛盾，是解決危機最不能容忍的兩種辦法，而美國現在還是為所欲為。現在來看，美國的實力還是可以扛得住的，但經濟運行規律擺在那，熬得過這次，以後還能熬多久呢？
如果你覺得文章很棒，對你有幫助，可以關注作者的微信公眾號：小白讀財經（ID：xiaobaiducaijing），訂閱更多的優質原創推文！
