美國當地時間4月2日盤前，瑞幸咖啡自爆造假，而作為將瑞幸咖啡推向消費者的重要推手，與“神州系”交集頗深的分眾傳媒，更是被迫站到了各界聚光燈下。
4月15日，分眾傳媒披露了2020年第一季度業績預告，歸屬於上市公司股東的淨利潤2800萬元-4200萬元，比上年同期下降87.66%-91.77%。沒有出現虧損，已經讓很多投資者釋懷了，因此一季報發佈後的兩天時間裡，分眾傳媒股價出現強勁反彈。回顧分眾傳媒迴歸A股後的股價走勢，市值出現嚴重縮水。
一季報同比大降
4月15日，分眾傳媒披露了2020年第一季度業績預告，歸屬於上市公司股東的淨利潤2800萬元-4200萬元，比上年同期下降87.66%-91.77%。
如此大的淨利降幅，分眾傳媒披露的報告中稱：一是2018年底開始國內廣告市場增長疲軟，廣告點位快速擴張導致成本快速上升；二則是受新冠肺炎疫情影響，國內廣告市場需求較去年同期有較大幅度下滑，致使公司營業收入同比減少。
實際上，分眾傳媒這些年經歷的危與機遠不是報告能披露清楚的。對於分眾傳媒來說，瑞幸咖啡曾是它最經典和引以為傲的案例之一。分眾傳媒與陸正耀的“神州系”有著深度合作。瑞幸事發以來，截至4月9日午間收盤，分眾傳媒的股價累計下跌7.26%。同時，各方對於其幫助瑞幸虛增廣告費用、虛開發票的質疑也屢屢傳出。
儘管分眾傳媒的董秘再三保證，在瑞幸事件中，公司完全恪守了相關法律法規,但與此同時分眾傳媒與“神州系”撇清關係的一系列迷之操作卻讓人覺得“此地無銀三百兩”。
一方面，分眾傳媒對外聲明稱從2018年開始公司就積極進行客戶結構調整；另一方面，分眾傳媒在其官網上刪除了與瑞幸相關的信息。但是，瑞幸正式自曝之前，渾水已經出具了對其做空的報告。所以，分眾傳媒的反駁和行為顯得有些蒼白無力。
市值縮水
2003年，分眾傳媒創始人江南春在全世界首創了電梯傳媒這條廣告渠道。從2003年到2018年，15年的時間裡分眾傳媒在經歷了美股上市、私有化、借殼上市、兼併收購失敗、迴歸主業等重重波折後，分眾傳媒終於成為了樓宇和影院廣告的寡頭。其主要產品為樓宇媒體（包含電梯電視媒體和電梯海報媒體）、影院銀幕廣告媒體和終端賣場媒體等。
分眾傳媒所擁有的媒體資源一直都是增長狀態，但從2018年開始，受宏觀經濟的影響，廣告主需求低迷，造成了市場的下滑。分眾傳媒收入也難免下滑，收入端萎縮的同時，成本反而升高。
2018年分眾電梯展示終端數量相較於2017年增長了78%，為歷史最高增速，總的媒體點位達到260萬個，而分眾傳媒的計劃是達到500萬個展示終端。租賃、維護、折舊成本都在急速攀升。此外，因為新冠疫情和瑞幸的“傳聞”，都直接影響了收入，會出現業績和毛利率大幅下滑的情況。
在股市方面，阿里2018年150億入股分眾傳媒成為第二大股東，阿里的入股可以說是進一步增強了其在廣告行業中的地位，引得不少投資者紛紛入股。股價在一定程度上是公司經營的晴雨表。業績低迷，股價也隨之一路下滑。
相比剛回A上市時的2700億市值巔峰，如今分眾傳媒市值僅剩600多億。並且，今年以來，在疫情影響下，廣告業普遍遭遇行業冰凍期，分眾傳媒年初至今股價重挫40%，創近年來新低。
電梯媒體的競爭
分眾傳媒在電梯媒體市場份額一直是一家獨大，主要把持著商務樓宇的優質媒體資源，而在社區媒體廣告領域嶄露頭角的新潮傳媒，有著成都高新區、百度、京東等各路大神加持，與之展開競爭。
對此，市場上出現了兩種聲音，一種是認為分眾傳媒作為行業標杆，無法比擬和超越，倒向分眾傳媒，甚至提出“新潮傳媒的點位資源在農村，廣告客戶也都是地方小廣告”的說法；另一種聲音認為梯媒行業壟斷已打破，電梯媒體出現變局，隨著新潮傳媒近幾年的飛速增長和在技術上的不斷突破；未來，梯媒的競爭格局還將進一步改寫。
（資料來源：CTR 前瞻產業研究院整理）
分眾憑藉著先發優勢，通過一個正循環的商業模式，逐步構建起電梯媒體廣告的商業模式，並且形成了規模效應，也就是所謂的分眾護城河，獲取了豐厚的利潤。
而新潮傳媒主要從搶佔電梯剩餘空間，增加梯內廣告屏幕的方式和提供更高的租憑費用入手。另外，新潮從三四線城市以及社區做起，這是分眾還未佔領的地盤。並且伴隨的消費市場的日益更迭以及流量時代，競爭只會愈演愈烈！
（End）
撰文|陳小魚
編輯|陳小魚
（文章部分圖片來源網絡）
