題圖 / 繁花似錦
作者 / 一石二鳥
標籤 / 評論
先給大家看一張K線圖。
來源：同花順，截至2020.4.17，下同
是不是有點驚呆了？這不是股票，是一個叫博時弘盈定期開放混合（160520）的定期開放基金，這是其場內交易的份額。場內交易的代碼和場外是一樣的：160520，簡稱是“弘盈A”。
弘盈A在過去很長一段時間，場內價格都十分平穩，日成交量也非常小，很多交易日都不足萬元。但從今年2月13日開始，其場內價格突然啟動了一波超級行情。到3月11日，當日收盤價到達了5.988元的歷史最高價，溢價水平也隨之達到了421%。
這種類似股票坐莊的玩法很快引起了管理人博時基金的關注。為了保護持有人的利益，博時基金於3月7日、10日、11日三次發佈了基金份額溢價提示的公告，並在3月10日臨時停牌1小時進行風險提示。但弘盈A的交易者不予理睬，依然我行我素。
被逼到牆角的博時基金不得不祭出殺手鐧，申請深交所從3月12日起對弘盈A進行停牌核查。一週之後，博時基金髮布了復牌公告。公告用了近3000字對弘盈A的風險進行了詳細闡述。公告明確提示：
開放期內弘盈A的申購、贖回價格以申請當日收市後計算該類別基金份額淨值為基準計算，與弘盈A的二級市場交易價格無關。3月19日復牌後，弘盈A立即一瀉千里，幾乎天天無量跌停，直到跌到淨值附近。按理說，人家已經警告過，跌到淨值附近就應該收手了。有人偏偏不信邪。4月15日，在跌停板1.130（接近當日淨值）有人開始開始撬板。4月15日、16日兩天換手率接近64%，然後從17日開始，似乎又開始了新的天天無量漲停的節奏。懂股票的人應該很容易看出來，這個叫“移莊”。在15日和16日兩天完成了籌碼交換，現在應該是換了一撥人捲土重來了。
博時基金顯然已提高了警惕，新的炒作一開始，4月16日和17日立即發佈了基金份額溢價提示公告，但似乎沒什麼用。自家基金被遊資盯上了，基金公司估計也要煩死。
這種情況不是弘盈A僅有的現象。今年3月以來，在中銀盛利、南方永利的基金的場內份額也曾經發生過。不過他們都只是搞幾個板就走了，不像弘盈A這麼猖狂。
他們為何敢如此明目張膽的操作交易價格？這個和LOF的交易機制有關。我給大家簡單的說一下。
LOF（Listed Open-Ended Fund）名為上市型開放式基金，投資者既可以在基金銷售渠道進行申購和贖回，也可以在股票交易所買賣該基金。說的直白一點，就是對於那些定期開放或封閉基金，為投資者安排了在股票市場中實現進入或退出的途徑。
於是，對於同一只基金，LOF就有了場外申贖淨值和場內交易價兩個價格。根據一價定律，同一個產品一旦有了兩個不同的價格就會形成套利機制。在場內折價較大時，在場內購買基金份額，轉到場外按淨值贖回。當然也可以反過來操作，當場內出現較大溢價時，在場外申購轉到場內後賣出，也可以實現套利收益。由於正反雙向套利機制的存在，對場內多空雙方進行了制衡，使得基金的交易價格和淨值大致相當，不會偏離太大。
這三隻基金中，弘盈A和南方永利是定期開放基金。中銀盛利是LOF，但處於封閉期，場外不能申贖。為了簡化一點，這三個基金你都可以理解成處於封閉狀態的LOF。這種LOF由於場外不能申贖，僅場內交易，因而不能形成套利機制。如果場內規模較小的話，就非常容易操縱交易價格。像弘盈A和南方永利只有幾百萬的規模，而且關注度極低、參與人數極少，幾萬塊錢就能打到漲停並封板。弘盈A在2月17日僅成交3385元，也就是說打板才花了幾千塊錢。
有人可能要問：既然是在操縱交易價格，那為何沒受到監管呢？這個不是說不管，是管不過來。監管資源畢竟是有限的，兩市那麼多股票都盯不過來。像這種參與人數極少，一天才成交幾萬塊錢，非常小眾的產品，監管根本就搞不上手。所以就只能是像開頭說的，基金公司一遍一遍發公告提示風險。
所以這個就是有人在操縱價格，對這種走勢大家要敬而遠之，絕對不能溢價買入，不要參與“博傻”。
對於場內交易基金，基金經理的能力以及基金業績的表現才是挑選基金的根本原則，然後才是折溢價率等因素。即使是嘗試套利交易，也不要忘記基本原理以及背後的投資邏輯。
在此，我們向大家介紹幾隻業績表現優異，同時流動性較好，有一定折價保護的場內交易基金，供大家參考。
01、中歐遠見（166025）
來源：同花順，截至2020.4.17.下同
中歐遠見由周應波、成雨軒共同管理，偏成長風格。基金成立於2019年4月，成立以來獲得22.65%的回報。該產品不僅業績優異，而且在淨值回撤的管理方面做的比較好，風格均衡穩定。目前規模38.27億，場內折價為5.58%，到期日為2021年4月25日。（Wind，2020.4.17，下同）
02、廣發睿陽（501070）
廣發睿陽由傅友興管理，偏價值風格。首發於2019年1月，該基金已經斬獲38.42%的收益。傅友興善於抓住介於黑馬和白馬之間的“灰馬”品種，待成長成“白馬”後退出。目前規模8.71億，場內的折價為3.92%，到期日為2022年1月30日。
03、東方紅睿澤 （501054）
東方紅典型的價值投資風格，其產品歷來具有較高的市場認可度。睿澤首發於2018年1月，基金經理
孫偉，典型的東方紅風格。睿澤完整地經歷了2018年的熊市行情，這使得它成立以來的總收益略顯不足。但2019年之後緊跟市場，走出了一波不錯的行情。該基金規模為83.16億元，場內折價為4.78%，到期日為2021年1月31日。04、泓德豐澤 ( 501071)
作為國內首家第一大股東為自然人的公募基金公司，自2015年成立以來，泓德基金規模增長迅速，投資業績也有目共睹。泓德豐澤由
鄔傳雁、蔡丞豐共同管理，成長風格。自去年3月成立以來已收穫22.61%的總回報。該基金規模為16.74億元，場內折價為7.92%，到期日為2022年3月28日。
