4月24日，中國證監會正式批准大連商品交易所開展生豬期貨交易。國內生豬期貨上市後，有望率先吸引溫氏股份、牧原股份、正邦科技和新希望等行業頭部企業參與。生豬期貨交易將會對行業帶來哪些影響？
多數養殖企業參與生豬期貨意願高
記者在採訪中發現，多數養殖企業表現出較高的意願參與生豬期貨。
“生豬期貨的上市對於企業來說，相當於為企業提供了一條規避市場風險的途徑。”正邦科技市場部總監李巍巍說，隨著產業資金和投資資金的進入，生豬期貨能夠為市場價格進行指導，讓企業對整個後市市場行情有大致的方向判斷;能夠在價格低迷時為企業一定程度上減少損失，鎖定利潤。同時，交割制度能夠為企業提供一條穩定的出貨渠道，主要體現在和大型屠宰企業合同定價方面。
據記者瞭解，在過去的生產經營中，由於缺乏對應的風險管理工具，生豬養殖企業只能藉助成本端的風險管理工具，例如玉米期貨、豆粕期貨，以及對應的期權工具，但在價格波動風險上，仍然缺乏有效的工具，而生豬期貨的推出，將有效破解此難題。
牧原股份相關業務負責人王瑞婷告訴《證券日報》記者，生豬期貨的推出，有助於生產經營者調整生產計劃，可以有效緩解“豬週期”對相關產業的影響，創造公平透明的生豬信息體系，有助於降低生豬價格的非理性漲跌，推動產業健康發展。企業通過套期保值操作，可以在期貨市場規避現貨市場的價格風險，達到鎖定生產成本和銷售收入，實現預期利潤目標;同時，有利於促進生豬養殖行業標準化、規模化的進一步發展，提升行業食品安全。
散養戶難以參與
養殖戶多了一個對沖工具，讓價格提前鎖定，把風險轉移給了投機者。
但這個工具並不是所有養殖戶都適用，因為期貨規定了交割日，到那天必須有貨可以交貨，散戶的出欄量很不穩定，所以難以參與。對於規模化養殖的企業，這是個實質性的利好，能夠穩定出欄的頭部企業，利用期貨套期保值，提高了業績的穩定性。這樣一來，加速了市場集中度的提高。
不會消滅豬週期，但是會弱化
豬週期是由供需關係決定的，而生豬期貨只是一種金融衍生品，並不會改變實際的供求關係。國人愛好食用豬肉，豬肉因此在肉製品中佔了大頭，作為生活必需品，需求端很穩定，而影響價格的，主要是供給端的變化。養殖戶基於價格的變化，選擇增產或者減產，出欄量又反過來影響豬肉價格，如此形成一個循環，對價格趨勢起到推波助瀾的作用。
期貨推出之後，會增加短期波動，而減少長期波動，豬週期的峰值減小，谷底提高，就是說長期的振幅變小了。生豬期貨的推出，並不會消滅豬週期，但是會弱化。
對整體產業鏈有著深刻的影響
弘業期貨金融研究院分析師表示，這次生豬期貨的上市，對整體產業鏈有著深刻的影響，比如養豬場可以利用期貨市場進行套期保值，一定程度上鎖定養殖利潤，飼料廠可以根據豬價和下游企業的養殖情況進行生產和備貨，能有效規避價格波動對企業造成的風險。
生豬期貨合約細則尚未公佈
截至目前，大商所生豬期貨合約的具體細則尚未公佈。
從我國生豬品種來看，生豬按其親本來源可分為三種：外三元、內三元和土雜豬。按經濟要求分類，生豬可分成三類：瘦肉型、脂肪型和兼用型。其中，以“杜長大”三元雜交商品豬為主的外三元商品豬，佔據了我國生豬出欄量的70%。
中信建投期貨養殖產業研究員魏鑫認為，儘管生豬產業有關質量標準已初步形成，但在實際操作中，收上來的生豬可能是土雜豬、三元豬或五元豬，這些生豬的品質、來源地、飼料餵養情況不盡相同，導致價格難以統一。這些價格差別，如何在期貨價格上反映出來、是否需要做不同地區的升貼水是難題。此外，合約推出後實際交割過程中有多少生豬產品能夠達到交割標準，同樣是個未知數。
獲批推出只是開始，後續仍值得關注
對於中國的生豬期貨來說，獲批推出只是開始，如何良性運行真正起到效果，仍值得關注。
生豬期貨是繼雞蛋期貨之後的又一個重要的畜牧品種，其上市將進一步完善中國期貨市場的品種體系。相關產業企業通過參與期貨交易，將推動生豬期貨有效發揮價格發現功能，為市場提供公開、透明和連續的價格參考，這有利於養殖企業優化資源配置、合理控制養殖規模，促進整個行業健康發展。
下一步，證監會將督促大連商品交易所紮實做好生豬期貨上市的各項準備工作，確保生豬期貨平穩推出和穩健運行。
（轉自中國豬業綜合編輯自文華財經、21世紀經濟報道、財經新媒體、現代快報）
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