南方航空主營業務明確，盈利模式清晰。主要通過自有、融資租賃和經營租賃飛機提供航空客運和貨運服務。通過代理商銷售機票，現金收款，除了航空燃油需要部分預付貨款，其他飛機修理費、起降費、餐食供應款項均可以賒購。19年毛利率12%，利潤能夠充分變現。
南方航空國資控股，融資能力出類拔萃。眾所周知，因為疫情飛機運營受到影響，南方航空半年報利潤為負，經營活動現金流量為負，為了保障持續經營，半年報顯示，該司賬面貨幣資金182億，是19年年底的8倍，主要通過借款、發行股票、發行公司債券和中期票據綜合方式籌款。
相信隨著經濟恢復正常，南方航空業績也能夠逐步好轉。但是投資南方航空也需要關注兩點：
第一、飛機採購受制於人。南方航空採購的飛機主要來自波音或者空客公司。其他應收款介紹主要為“本公司可用於抵扣未來航材採購款或修理費用的應收飛機設備製造商回扣款以及押金及保證金。”該司採購來自歐美國家，受國際政治局勢影響較大，即使能夠正常採購，也要給予供應商回扣。
第二、利息費用是否偏高。半年利息費用58.4億，與有息負債作比，估算利率年化5.12%。以該司的資質，融資利率應不超基準利率9折，即3.915%-4.41%。如果平均利率達到5.12%，應該是飛機融資利率較高。如果為了增加南航國際的業績水平和行業地位，那另作他論。
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