梁伯韜
梁伯韜，亞洲著名投資銀行家，CVC Capital大中華區前主席。
最早意識到內地與香港關係將越來越密切的他，是香港上市公司商會主席，也是犀利批評香港迴歸後“食老本”、不思進取，直指“香港市場亟需創新”的投資家。
正是他所創辦的投資銀行百富勤，為紅籌股的誕生及日後輝煌埋下了伏筆，也讓他成為助力內地企業敲開香港資本市場大門的第一人——協助中信泰富、招商局、港中旅、中海外、越秀等多家紅籌上市。
如何在不確定性高企的2020年進行科學和合理的資產配置，又有哪些策略幫助你穿越週期？這位“紅籌之父”和資深投資家給出了明確的建議。
1.
Q：疫情對全球經濟和中國經濟的影響是什麼？
梁伯韜：海外疫情目前還沒達到拐點，什麼時候能達到拐點很難預測。不過過去一週，海外股票市場基本穩定下來，而且有一些反彈，主要因為市場看到疫情有所緩和。但是會不會有第二波疫情，還很難說。
中國在疫情防控方面做得好，如今社會生活已經大部分恢復了正常。
疫情對於經濟的影響是比較長遠的，尤其對一些行業有根本性的影響。比如長途旅遊和航空業，雖然有些國家短期內控制住了疫情，但仍然會比較謹慎，因此會對外來旅客管理較為嚴格，從而影響旅遊業。
另外，疫情還會對我們的生活工作習慣產生長久的影響，也會推動企業進一步數字化發展。那些數字化的企業在疫情期間更好地鞏固了實力，而依賴線下的企業則會受到長遠的衝擊。
我認為，疫情後全球經濟的反彈可能呈現L型或U型。
2.
Q：如何看待當前的反全球化浪潮？
梁伯韜：反全球化浪潮在疫情之前就有，而疫情加速了這股浪潮。和反全球化相比，我更擔心的是去中國化。
在過去兩年多里，我們看到美國貿易保護勢力抬頭，美國總統也一直建議企業搬回美國，中美貿易摩擦也在加深。疫情在中國爆發後，美國企業看到了自己的供應鏈過於依賴中國的問題。等到疫情在美國爆發後，他們又進一步看到自己在很多醫療物資上無法自給自足，都過於依賴中國。所以疫情過後，很多國家會在戰略方面重新考慮，尤其在供應鏈方面，更多佈局本土或其他國家生產，即使這樣的成本更高。
Q：有種悲觀的聲音認為這次是經濟蕭條，比2008年的危機還要可怕，您認同嗎？
梁伯韜：我認同現在是經濟蕭條，而不是金融危機。
但是，如果疫情拖得太久，隨著企業破產、更多人失業，可能會引發金融危機。現在很不幸的是，石油價格暴跌，這可能會影響石油企業的還貸能力。這些石油企業的負債往往也比較高，蔓延下去可能會引發金融危機。
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3.
Q：在不確定性增加的時代，投資者應該如何科學合理地配置資產？
梁伯韜：投資本身就是在不確定的環境下儘可能尋找確定的因素，都是有風險的。
就投資地區而言，我還是最看好中國。
1.疫情方面，中國控制得很好，政府面對疫情的管理和政策執行都不錯。
2.因為中美貿易摩擦的因素，中國過去兩年的股票市場表現都比較一般，而美國在2月中旬還達到了歷史最高點。所以接下來美國股市的調整會比中國更厲害。不過和歐洲相比，美國的經濟還是更健康一些。
就資產配置而言，黃金在歷史上就是避險工具，現在黃金還沒有恢復到歷史的高位，所以仍然是比較好的避險工具。但黃金沒有收益，主要是靠增值。而目前債券利息又太低，所以不急著把資產配置在債券上。綜合下來，我認為投資股權比較划算。
建議找一些很有實力的企業，去做長期的佈局。比如美國的亞馬遜，它在2月中旬的時候也沒有回落多少，而且很快反彈，最近股票又再創新高，可以說並沒有受到疫情的影響，反而受益於疫情讓更多消費轉移到了線上。中國的阿里巴巴和騰訊等企業，長遠來說也會繼續加強。
不過，這些公司已經上市了且相對成熟，所以不會出現爆發性的增長，但每一年仍然可以維持20%～30%的增長。
我個人還偏好投資一些高科技的初創企業。這些風險大，但回報也會很大。從我個人的經驗來說，在2008年投資京東就獲得了挺高的回報。
我覺得，在危機和蕭條的時候，反而是價值投資點，可以找到賺大錢的機會。問題是，你能不能做足功課，找到真正好的企業，這些企業的領導班子有沒有很強的變通能力。因為，在越壞的環境下，越好的企業會變得更強。
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4.
Q：如何看待最近的中概股危機，以及未來6～12個月裡中企赴美上市的前景？
梁伯韜：企業出現問題一直存在，不只是中國的企業，美國企業也有。短期內中概股會受到影響，但對投資者來說，負面因素多的時候反而是投資的好機會。
因為現在能夠上市、被市場接納的企業都是好公司，不好的公司在這種時候很難渾水摸魚。所以我不擔心市場上負面因素太多，畢竟等市場是風口的時候，就沒有投資空間了。
至於中美關係緊張等政治因素，對企業赴美上市的影響並不大。我不接納陰謀論。
如果說中資企業赴美上市真的受到了影響，香港仍然是一個很好的替代選擇。尤其內地和香港的資本市場正在不斷打通，所以我對中企到境外上市不悲觀。
長遠來說，中國也要發展自己的資本市場，不能受制於國外。和高科技發展一樣，目前的危機也在倒逼中國資本市場的發展。
Q：對於投資者和金融從業者來說，應該如何調整心態去穿越週期？
梁伯韜：面對現在市場恐慌和不穩定，最重要是要保持自己的實力，不能高槓杆，以免失去控制力。
另外，投資者要多做功課，不能聽信謠言或隨便聽從一些顧問的意見。
年輕的金融從業者，則要對客戶負責，在不確定性增加的時候，更要用責任心來建立客戶對自己的信任。
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撰文 大可
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