来源：Wind金融终端APP
香港万得通讯社报道，随着原油市场持续大跌，各种连锁反应开始发酵：抄底石油基金的投资者面临“血亏”，页岩油开采商濒临破产。而另一方面，储油设备商却成为这场风暴的“大赢家”，相关企业个股在本周逆市上涨。
“逢低买入”持续失效，抄底原油基金的散户都哭惨了
一直以来，“逢低买入”是许多个人投资者信奉的理念。但在当下，这一“谚语”却加注了散户投资者的亏损。
在解除限制黑天鹅的封锁措施之后，投资者正试图押注原油市场的复苏，大量美国散户涌入美国原油ETF。4月17日，约有110亿美元流入原油和天然气ETF，其中大部分资金涌向美国原油ETF，较2月底的48亿美元显著增加。
但随之而来的却是原油市场持续下跌：六月份交割的基准美国原油期货合约4月21日下跌43%，至每桶11.57美元，为21年来的最低收盘价。同时，五月交割的合约在周一跌破0美元后反弹至正区域。
能源市场的动荡导致周二股市下跌，并加大了原油ETF的压力。许多分析师多年来一直对持有这些产品的个人发出警告，因为他们在金融危机等市场面临压力的时期蒙受损失。一些散户通过杠杆投资以期放大回报，但当市场下滑时，这一行为无疑将加剧亏损。
此外，也有分析师表示商品交易与现实世界的供求关系密切，涉及原材料的实物交付。出于这个原因，散户投资者不应拥有像美国原油ETF这样的复杂产品。瑞穗证券美国期货部门主管罗伯特·雅格（Robert Yawger）表示：“肯定有一定比例的客户不知道会发生什么。他们不知道他们要进入的是什么样的市场。”
散户投资者的“抄底”也加剧了石油的波动性，因为美国原油基金通常持有即将交割的原油期货合约。经过最近的资金流入之后，ETF持有了近期合约总数的很大一部分。当该合约临近每月到期时，基金必须通过卖出近期的期货合约并购买新的合约来将其“滚动”至下个月，以避免实物交割。通常，这些不同期限的合约价格相近，使交易过程相对有序。
但现在，由于消费者无法利用低油价的优势，即将交付的原油价格与未来数月到期的原油价格之间将出现巨大的差距。这迫使ETF以较低的价格出售期货，并以更高的价格购买远期合约，这加剧了投资者的损失。
页岩油开采公司准备破产申请
由于黑天鹅导致的原油需求下降，原本就供过于求的原油行业进一步面临产能过剩。许多原油开采商不仅无法卖出原油，还面临存储成本的提升。在这一背景下，原油开采商业绩承压，甚至濒临破产。
德克萨斯州律师事务所Haynes＆Boone LLP的最新报告显示，到2020年第一季度，共有7家美国石油和天然气钻探公司申请破产，由于病毒驱动的价格暴跌，预计会有更多的石油和天然气钻探商申请破产。 报告称：“有理由期望，就像美国的黑天鹅一样，它会在变得更好之前变得更糟。”
而当全球原油需求下滑时，美国和加拿大的原油开采商尤其面临压力，因为这些地区的原油主要以内陆储存，其储存容量较海运储存更为有限。例如，外媒报道称美国页岩油开采商Unit Corp计划申请破产，该公司2019年收入为6.75亿美元，较2018年下降20％。而其6.5亿美元的无担保债券周二的交易价格为10美分。
油田危机在4月21日引起了美国政府的注意。美国总统表示：“我们绝不会让伟大的美国石油天然气行业失望。我已指示能源部长和财政部长制定一项计划，该计划将动用资金，以便在不久的将来确保这些非常重要的公司和工作机会。”
原油储存商成“大赢家”
在原油需求暴跌下，许多生产商将原油进行储存，等到日后价格反弹时出手。而这无疑为原油储存商带来机遇。
大型原油运输船（200万桶的公海巨型油轮VLCC）的租赁率飞涨。Jefferies分析师Randy Giveans在4月表示，VLCC六个月合同的平均日租金约为100,000美元，高于一年前的29,000美元。一年的合约每天约为72,500美元，而一年前为30,500美元。现货租船费上涨了六倍，达到每天近15万美元。
原油储存成本提升，推高了油轮商的盈利预期，近期美股油轮企业都有不俗表现：截至4月21日，北欧美洲油轮本周上涨了26.05％；前线海运单周上涨11.25％；原油运输商Euronav本周上涨8.51%，而DHT控股公司本周涨幅达到11.65%。
不过，分析师称原油储存行业在五月可能会迎来“逆风”。Intermodal的SnP经纪人Ilias M. Lalaounis先生说：“从长期来看，油轮市场的基本面仍然疲弱，全球范围内的限制措施已经导致每日需求减少2500万至3500万桶，降幅达30%。会议结束后，OPEC宣布5月和6月减产970万桶/天，2020年剩余时间减产800万桶/天，2021年1月至2022年4月减产600万桶/天。我们将在未来几个月见证创纪录的减产，几乎相当于全球供应量的10%，而加上非欧佩克+成员国的减产，这一数字甚至可能达到全球供应量的五分之一。“
Lalaounis称：“这意味着从5月开始，货运量肯定会出现大幅下降，这很可能会对油轮货运市场产生负面影响。由于这一期望，我们可能会看到生产国试图在协议生效之前抽出尽可能多的产品，这可能在5月1日之前为油轮市场提供一些支持。此外，随着世界各国最终开始退出大流行紧急状态并恢复常态，全球对石油的需求将逐渐增加，而当前用于存储原油的空间则制约了这些油轮的其他商业竞争。”
