為了幫企業和家庭渡過新冠疫情難關，全球大央行們購買的金融資產越來越多，其中包括國債、公司摘取以及消費者貸款。到目前為止，沒人知道這些央行是否能夠停下來。
最好的情況是，新冠肺炎感染率放緩，企業今年能復產，人們能重返工作崗位。
在極端情況下，即新一波新冠疫情導致極具破壞性的封鎖週而復始，美聯儲及其他各國央行不得不再次伸出援手，斥巨資購買國債、公司債務，甚至還得為抵押貸款和工資提供資金救助。
在較長一段時間內讓經濟被迫停擺，可能會產生深遠的社會、經濟和政治影響。隨著時間的推移，工人們的技能會退步，企業關門會摧毀財富積累，並削弱投資。廉價貨幣和現金轉移可能會助燃資產泡沫，從而導致貧富差距進一步擴大。
研究金融市場的哥倫比亞法學院教授凱瑟琳-賈奇（Kathryn Judge）指出，“這就牽扯到一個問題：在什麼情況下，我們才會擔心美聯儲到底扮演了多大的角色？”
“如果他們是唯一的演員，而人們又擔心流動性和融資獲得，那麼美聯儲將承受多大的壓力？從較長期的角度來看，這種狀況讓人感到不安，”賈奇說。
5月，英國央行宣佈，該央行將購買更多國債。當時，英國財政部宣佈將增加借債，旨在給被解僱的工人發工資。
長達十年之久的通貨緊縮對抗戰，讓日本央行一次又一次地購買國債。現如今，這家央行持有日本接近一半的國債。上週，日本央行宣佈，在新冠疫情危機期間將無限量購買國債，取消之前每年約80萬億日元購債規模的額度限制。此外，日本央行也擴大了公司債務購買規模。早在2月份，該央行持有日本4.7％的公司債券，同時持有大約10％的短期公司貸款（又稱為“商業票據”）。
日本央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）表示，“我們不是在將國債貨幣化，而是在根據日本央行‘收益率曲線控制’政策購買所需之物。”
2008年，為對抗對國內經濟產生重大影響的金融危機，歐洲和美國同樣啟動了“非常規”政策工具。
統計數據顯示，美聯儲購買了大約4萬億美元的國債，旨在拉低借貸成本，同時還利用其他工具來保持市場流動性，並將不良抵押貸款從貸款商的賬簿上剔除。
此前從未用過的一系列舉措，幫助央行們保住了本國就業崗位並提振了經濟增長，但這些舉措本就是例外。然而，一場突如其來的新冠疫情衝擊，正在又一次衝破央行們的防線。
採取一切必要舉措
一些歐洲經濟體（尤其是意大利）的疫情形勢，如此嚴峻以至於分析師們預計歐洲央行將動用其廣泛權力來實施救助舉措。
部分經濟學家認為，如果政客們同意的話，歐洲央行可能會針對意大利或者整個歐元區激活最強大的債券購買工具OMT（Outright MonetaryTransactions，即“直接貨幣交易”）計劃，以此來提振歐元區遭受新冠疫情重創的經濟。
Lombard Odier首席投資策略師薩勒曼-艾哈邁德（Salman Ahmed）指出，“現在存在一種假設，那就是OMT計劃將被激活。一旦該計劃就位，那麼這將是一個無休止的局面。”
上週四，歐洲央行行長拉加德（Christine Lagard）指出，該央行“靈活的”大流行緊急購買計劃（PEPP），要比OMT計劃更適合當前的形勢。
在新冠疫情爆發之前，美聯儲已經關閉了為了應對2008年金融危機而推行的多種緊急和“救助”計劃，並且希望這一次能避開許下任何持久承諾。但是，自新冠疫情危機開始以來，美聯儲已經增加了大約2.5萬億美元的資產購買，導致截止上週該央行資產負債表的規模已增至6.7萬億美元。基岩資本宏觀經濟分析師羅伯特-佩裡（Roberto Perli）表示，他預計美聯儲資產負債表的規模將觸及大約9萬億美元的高位。
不過，他認為，隨著情況趨於穩定，以及貸款被償還，年底之前美聯儲資產負債表的規模將下滑。
到目前為止，美聯儲為債券和貨幣市場提供的三個初始工具的需求僅為900億美元。
但是，如果沒有疫苗或者明確的新冠病毒抑制方法，那麼央行們的抗疫大戰或許只是剛剛開始而已。在金融危機期間已經幫助過金融機構的美聯儲，現在已經在購買公司債券，給州和地方政府提供貸款，並且同意為可能涉及許許多多企業的高達95％的銀行貸款提供資金支持。
為了更大程度地應對新冠疫情催生的不利影響，美聯儲已經將救助工具的適用範圍拓展至更多風險更高的借貸人，其中包括一些被降級的“墮落天使”公司。更小的城市和縣，以及槓桿率更高的公司。
據報道，去年下旬美國私營部門債務總額約為32萬億美元，聯邦政府債務在24萬億美元左右，2019年美國國內生產總值（GDP）為21.7萬億美元。
毫無疑問，美國的債務規模很龐大。不過，美聯儲的承諾也很有力。
本週，美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）指出，“我們仍在滅火，我們仍在努力贏得勝利。我認為，一段時間之後我們將贏得勝利。我們不會花光錢。”
