早上九點四十五分，中國人民銀行宣佈1000億中期借貸便利MLF操作，並下調中標利率20個基點至2.95%，此前為3.15%。
3月31日，央行已經率先下調逆回購利率20個基點。
對之前的分析我們知道了以下信息：
本輪央行降息的模式，通常都是從公開市場的OmO逆回購利率下調開始，隨後是MLF，再到LPR。
本輪貨幣寬鬆，降息幅度從5-10個基點，到最新的20個基點，力度有所加大。但對比2015年的連續幾次的25個基點的降息，力度仍然較為剋制。
然而當下我們面臨的經濟增長下行壓力比當時應該是有過之無不及，政策能保持當下的定力，不走傳統的老思路，彰顯決策層的定力和新思路。
這也是我們反覆提到的，不要一看到降息降準就聯想到“大水漫灌”，要結合經濟週期，全球宏觀形勢，綜合來看。
當下的重要問題，是信用創造的問題。從3月的社融可以看到，由於2月受疫情影響，部分資金需求後移疊加3月的復工復產，社融增速和M2增速均創了近期高位。但剔除疫情衝擊時間錯位的影響，這種信用的擴張能否持續，還有待觀察。
本週五，中國國家統計局將公佈一系列重磅經濟數據，包括一季度的GDP增速，三月的投資消費分項數據。央行之所以選擇今天下調MLF利率，目的之一，也是為了提前熨平金融市場波動，給市場打一個“預防針”。
接下來的20號，LPR的一年期利率也將跟隨MLF下調20個基點，而與房地產現息息相關的5年期LPR同樣大概率也會跟隨下調，只是幅度會更小。
下調MLF利率屬於市場預期之內的事情，無論是幅度還是節奏，均完全符合市場預期。因此，對資本市場的影響，偏中性。
目前，投資者高度關注的是週五的中國經濟數據，屆時，市場將從中發現下一步交易的主要線索。
週五數據出來後，在看分析。
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