2019年保險股風光無限，受諸多資本追逐，然2020一季度其遭遇“滑鐵盧”，跌幅超18%。
隨著基金2020年一季報的悉數披露，其重倉保險股路徑圖亦一覽無餘，與去年相比，今年基金重倉保險有所減少，約同比下降13.69%；其中一季度重倉新華保險為45只，較去年的168只基金大幅減少73.21%；而重倉中國人壽的基金卻較去年新增12只，同比上升30.77%。
據wind數據顯示，截至一季度共計807只基金重倉中國平安，109只基金重倉潛伏中國太保，51只基金重倉中國人壽，新華保險仍有45只基金追隨，僅有3只基金重倉中國人保。
同時，保險股的“身價”亦出現分化，近日花旗給予中國太保H股目標價35.3港元，評級為“買入”，其認為中國太保具防禦性的股票正變得更具吸引力；而昨日惠譽則將新華保險財務實力評級展望由“穩定”下調至“負面”，其認為新冠病毒已流行，新華保險的資本狀況和經營業績存在不確定性和風險。
一季度基金重倉保險股下滑13.69%
據《財聯社·保險頻道》記者統計發現，一季度基金重倉保險股數量有所減少，約同比下降13.69%；其中，重倉新華保險基金數量同比下降73.21%，由去年同期的168只下降至45只；同時基金重倉中國人保、中國太保、中國平安數量亦有所下滑，分別同比下降40%、6.03%、4.83%。然重倉中國人壽的基金數量卻出現上升，由原先的39家上升至51家，同比上升30.77%。
據wind數據顯示，截至一季度末，中國平安最受基金歡迎，高達807只基金重倉中國平安，以上證50交易型指數基金、華泰柏瑞滬深300指數基金、易方達50指數基金持倉數量最多；其次為中國太保，共計109只基金重倉潛伏，中證上海國企交易型指數基金、匯豐晉信大盤股票型基金、興全滬深300指數增強型基金(LOF)重倉居前。
與此同時，共計51只基金重倉中國人壽，重倉中國平安位居首位的上證50交易型指數基金亦同時重倉了中國人壽，且同樣持倉數量最多，永贏科技驅動混合型投資基金、光大保德信量化核心基金持倉中國人壽數量居前。
新華保險共計被45只基金追隨，重倉居前的三隻基金分別是重倉中國人壽的永贏科技驅動混合型投資基金、興全滬深300指數增強型基金(LOF)、匯豐晉信大盤股票型基金。而中國人保僅3只基金重倉，分別為易方達靈活配置混合型基金、招商靈活配置混合型基金、方正富邦中證保險主題指數基金。
具體來看，在重倉中國平安前十的基金中，有4只基金出現減持，興全合宜靈活配置混合型基金(LOF)減持最多達1349.10萬股，其次為華夏滬深300指數基金減持83.95萬股，上證180交易型指數基金和匯添富價值精選混合型基金分別減持0.29萬股、0.01萬股。
而在重倉中國平安前十的基金中，依然有6只基金依然力挺中國平安，大聲宣告“買它”！其中以興全新視野靈活配置混合型基金加倉數量最多達860.73萬股，上證50交易型指數基金、華泰柏瑞滬深300指數基金加倉亦超300萬股，分別加倉399.87萬股、328.61萬股；興全趨勢投資混合型基金和嘉實滬深300指數基金分別加倉192.75萬股、129.41萬股，易方達50指數基金也加倉了10萬股。
（數據來源：wind）
基金對中國人壽的喜好不及中國平安，僅51只基金重倉中國人壽，但較去年同期上升30.77%。在重倉中國人壽前十的基金中，有2只基金出現減持，新增2只基金增持，6只基金加倉。
分別來看，鵬華中證800證券保險指數基金與易方達滬深300非銀行金融交易型指數基金兩隻基金對中國人壽進行了減倉，分別減持19.59萬股、7.56萬股；永贏科技驅動混合型基金與華夏價值精選混合型基金是一季度新增對中國人壽進行重倉的基金，分別增持1136.02萬股、243.93萬股。
同時，華夏藍籌核心混合型基金(LOF)對中國人壽新加倉最多達168.46萬股；匯豐晉信大盤股票型基金緊隨其後，加倉115.52萬股；上證50交易型指數基金、光大保德信量化核心證券基金、方正富邦中證保險主題指數基金、天弘中證證券保險指數基金一季度分別加倉67.19萬股、96.67萬股、29.26萬股、22.58萬股。
（數據來源：wind）
就今年一季度淨利潤大幅逆勢上漲的中國太保來看，在重倉其前十的基金中亦有兩隻對其進行了減持，新增2只基金重倉，6只基金對其進行增持。
具體來看，中證長三角一體化發展主題指數基金、工銀瑞信金融地產行業混合型基金對中國太保進行了減持，分別減持122.11萬股、67.58萬股。同時新增
鵬華價值驅動混合型基金、諾安平衡證券投資基金兩隻基金，分別持倉429.42萬股、291.96萬股。
另外，匯豐晉信大盤股票型基金對中國太保加倉最多，高達451.68萬股；其次為中證上海國企交易型指數基金，加倉80.08萬股；方正富邦中證保險主題指數基金、興全滬深300指數增強型基金(LOF)、中歐價值發現混合型基金、交銀施羅德成長30混合型基金分別加倉55.20萬股、52.50萬股、39.76萬股、13.85萬股。
（數據來源：wind）
而以往一季度重倉新華保險的前十大基金，此次對新華保險加倉較少，僅4只基金對其加倉，2只基金未出現加減倉現象，1只基金對其進行了減持，而此次也新增了3只基金重倉新華保險。
分別來看，匯豐晉信大盤股票型基金、中歐價值發現混合型基金、方正富邦中證保險主題指數基金、興全滬深300指數增強型基金(LOF)分別對新華保險加倉34.84萬股、24.41萬股、14.66萬股、12.67萬股。
新增永贏科技驅動混合型基金、嘉實研究精選混合型基金、招商瑞陽股債配置混合型金三隻基金，分別對新華保險持倉數量為757.23萬股、201.92萬股、85.18萬股。此外，中歐潛力價值靈活配置混合型基金對新華保險進行了減倉，減持5.54萬股。
（數據來源：wind）
然在一季度，僅有三隻基金看中了中國人保，其中一隻對中國人保進行了減持，1只進行加倉，一隻基金未出現變動。招商靈活配置混合型基金對中國人保進行了減倉，減持3126.90萬股；方正富邦中證保險主題指數基金加倉中國人保，加倉18.73萬股。
（數據來源：wind）
數據顯示，保險指數2020年1季度微幅下跌了16%顯著跑輸滬深300。從基金重倉保險股的持倉佔比來看，基金重倉持有的保險股佔比從2019年4季度末的5.69%下降到2020年1季度末的3.46%，大幅下降了2.23個百分點。
國泰君安非銀分析師劉欣琦在其研報中表示，2020年1季度基金持倉下滑主要反映的是市場對疫情階段保險公司NBV及利率曲線下行的負債擔憂所致，預計由於人力增長和營銷活動力度超預期，二季度保險板塊的負債端有望迎來顯著改善，建議二季度增持保險。
花旗給予中國太保買入評級 惠譽下調新華保險財務實力評級
據《財聯社·保險頻道》記者統計保險股價發現，截至一季度末，中國太保跌幅最甚達27.42%；中國人壽緊隨其後，跌幅達24.64%；新華保險跌幅亦超20%，下跌21.73%；中國平安、中國人保分別下跌19.48%、18.60%。
隨著二季度伊始股市轉暖，保險股跌幅有所收縮，但與去年的“風光無限”相比仍有較大差距。截至今日收盤，中國平安從69.17元/股跳上70元/股大關，收報74元/股，跌幅較一季度末收縮5.61%。
同時，新華保險跌幅較一季度末收縮幅度最大達8.63%，收報44.19元/股；中國人壽、中國太保跌幅分別較一季度末收縮6.90%、6.51%，分別收報28.75元/股、30.75元/股；而中國人保股價跌幅卻較一季度末擴大1.04%，收報6.22元/股。
近日，方正富邦基金髮表觀點稱，“後續保險行業資產端和負債端均有望迎來好轉。從負債端來看，後續隨著復工復產的逐步推進、汽車銷售改善和政府工作迴歸常態，財險企業保費收入將迎來改善;受益於壽險代理人數量V 型反轉以及更為積極的費用投放、行業相關政策刺激，壽險新單保費均將出現轉機，險企負債端將迎來顯著復甦。”
“從資產端來看，利率下移的趨勢非線性，當前十年期國債收益率已充分反映流動性環境和經濟基本面，利率變化對於險企投資收益的負面影響有望出現改善，新冠疫情對於市場情緒和經濟的影響趨於平緩，意味著權益市場將得到更為有利的市場環境和基本面支撐，險企資產端的改善有望帶來盈利能力的修復提升。伴隨著險企負債端和資產端將迎來雙重改善，保險板塊的估值也將逐步得到修復。”方正富邦基金表示。
花旗亦發表研究報告指出，考慮到保險公司下半年和明年上半年可能面臨艱難的利率環境，類似中國太保具防禦性的公司股票正變得更具吸引力，該行予中國太保H股目標價35.3港元，評級為買入。該股現報25港元，漲幅4.17%，最新總市值2265.5億港元。
2020年一季度，中國人壽、中國平安歸母淨利潤分別同比下降34.4%、42.7%，在兩家航母級公司以淨利潤下降來反應行業冷清時，中國太保淨利潤83.88億元，增長超5成，走出了“獨立行情”。
天風證券非銀分析師夏昌盛在其研報中表示，其淨利潤逆勢大漲得益於投資端表現良好，總投資收益同比+17.3%，同時退保金+賠付支出同比-8.0%，手續費及佣金支出同比-21.9%，預計與1季度新單銷售較弱及公司費用管控力度較強有關。
然昨日惠譽新華保險財務實力(IFS)評級的展望從“穩定”下調至“負面”，IFS評級為“A”。其稱，負面”展望主要是鑑於冠狀病毒大流行的潛在影響，新華保險的資本狀況和經營業績存在不確定性和風險。
大和亦發表研究報告指出，預料友邦保險今年首季的新業務價值將按年下跌24%，由於新型冠狀病毒肺炎疫情已是全球大流行，該行下調今年集團的新業務價值增長預測至4%，但維持友邦目標價100元，以及“買入”評級。
