曾經中國最大照明企業的窮途末路

作者|劉工昌

8月11日晚間，照明領域龍頭企業雷士照明（02222，HK）發佈公告稱，擬向KKR出售其中國照明業務70%股權，目標集團主要從事雷士照明中國業務，對其100%股權的估值為人民幣55.59億元。交易總對價約7.94億美元（按8月12日匯率，約合人民幣56億元）。

該公告表示，8月10日，其與耀能控股、控股公司、買方及KKR訂立購股協議，雷士照明及耀能控股有條件同意出售及買方有條件同意收購目標公司。在符合交割慣例條件，並得到監管機構和股東批准的前提下，該交易預計將於2019年第四季度交割。

雷士照明的中國照明業務包括惠州雷士集團以及其下屬公司，是雷士照明的核心資產。2018年，該部分資產為雷士照明帶來超過三分之二的營收，有人將其形容為雷士照明最優秀的“兒子”。在照明領域，雷士照明是中國最大也最具有影響力的企業之一，為何走向了出售股權？

雷士照明的窮途末路

8月12日下午，雷士照明董事長王冬雷向《每日經濟新聞》記者表示，雷士照明此前在港股的價格一直處於低迷狀態，市值長期只有二三十億港元。做企業的目的是給股東回報，但是自己沒有辦法在港股市場去解決業績增長與股價下跌之間的矛盾。現在有投資者願意用很好的價錢購買，實現股東利益的最大化，所以就選擇了出售。

公開資料顯示，KKR集團是全球歷史最悠久的私募股權投資機構之一。根據協議，合資公司成立後，KKR將派駐三位董事，雷士照明將派駐兩位董事。

根據公告，雙方會成立一個合資公司，將雷士照明的中國照明業務裝入其中。收購完成後，KKR持有合資公司70%股權，雷士照明持有30%股權。雷士照明將剩下國際業務以及國內的非照明業務。受此消息影響，12日，公司股價大漲57.14%。

在宣佈出售雷士照明的中國照明業務前，公司的股價只有0.7港元/股。而在保留國際業務、中國非照明業務以及中國照明業務30%股權條件下，股東還可以獲得每股0.9港元的分紅。

對比出售資產前後的收益，王冬雷說：“讓投資者全部賣掉股權，也拿不回這麼多錢。”

出售中國照明業務後，雷士照明又將如何定位？

王冬雷指出，雷士照明後續會聚焦兩塊業務：一是海外市場，雷士照明在美國一年有一億元的利潤，在英國市場已經扭虧為盈，在中東也保持了不錯的發展勢頭。同時，雷士照明在越南有一個工廠，會更加大力地開拓東南亞市場。二是公司更注重微笑曲線的高價值部分，比如科技、設計、品牌、渠道這些方面。（56億出售雷士照明核心資產 聽董事長王冬雷詳解交易背後的邏輯 中國青年網發佈時間：08-13 11:05）

按王董的說法，此次出售，完全是為投資人利益著想，在一個股價連續低迷的環境裡，能以高出股價成倍價格賣出，似乎的確是如此。

但對此說法，人們普遍認為這更多是堂面上的話，其真實目的恐怕是為其真正控股的*ST德豪解退市之困。

*ST德豪已連續兩年虧損，但卻於2018年6月發佈公告稱，該公司擬以發行股份及支付現金的方式購買惠州雷士光電科技有限公司100%股權，交易作價約40億元。人們很難理解，一個連續虧損的企業，還要拿巨資進行收購，這不是要自己的命嗎？儘管*ST德豪公開表示，上述交易完成後，上市公司的主營業務規模、品牌及市場競爭能力將得到大幅提升。但明眼人都能看出，它實際上是想以經營尚好的雷士照明還算健康的現金流注入其公司母體，從而實現扭虧為盈，擺脫退市之險。但這一招其實蘊含著巨大的風險，搞得不好，雷士照明注入的現金流還不夠收購所需，那時可能賬面上更難看。

而KKR集團的介入，令*ST德豪所有問題都迎刃而解了。按照公告，此次股權轉讓完成後，董事會擬向公司股東派發每股不低於0.9港元的特別股息，合計派息約38.05億港元。而*ST德豪持有雷士照明約8.7億股，佔後者總股本的20.59%。按此數據計算，*ST德豪預計將獲派不低於7.8億港元的特別股息。這對於已連續兩年虧損、今年7月中旬時還發公告稱，預計今年上半年歸屬於上市公司股東的淨虧損約3億元至4億元的*ST德豪，已到退市邊緣的*ST德豪來說，可謂是雪中送炭。或受此消息影響，8月12日，*ST德豪股價漲停。

而對雷士照明來說，從投資者利益最大化的角度看，王東雷的說法當然沒有問題，但作為一個企業，從它的長遠發展角度看，隨著其最優質的部分拿去賣人，實際上也就意味著它作為一個有生命力的企業的真正使命也到了盡頭。

為何雷士照明會走向這條路？我們不妨回顧一下雷士照明從創業至今的發展歷程。

第一次股權爭奪：吳長江創業踢開合夥人

雷士照明的創始人吳長江是重慶銅梁人，1965年生，讀高中時就已被評為四川省優秀學生幹部，但高考發揮沒考好，1985年，沒考上心儀的清華大學，進了西北工業大學學的是飛機制造，畢業後被分到陝西漢中航空公司。1992年，據說就在即將被提拔為副處長的前夕，辭職隻身來到深圳。

開始時，他在一家臺資企業做保安，幾個月後去了番禺一家港資燈飾企業打工。10個月後他手頭存下1.5萬元，然後辭職。

關於他為什麼才打了這麼幾天工，手上這麼點錢，就敢辭職自己辦廠，據說是跟他打工期間領悟出來的“老闆定律”是有關的：首先要能吃苦；其次是膽子大，有風險意識；第三是具有商業意識。他發現自己以上條件都具備，另外，自己讀的書比許多老闆多得多。所以自己做老闆肯定比他們做得好。

1994年，吳長江與另外5人合夥創立惠州明輝電器公司，總資本10萬元，由吳長江全面負責。

公司接的第一張訂單對他的公司就是個極大的考驗。一個香港客商要2萬隻變壓器，要求兩週內交貨。熟悉這一行的都清楚，單是開一個模具就要1個月，但吳長江果斷接了單。只用一週就把模開好，接著10多人連續幹了幾個通宵，最終完成了訂單。這一年，6個股東每人分了3.8萬元。

1998年底的一天夜裡，吳長江與兩個高中同學杜某胡某在他家樓下喝酒，酒酣處，吳長江舉杯說，“我出45萬，佔45%股權，你們倆出55萬，各佔股27.5%”。就這樣三人湊齊100萬元，成立了惠州雷士照明有限公司。吳長江作為最初牽頭人，從一開始就未能掌握過半股權。這點錢他完全出的起，但他卻認為，控股權不重要，兄弟情義才能成就其存在感。作為正經大學生畢業的吳長江身上莫名激盪著一股濃烈的袍哥意氣，像幽靈一樣伴他至今。

而這被很多人認為是吳長江三次痛失控制權的禍根。網上流傳著1992年吳長江辭職南下時原單位老廠長對他說的話：“小吳，你太理想化又太重義氣，這樣的性格是你最大的優點，也是最大的缺點。以後你若成功是性格使然，若栽跟頭也是因為你的性格。”

到了2002年，在雷士照明已開始走上正軌，一切都向好的方向發展的時刻，雷士卻又進行了一次股權調整，三人股權均等，都是33.3%。對於此次股權調整的原因，吳長江對外公開的解釋是公司分紅時他拿得最多，讓把兄弟情義放在第一位的他很不舒服，所以主動稀釋自己的股權。

不過對此也有另一個版本，說吳長江嗜賭如命，從公司賬面拿了太多賭資，為此被迫稀釋股權。

而關於吳長江的嗜賭，目前已是公論，因為他自己也承認。有這樣一個嗜賭的老闆，底下各部自是投其所好。有一段文字廣見於各方報道：

雷士內部人士透露，雷士高管團隊中的“賭客”不在少數。有時適逢週五，吳長江會召集公司高管在香港或深圳開會，高管們從全國各地趕來。會議結束後，便坐上游輪直奔公海，賭上個昏天黑地。在雷士上市前，吳長江在澳門賭博輸錢，追債者後來直接跟到工廠門口，堵住大門不讓車輛出入。

2005年，外表看起來欣欣向榮的雷士內部特別是高層爆發了激烈的衝突。吳長江的兩個高中同學股東認為，前些年一直在投入，現在賺錢了應該分紅；而吳長江認為，企業做得還不夠大，賺來的錢應再投入。

雙方互不相讓，最後只能攤牌。在簽署的協議中，吳長江不僅被迫出讓董事長的位置，還被要求領走8000萬元後徹底退出“雷士”。可就在雙方簽訂協議後的第3天，事情發生了戲劇性的變化。吳長江剛離開惠州，就接到了一位供應商的電話，要他趕緊回公司。

一回到惠州，他就被直接帶到了公司大會議廳。廳內擠滿了來自全國各地200多個供應商和經銷商，以及公司的中高層幹部。另兩個股東則被圍在了人群中間。現場還掛起了“雷士戰略研討會”的橫幅，其目的其實就是大家投票決定吳長江的去留。

結果是全票通過他留下。見此情景，另兩個股東表示退出。最後簽署協議，他們各拿8000萬徹底退出。事後有媒體評議，由供應商、經銷商“反水”，決定一個企業高層的人事變動，可謂開創了企業發展史的先河。

這次與合夥人的紛爭表明，合夥人的均分股權，可能會引發日後的分裂，在這個時候，僅憑契約精神恐怕是靠不住的。

第二次股權爭奪：展江湖義氣逼退合作伙伴

將兩位高中同學清除後，吳長江首要目標是找錢。按照三方約定，吳需要向他們首付1億元，並在2006年6月30日前付清另外6000萬，否則對方將有權利拍賣雷士的品牌及公司資產。

吳長江後來說，“我確實沒有仔細挑選，因為每次都是急於引入資本，打一個比方，那時我就像在沙漠裡幾天幾夜沒喝水一樣，汙水也得喝”。

他首先求助於柳傳志，隨後在柳的聯繫下，與聯想控股有合作關係的葉志如通過正日公司借款給雷士200萬美元，吳長江後來從自己的持股中撥出5800萬股還給對方並在後來“債轉股”。

此時擁有華爾街背景的亞盛投資創始人兼總裁毛區健麗開始介入，她先後兩次牽線搭橋低價入股，最終引入了軟銀賽富的閻焱。兩次賤賣股權後，吳長江的股份已從100%稀釋到了41.79%，閻焱佔股35.71%。加上與聯想股東的債轉股。自此，吳長江的股份與閻焱差距更小。

2008年，雷士收購世通投資，吳長江尋求私募融資引入高盛。閻焱不願稀釋股權，跟投1000萬美元。而吳長江卻無錢跟投，股權再次被攤薄。最終，在此次融資中，高盛與軟銀賽富聯合向雷士照明投入4656萬美元，其中高盛出資3656萬美元、軟銀賽富出資1000萬美元。賽富以36.05%的股權坐鎮雷士第一大股東。此時，第一大股東變成了軟銀，吳跌為第二大，而高盛第三。

2011年7月21日，雷士引進法國施耐德電氣作為策略性股東，由軟銀賽富、高盛聯合吳長江等六大股東，以4.42港元/股的價格，共同向施耐德轉讓2.88億股股票。施耐德耗資12.75億港元，股份佔比9.22%，成為雷士照明第三大股東。

隨後在公司治理上雙方的矛盾不斷暴露出來。有一次吳長江沒有經過董事會同意獨自任命了一個副總裁，此人生活作風讓閻焱看不慣，但吳長江說，“只要有才，又忠誠，就重用。那些不好的方面我可以去限制他。兄弟之間講的就是信用。”

吳長江的獨斷專行徹底惹怒了閻焱，在一次董事會上，當著全體董事和副總裁的面，閻焱開始訓斥吳長江，“不遵守契約規定”。

吳長江怒了，暴跳起來，倆人對著指責。吳長江對記者說，“這是第一次在董事會上鬧翻。本來這事是可以商量的，他可以單獨找我談，但是他當著那麼多兄弟的面指責我，不給我面子，我要是不怒，讓我以後怎麼在兄弟面前混？”（雷士照明恩仇錄：搏命徒之間的戰爭2016年12月28日08:43商業人物 張友紅 ）

更讓閻焱不滿的，還有吳長江把他自己看來是大氣豁達、重感情但令外資方深惡痛絕的的江湖義氣，深入滲透於公司重要的經營活動中去。比如吳隨意給經銷商授信額度，僅2011年就多達4億。他還不顧董事會的反對，堅持對“兄弟們”的承諾，給獎金給股票，若董事會不同意，他便自掏腰包。這一次又一次嚴重耗盡了股權佔絕對多數的外資方對其的信心。

2012年5月25日，吳長江被毫無徵兆地“因個人原因”而辭去了雷士照明一切職務，而接替他出任董事長的則是軟銀賽富的閻焱，接替他出任CEO的則是來自於在施耐德工作了16年的張開鵬。

到了此時，面對財務投資人閻焱與產業投資型大鱷施耐德的聯手，吳長江在股權與董事會席位對比上，已完全落於下風。

不甘心就此認輸的吳開始通過跟匯豐銀行簽訂“看漲股權衍生品交易合約”和孖展的方式，在二級市場增持股份，試圖以暗度陳倉之方式，坐回第一大股東的位置。

但正是這一次的冒險操作，爆發了閻焱更為激烈的爭吵。

2012年5月，吳長江被警察帶走問話，理由是涉嫌關聯交易。閻焱希望吳長江徹底退出雷士。至此吳長江的人品已令閻焱徹底失望，“投進去以後，才知道他（吳長江）拿公司的錢去賭。我知道以後特別震撼，找他談話，希望他不要賭，底線是不能用公司的錢賭”。（吳長江被判14年！閻焱：都是人性之惡惹的禍2016-12-2717:47 投資界）

但調查剛一結束，吳長江就申請重回雷士。

隨後召開的董事會上閻焱三個條件：“必須解釋清楚被調查事件；處理好所有不被允許的關聯交易；嚴格遵守董事會決議”。吳長江表示對此“決不接受！”

而得到了吳長江號令的經銷商在外組織遊行抗議吳的去職，似乎坐擁民心的吳長江更顯得有恃無恐，竟悍然組織工人把董事會強行拘禁，長達24小時之久，巨大壓力下董事會被迫同意設立一個臨時運營委員會，任命吳長江為公司臨時運營委員會負責人，管理公司日常運營，但董事長一職仍屬於閻焱。

此時的吳長江已對閻焱恨之入骨，公開聲稱，“誰能幫我搞掉閻焱，我就和誰合作!”。

與閻焱紛爭的關口，還有這樣一段插曲。2012年7月12日，劉強東在其實名認證的微博中表示，閻焱稱拒絕過他三次融資請求為“公開撒謊”，並指閻焱“強勢欺壓創始人、侵害創業者利益”。次日，閻焱在微博中稱，“這些年在中國投資了很多家企業，有成功也有失敗，也錯過了一些能賺錢的機會。因為我相信，一個創業者如果大話假話反話連篇，如果對投資人，創業夥伴沒有感恩之心，如果不研究企業如何賺錢而一門心思綁架投資人不斷燒錢，這種企業成是偶然敗是必然。”

在此我們不做評述，其間是非自有公論。不久真正的白馬騎士王冬雷出現了。幾乎剛一接觸，雙方就深感相逢恨晚。隨後的劇情也按吳長江期望的方向在演進。

2012年12月份，王冬雷的德豪潤達共斥資16.5億港元，以場內和場外交易的方式，完成雷士照明逾20%股權的收購。其中，11.81%的股權受讓於吳長江。吳長江時隔幾年，終於完成對雷士控股的勉強多數。有了這一前提後不久，德豪潤達便公開表示，將支持吳長江重返雷士照明董事會和管理層。

隨後，在王冬雷支持下，2013年1月，吳長江重新被任命為CEO；3個月後，閻焱辭任雷士照明所有職務，由王冬雷接任董事長。6月，吳長江被雷士照明股東推舉為執行董事。至此吳長江與閻焱之爭似乎以吳長江的最終勝利而劃上句號。

第三次股權爭奪：吳長江的徹底出局

與第二次一樣，這一次的慌不擇路的引資，後來看來更像是引狼入室。雙方的蜜月期不到兩年，圍繞公司控制權的爭鬥劇本就再次上演。

有媒體報道，大約2014年7月王冬雷和吳長江一次私下交談中，吳長江毫無防備的把自己私下籤署的雷士照明品牌租用20年的事情全盤告訴了王冬雷。還親口對他說，自己欠債4個億，每個月要交一千萬的利息，每天都有人追著要。

吳長江也許萬萬沒想到，說這些的時候，坐在對面的王冬雷暗中錄了音。而這次談話內容竟成自己有罪的關鍵證據。隨後事態的進展與黑幫片情景高度吻合。

2014年8月8日，吳長江接到秘書，當天下午兩點半通知要去重慶國際金融中心26樓出席董事會電話會議，他並不知道會議內容。

會議開始後吳長江才知，議題竟然是罷免自己雷士照明董事和CEO職務，還有他的數個親信也一同遭罷免。得知消息的吳長江怒不可遏，他對著電話吼，“是王冬雷打擊報復！”

隨後的一幕被一段視頻真實的記錄下來。

2014年8月8日下午，視頻顯示，8月8日15時11分至15分，視頻中雷士照明第一大股東、德豪潤達董事長王冬雷，帶人到吳長江的辦公室與吳長江的助理和司機扭打在一起。

吳長江後來對記者還原，“十幾人把我圍住，在沙發上打我的助理，王冬雷要求立即交出公章，我不同意。他們就要搶我的包和電話，我只要一點反抗肯定出事，他們還去其他辦公室收繳東西……”

後來，警察來了，雙方律師也來了。吳長江和王冬雷單獨談了二十分鐘左右。關於談話內容，有媒體記載說，吳長江撂了一句話“出來混是要還的”。

在清除了吳長江及其親信之位後，王冬雷帶人在雷士開始了接管交接，可還沒進行到一半，吳長江帶著幾十人又殺了回來，在其鼓動下，新任管理人員屁股還沒坐熱，就又被趕了出去。

可就在當天晚上，雷士照明發布公告，董事會全票通過罷免吳長江雷士照明董事和CEO職務，一同被罷免的還有吳長江胞弟吳長勇和穆宇、王明華的副總裁職務，由王冬雷接任雷士照明董事長。但這一決定對媒體的公開已是3天后的事件。當晚，一封以王冬雷簽名落款的《員工告知書》，發到了雷士員工的郵箱中。郵件中，王冬雷以雷士董事長兼CEO的身份，講述了吳長江私下進行公司品牌授權、涉嫌利益輸送、侵佔挪用詐騙公司資金的諸多行為，因此董事會決定罷免其職務。

8月9日，雷士照明通過內部郵件辭退雷士照明大項目事業部首席運營官郭雲濤等2名高管，雷士照明新聞發言人石勇軍透露，萬州工廠幾乎所有的高層和中層都面臨辭退。萬州派去接收的新管理層在清晨受到數百人衝擊，當地政府以維穩名義讓接收人員退出來了。被辭退員工認為，這種隨意、不合法的辭退員工的方式是漠視《勞動法》、《公司法》等法律法規，令人難以接受。

至此雷士吳長江嫡系幾乎全被清空。當天王冬雷接受記者採訪，說話斬釘截鐵，“如果不清除吳長江，雷士照明只有一兩年的壽命。”

9月10日，王冬雷召開發佈會再次宣佈吳長江的三宗罪：三週前我知道了三件事，讓我對整個事情徹底震驚了，第一，我知道了吳長江嗜賭成性，欠下了4億賭債；第二，計劃瓦解公司的供應商鏈條；第三，隱瞞董事會與三家公司（山東雷士、重慶恩維西以及聖地愛司）簽署20年協議，這三件事都是打破底線和原則的。

隨後王冬雷向公安機關報案，並決定在中國大陸和中國香港兩地對吳長江提起訴訟。

2014年12月5日，吳長江被廣東惠州市公安局刑事拘留，羈押於惠州市看守所。2015年1月4日下午，吳正式被廣東省惠州市公安局移送至惠州市人民檢察院提請批准逮捕。2016年12月21日，吳因挪用資金罪、職務侵佔罪，經惠州中院一審，被判處有期徒刑14年。並沒收財產50萬元，他還被法院責令向重慶雷士照明有限公司退賠370萬元。

至此這場圍繞雷士管理權的紛爭終於告一段落，其間過程之跌宕，足夠後來者抒寫。

與老同學鬥，吳長江靠的是其覆蓋全局的“勢”，被稱為得勢者與得權者的較量，最後，勢戰勝了權；與外資代表閻焱鬥，被稱為文明人與野蠻人的較量，他依靠的是借那股“勢”帶來的狠，最後野蠻戰勝了文明；與吳長江鬥，被稱為野蠻人與野蠻人的較量，都是狠角色。不過他會的招，對方都會。他想不到的招，對方也會。最終的勝者是最會利用對方的弱點，併成功將叢林規則與現代法制相結合。儘管其間橋段足夠狗血，但我們仍然可以說，是法治最終戰勝了野蠻。

回想這兩人，當初都是一副相見恨晚。而此時給對方的評價是：

王冬雷說，“吳長江是大惡之人。”

吳長江說，“王冬雷是一個粗人，我瞧不起他，下三濫的手段都能使出來。

我們不知道與吳長江散夥的兩個高中同學合夥人對其是如何評價的，在吳被法院宣判後，閻焱對吳長江是這樣說的：“他（吳長江）是一個具有人格兩重性的人，也是一個非常不可理喻的人。人性中的惡在他身上體現得非常明顯。”

至此，作為雷士照明開創者的吳長江可謂以慘敗而告終。在探討他如此境遇的原因時，我們不妨來聽聽他自己的聲音。作為公司治理人，吳長江曾對媒體公開說過：“我相信偉大的人性治理，而不是虛偽的契約精神。”

我們很難相信這是一個掌管著現代企業的老闆說的話。儘管吳長江在歷次融資協議、股東協議、股東會決議、公司章程都有簽字，但內心裡從來並沒有把生效契約真正當回事，對自己有利的內容就執行，不利於自己的內容就不執行，嚴重缺乏契約意識。

在吳長江身上，我們看不到正軌的受過完整高等教育的影子，貫穿始終的是根深蒂固的袍哥氣質，這正是他悲劇的根源。

吳長江的王牌：成敗都是經銷商

從1998年與兩位高中同學正式創立公司以來，吳長江一直堅持著對公司絕對權力的把持。而他能如願的基礎，在於對經銷商的掌控。因為在那個產品同質的低檔時代，決定企業生死的關鍵是銷售，所以對經銷商的掌控就顯得尤為重要。

那些年，吳長江每每和經銷商開會，都保證“業績翻番成長”。為保證這一點，他馬不停蹄地奔跑在全國各大經銷商之間，並和經銷商建立了一種絕對鐵的哥們關係，雷士也在他強勢和講義氣的作派中自詡“江湖”。

一位雷士前高管講了一個段子，“在雷士，要是領導問員工，工作怎麼開展，員工會舉起右手，攥著拳頭，喊出來，‘跟著吳總的政策幹’。你只要說這個‘跟著吳總’，大家覺得無論什麼問題，都是標準答案。”

正是對經銷商的牢牢把控，使得吳長江在與兩位高中合夥人的紛爭中，儘管股權僅佔三分之一，但最終卻將對方趕走，就因為有這樣一批對他死心塌地的經銷商，那時控制了經銷商，就等於控制了企業的命脈。二爺正是這些經銷商，在他同樣在股權處於劣勢的情形下，與合夥人的紛爭中最終取勝。

在跟閻焱鬥法“失蹤”歸來的一個酒桌上，滿桌子圍著雷士的經銷商，吳長江和他們舉杯，一口一個二兩白酒。他的首要手段就是籠絡經銷商，搞點動靜。幾天後，雷士照明員工開始聲勢浩大地罷工，供應商則威脅註冊新品牌“另起爐灶”。最後，在經銷商力挺下，他再度迴歸。

第三次紛爭時，吳長江故伎重演。在與王冬雷爭鬥的關鍵時刻，他祭出殺手鐧，試圖把雷士照明的幾十家運營商組成一個聯盟，要與上市公司簽訂二十年的獨家銷售協議，裝入上市公司。得知消息後的王冬雷十分震驚，直接叫停給一些經銷商供貨的同時，還給很多經銷商去了郵件，“我是王冬雷，……我會督促吳長江先生停止該談判。事實上，吳先生已經不再是雷士光電的董事，他沒有權力簽訂或者代表公司參與這種合同”。

隨後王冬雷又以董事會名義召開了全國運營商大會，嚴令吳長江不準參加，據他說，會議中，幾乎80％運營商都表態支持董事會的正確決定。

2014年8月12日，雷士照明董事會在北京召開了雷士經銷商會議，與會的19家省級經銷商共同簽署的《聲明》。雷士照明共有36家省級經銷商，這19家經銷商，包含了雷士照明銷售額排名全國前16位的省級運營中心。而排名前16位的省級經銷商合計銷售額約佔雷士照明銷售總額的80%以上。

兩天後的8月14日，王冬雷方面的公關負責人表示，除了此前19家經銷商的聯合聲明，又有11家省級經銷商代表單獨簽署了支持王冬雷及新管理層的聲明協議。至此，王冬雷方面已經獲得了30家省級經銷商支持。

在股權對比上處於絕對劣勢，唯一可爭取的砝碼經銷商又紛紛倒戈的前提下，吳長江在雷士的出局就理所當然了。強大的渠道體系，是雷士成長為國內最大照明品牌的關鍵。作為創始人的吳長江，對此自是心知肚明，所以無論何時，他都試圖將其緊緊撰在手裡，因為掌握了運營商，才真正握住了雷士照明的命脈。也正是運營商的力挺，使得他在前兩次的紛爭中，儘管最顯示力量的股權對比中明顯處於劣勢，最後卻都能奇蹟般的翻身。

但在第三次，他試圖再來如法炮製時，卻遭到了他最為倚重的經銷商的集體背叛。他曾經以為憑自己的江湖義氣以及打天下讓大家共同發財的威勢能死死拴住經銷商，但天下熙熙，皆為利往，在巨大的利益對沖面前，再強大的感情投資也是灰飛煙滅。

風華散盡憶梟雄：吳長江還能翻身嗎

2018年9月，廣東省高級人民法院作出終審裁定，認為原審判決“認定事實不清，證據不足”，決定撤銷一審判決，發回廣東省惠州市中級人民法院重審。

圖｜廣東省高級人民法院裁定書（吳長江案）

沉寂已久的雷士案再掀波瀾，據悉，在2016年9月1日的一審庭審現場，吳長江即表示“我不認罪”，此後，吳長江因不服判決提起上訴。

二審案情逆轉的消息一出，北京市盈科（深圳）律師事務所陳超明律師即撰文發表觀點，“吳長江案的二審結果，跟目前的法治環境有密切的關係，尤其近一年來關於企業家保護的政策性文件不斷出臺，強調企業家作用的重要性”。

這一消息也得到吳長江原照明界同行上海綠源集團常務副總裁羅權興、安徽陽光照明副總經理馬建興、中易物聯智能照明控制系統創始人雷鈺雲等人的支持，他們紛紛公開留言，力挺“吳哥”。

一審判決書內容顯示，經法院審理查明：2012年至2014年8月期間，吳長江將雷士照明位於3家銀行的流動資金存款轉為保證金，安排其助手陳嚴攜帶公司公章到3家銀行辦理手續;同時，吳長江通過4家公司為貸款主體，利用這筆保證金作為擔保，向銀行共申請流動資金借款9億多元。雷士照明為此先後出質保證金總額9.2億元。後由於吳長江無力償還上述貸款，致使雷士照明損失5.5億元。

也就是說，導致吳獲罪的關鍵在於其挪用資金與違規擔保，也就是所謂的“挪用資金罪”與“職務侵佔罪”，目前高院“認定事實不清，證據不足”，還無法確定不清的事實與不足的證據究竟是哪些，有多少，而相關方的回覆是，“經過研究，本案暫時還不適宜接受採訪”。

可以肯定的是，官司紛爭還將持續相當長一段時間，但造化弄人，真到了他出獄那天，早已風燭殘年，甚至等不到吳長江出獄那天，他一手創辦的雷士早已物是人非，那時的他即使是有心殺賊，恐怕也是無力迴天了。

作者|劉工昌

編輯|小鬼當家

本文來源：反做空信息中心

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