A股市场上，资金近年似乎对与民生休戚相关的食品类龙头企业特别青睐，批量涌现了涪陵榨菜、三全食品、安琪酵母、海天味业等慢牛走势、屡创历史新高的股票，其中的海天味业更是已经闯入百元股的高价阵营。而年报的披露则成为了这些食品类牛股的试金石。
日前， 国内调味料巨头千禾味业完成了2019年报的披露工作，报告显示，公司2019年实现营业收入13.55亿元，同比增长27.19%，其中调味品实现营业收入11.49亿元，同比增长35.66%，但是只实现归属于母公司股东的净利润1.98亿元，同比下降17.40%，这样的业绩可谓不尽人意。
千禾味业主要从事于酱油、食醋、料酒等调味品，及焦糖色食品添加剂的研发、生产和销售，自2016年3月IPO登陆A股以来，千禾味业前三年（2016-2018年）均亮出了让人眼前一亮、营收净利两位数级别双增长的年报，其中净利润复合增长率50%，如今的2019年报净利润高增长不再，还陷入了衰退，让公司业绩持续高增长的白马股光环暗淡了不少。
实际上，从2019年一季报开始，千禾味业的半年报、三季报净利润均为下滑趋势，所以最终年报告别连年高增长，陷入衰退对于千禾味业来说并非什么黑天鹅的业绩突变事件。
值得注意的是，在公司净利润出现颓势的2019年至今，千禾味业二级市场股价非但没有被吓到，而是呈现了加速上涨，期间涨幅近3倍，晚间披露年报的当日千禾味业甚至大涨4.97%，盘中刷新了历史新高到28.94元/股。
这一幕的背后，主要还是因为千禾味业的调味料主业发展势头依然强劲，公司2019年之所以出现净利润同比下滑，是主要源于非经常性损益事项，比如公司为开发新品类，2019年研发费用支出增加至3948.26万元，同比增加93.92%。在主业的范畴，千禾味业2019年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.83亿元，同比增长 17.85%，依然是A股市场上业绩较靓的仔。
具体来看，在2019年，千禾味业焦糖色业务低迷，录得1.67亿元，同比下降10.12%，酱油业务录得了8.35亿元，同比增长37.20%，食醋收入录得2.20亿元，同比增长23.61%，整体三大产品的毛利率46.54%，同比增加0.71%。
2019年报中，千禾味业顺势推出了拟每10股转增4股并派现1.28元（含税）的分红扩股方案，连续两年推出10转4的高送转。实际业绩不没有账面看上去的净利润那么差，但也不算华丽，股票送转规模也不大，整体而言，千禾味业这份财报质量只能说中规中矩。
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