圖/圖蟲
當匯豐陷入負面輿論漩渦，股價跌跌不休時，中國平安卻“悄然”的進行增持。
據港交所披露易26日信息，平安在9月23日以平均每股28.2859港元的價格（約3億港元），增持1080萬股匯豐控股股份。
增持完成後，平安對匯控的持股數量達16.55億股，持股比例升至8%，取代貝萊德重新成為匯豐第一大股東。
事實上中國平安與匯豐淵源已久：
- 2002年：匯豐認購了中國平安10%股份，耗資約6億美元，成為後者單一最大股東。
- 2012年：匯豐將其持有的平安股份全部轉出，並表示“平安是匯豐近十年來最成功的投資之一”。
- 2015年12月：平安通過滬港通買入匯豐控股。
- 2017年12月5日 ：平安在增持1000萬股匯豐控股後，持股數量已升至10.18億股，成為匯豐第二大股東，持股比例也突破5%，構成舉牌。
- 2018年2月：平安對匯豐的股權佔比突破6%，11月，佔比又突破7%，超越貝萊德成為匯豐控股單一大股東。
- 2019年9月：貝萊德通過增持匯豐控股，持股佔比又超過了平安，成為匯豐單一大股東。
- 2020年9月23日：以平均每股28.2859港元的價格（約3億港元），增持1080萬股匯豐控股股份，重新成為匯豐第一大股東。
匯豐年內股價“腰斬”
平安此番增持，發生在匯豐股價大跌之際。
平安增持當日（9月23日），匯豐控股股價收於28.75 港元，當日最低價為27.5港元，以前復權計，這一價格創逾11年新低。
數據顯示，自年初以來，匯豐控股在港股市場的股價已經下跌超過52%，市值較年初蒸發超6700億港元。
而作為匯豐的主要股東，平安在這波跌勢中損失不小。假設平安持股數量維持在14.19億股不變，今年前9個月，其持股市值就已經縮水超400億港元。
此前，平安對匯豐的入股成本如何，相關方並沒有披露。不過在2018年底之前，平安買入匯豐控股主要集中在三個大的時間段：
- 一是，2015年12月初至2017年12月5日。期間，匯豐控股股價落於45港元~79港元區間，平安對匯控的持股數量由零增至10.18億股；
- 二是，2017年12月6日至2018年2月9日。期間，匯豐控股股價在76港元~86港元之間，平安在兩個月內增持了2.35億股；
- 三是，2018年2月春節後至11月1日。期間，匯豐控股股價位於60港元~80港元之間，平安則在這段時間繼續增持約1.66億股。
這之後，匯豐控股股價整體下行，從70港元左右跌至60港元，並在今年大跌至28港元左右。平安的持股數量也由2018年底的14.19億股增至最新的16.55億股。
雖然近兩年平安增持時間未知，但增持價格的變化無疑將攤低整體的持倉成本。
匯豐面臨多方不利打擊
8月3日，匯豐銀行布財報顯示，上半年稅前利潤同比下跌65%，降至43億美元，稅後利潤下跌69%，降至31億美元。預期信貸損失增加57億美元，升至69億美元。營收下降9%，降至267億美元。截止2020年6月30日，匯豐銀行在亞洲地區稅前利潤為73.69億美元，佔匯豐銀行在全球稅前總利潤的170.7%，其中歐洲地區虧損30.6億美元，佔-70.9%。
匯豐CEO祈耀年在一份聲明中表示：“我們上半年的表現受到新冠病毒大流行、利率下降、地緣政治風險增加和市場波動加劇的影響。儘管如此，亞洲業務的表現仍然硬朗。”
祈耀年還表示，該行將“加快實施”他2月份宣佈的重組計劃。 根據這一計劃，匯豐將合併其零售銀行和財富管理部門，
削減其歐洲股票業務，並減少在美國的分支網絡，預計將導致全球範圍內3.5萬人的裁員。在業績重挫背景下，匯豐還遭遇一系列負面消息衝擊。包括匯豐宣佈將於12月7日起暫停對匯控及恆生銀行股份的孖展融資；被曝出在明知客戶進行“龐氏騙局”的情況下，卻依然允許客戶通過匯豐的賬號“操作”轉賬數千萬美元；市場擔憂匯豐被中國列入不可靠實體清單；2020年暫停派息等等，導致匯豐控股股價繼續下滑。
對平安影響幾許？
對於超3萬億元保險投資資產體量的平安來說，這樣的投資虧損將如何影響財報表現呢？
主要有兩點影響：一是股價漲跌影響綜合收益和淨資產；二是利息收入影響淨資產收益率和總投資收益率。
平安投資匯豐控股的資金來源於保險責任準備金，分別來自壽險傳統、分紅及萬能賬戶。此前有公開資料顯示，截至2017年12月5日，壽險傳統賬戶158.37億元，分紅賬戶297.49億元、萬能賬戶243.43億元。
平安很早就採用了新會計準則IFRS9，在該準則下資產可以分類為：1、以攤餘成本計量的金融資產（AC），業務模式為收取合同現金流量且僅為本金和利息的支付；2、以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產（FVTOCI）；3、業務模式為既收取合同現金流量又出售，且其合同現金流量符合SPPI特徵；4、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（FVTPL）。
有投資人士認為，平安投資匯豐控股應該是分入第二類——即以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產。這類資產股價變化並不影響投資機構的當期營運利潤，而會計入其他綜合收益影響淨資產。上半年中國平安的總投資收益率較同業略差，匯豐控股大幅下跌應該是原因之一。
2020年半年報顯示，平安其他綜合收益為-120.13億，去年同期是-8.14億，今年同比變動1375%。公司解釋，主要是受資本市場波動，以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產公允價值變動的影響。
多年來，匯豐控股一直維持每個季度高額派息，過去四年每年每股0.51美元（約每股4港元）。從利息收入來看，中國平安自2018年、2019年從匯豐控股累計獲得分紅收入超80億港元，其中2018年分紅收入約54億港元，2019年分紅收入為32.2億港元。
4月1日，匯豐取消派發2019年第四次股息，中國平安分紅收入損失23.1億港元。2020年中國平安分紅收入減少估計為54億港元，相對於平安2019年淨投資收益1440億元，約佔3%。假設30%由股東承擔，將降低中國平安2020年度稅前利潤14億元，減少股東權益（淨資產）在40億～113億之間，合每股0.22元～0.62元之間。
不過，上述投資人士認為，一個保險公司的投資表現不能只看單筆投資，對於平安3.2萬億元的投資體量而言，匯豐控股的股價下跌影響還是有限的。疫情過後，社會經濟秩序恢復，匯豐控股有能力並大概率恢復派息。
文章綜合自：21世紀經濟報道、券商中國、中國證券報
