最近很少看盤，一方面對於趨勢我們較樂觀;另一方面市場成交不大，人心猶豫，此時耐心和信心同樣重要。閒暇時除了翻閱年報外，看了一些老的投資書籍，看到百年前的美國股市和那些傳奇人物很有感慨。
2000年前後，“股票大作手回憶錄”常伴我左右，傑夫-利物莫爾曾經有十年是我的投資偶像。記得十幾年前，有一天我與一些投資朋友坐而論道，其中有人聊到傑夫，最終為何會吞槍自殺，為何寫下“失敗一生”，我突然有種晴天霹靂之感，也許投機從開始就是一條不歸路。
之後我輾轉難眠，慢慢進入價值的行列，一個完全與追漲殺跌、資金博弈不同的世界進入眼簾，一直持續至今。不同的年齡、不同的市場階段是每個投資者都要經歷的吧，1930年前的美國股市是充斥著3M的市場，內幕交易、莊家交易和差價交易，這何等像A股前30年的市場，投資者以消息為準、與莊共舞為樂、喜歡短線交易，隨著時間的推移，即使如傑夫這樣的投機之神，也難免三起三落，何況是A股中的芸芸眾生。
而反觀價值者們，從格雷厄姆到巴菲特、芒格、彼得林奇、老戴維斯等等都基本能擁有財富並安樂一生。不同的選擇，不同的人生。
再次翻閱這些書籍，很慶幸在30多歲選擇了價值的道路，很艱辛，至今我對自己價值投資的打分也不過80分而已，依然有很多值得提高的地方，但在A股這紛繁複雜的市場中，能靜心思考、獨立判斷已經足夠了。
最近的市場依然一片謹慎之聲，有時候我很驚訝，在歐美股市反彈了20%、疫情開始全球防控的局面下，為何投資者的心態會比一個月前更謹慎，我不太明白，但我很樂意看到這一景象。
上個月參加一個論壇，有位財經大咖在現場說出一句金句 “不要在推土機前撿鋼鏰”，現場一片掌聲，這無非是對當時謹慎情緒的一種描述，我不知道那些鼓掌的現場觀眾回去後是否會賣掉所謂的“鋼鏰”做一個正確的悲觀者。
有時候當經濟學家們總結出如此讓世人牢記的金句名言時，也許投資的“知更鳥”已經開始叫喚了。
那麼多年，我只記得巴菲特的名言“在別人恐慌時貪婪，在別人貪婪時恐懼”，並身體力行屢屢有所斬獲，此時你是恐懼還是貪婪呢?
(作者為國泰君安上海研究總監)
