什麼是商譽？
簡單理解，類似某個商品的品牌價值，同一件衣服，成本一樣，但是打上不同品牌的logo，賣給消費者的價格自然不一樣，如果打上奢侈品牌，那這件衣服就要比平常的小牌子貴好幾倍，超出這件衣服成本的部分就可以理解為商譽。
商譽被認為是企業的一項資產，但是一家企業的商譽很難被準確度量。過高的商譽背後有兩個風險：一方面是債務負擔被低估的風險；另一方面會增加未來業績的不確定性。
A股市場存在的商譽風險
2015年-2016年，資本市場的併購達到高峰，A股商譽資產迅速累積，而併購的業績承諾期一般是3年左右，但三年過後，業績承諾無法兌現，導致目前可能存在較大的商譽減值風險，尤其是中小板、創業板公司，問題尤其突出。
目前，A股商譽1.45萬億同比2017年三季度末增幅超過15%，相比於2015年初A股商譽總值為0.29萬億，同比增長了400% ，創下歷史新高。
創業板整體商譽為2761.4億，板塊淨資產僅1.45萬億，商譽/淨資產高達18.6%遠高於主板。中小板商譽問題相對較輕，商譽/淨資產比例為10.6% 。若是商譽大面積爆雷，有可能會帶著整個板塊下行，即使上市公司商譽為0也會受到影響。
行業方面，傳媒、休閒服務、計算機行業是商譽問題的重災區，商譽/淨資產超過15% ，遠高於其他行業，銀行，鋼鐵行業商譽佔比最低，不到0.5% 。
A股目前有22家上市公司商譽規模超過淨資產（如下表所示），其中4家淨資產為負，包括樂視網，半數企業淨利潤為負，商譽風險較大，投資者需要注意投資風險。
這22家公司傳媒行業佔了7家，紫光學大商譽規模15.26億元，但淨資產僅1.30億元，商譽/淨資產超過11倍，不過公司持續推進重組，或有起色。
凱瑞德去年12月因信息披露違反法律規定遭到證監會調查，隨後公司還發布了股票存在被暫停上市風險的提示性公告。公司目前業績虧損，商譽問題嚴重，年內跌幅也超過70% ，目前風險較大。
【注】本文僅代表個人觀點，不作為買賣依據，據此操作風險自負。投資有風險，入市需謹慎！
