什么是商誉？
简单理解，类似某个商品的品牌价值，同一件衣服，成本一样，但是打上不同品牌的logo，卖给消费者的价格自然不一样，如果打上奢侈品牌，那这件衣服就要比平常的小牌子贵好几倍，超出这件衣服成本的部分就可以理解为商誉。
商誉被认为是企业的一项资产，但是一家企业的商誉很难被准确度量。过高的商誉背后有两个风险：一方面是债务负担被低估的风险；另一方面会增加未来业绩的不确定性。
A股市场存在的商誉风险
2015年-2016年，资本市场的并购达到高峰，A股商誉资产迅速累积，而并购的业绩承诺期一般是3年左右，但三年过后，业绩承诺无法兑现，导致目前可能存在较大的商誉减值风险，尤其是中小板、创业板公司，问题尤其突出。
目前，A股商誉1.45万亿同比2017年三季度末增幅超过15%，相比于2015年初A股商誉总值为0.29万亿，同比增长了400% ，创下历史新高。
创业板整体商誉为2761.4亿，板块净资产仅1.45万亿，商誉/净资产高达18.6%远高于主板。中小板商誉问题相对较轻，商誉/净资产比例为10.6% 。若是商誉大面积爆雷，有可能会带着整个板块下行，即使上市公司商誉为0也会受到影响。
行业方面，传媒、休闲服务、计算机行业是商誉问题的重灾区，商誉/净资产超过15% ，远高于其他行业，银行，钢铁行业商誉占比最低，不到0.5% 。
A股目前有22家上市公司商誉规模超过净资产（如下表所示），其中4家净资产为负，包括乐视网，半数企业净利润为负，商誉风险较大，投资者需要注意投资风险。
这22家公司传媒行业占了7家，紫光学大商誉规模15.26亿元，但净资产仅1.30亿元，商誉/净资产超过11倍，不过公司持续推进重组，或有起色。
凯瑞德去年12月因信息披露违反法律规定遭到证监会调查，随后公司还发布了股票存在被暂停上市风险的提示性公告。公司目前业绩亏损，商誉问题严重，年内跌幅也超过70% ，目前风险较大。
【注】本文仅代表个人观点，不作为买卖依据，据此操作风险自负。投资有风险，入市需谨慎！
