基金業曾流傳一句話：“公募基金追求相對收益，私募基金追求絕對收益。在股票市場，做得好的私募要遠遠高於公募基金。”但近年來，基金業現狀已發生較大改變，私募基金的投資理念開始轉向“走得長遠才能體現投研能力”。
私募排排網最新發布的三年期私募基金榜單顯示，在合計有數據記錄的4445只三年期私募基金中，截至今年10月底，逾八成收益率為正，另有779只產品收益率為負。按照管理機構規模分類，有多家百億元級私募旗下產品入圍榜單，但整體表現較為分化，產品間收益率也參差不齊。
多位私募機構人士告訴《證券日報》記者，影響私募基金收益的因素很多，通常，倉位高低、週期、標的、策略等因素都是直接決定產品收益率的重要環節。但整體而言，檢驗私募投研能力的最終結果是產品收益率表現。從投資策略來看，堅持長期配置高性價比股票構建組合的基金，所取得的長期收益可能是最好的。
390只基金三年期收益率翻倍
《證券日報》記者對上述榜單梳理後發現，有歷史業績記錄的三年期私募產品數量為4445只。其中，年內取得正收益率的產品為3666只，佔比82.47%；另外779只收益率為負。業績翻倍的基金有390只，其中收益率超10倍的產品有4只。
業績排名居首的私募產品為大凡1號，三年期收益率達32151.95%，實現逾320倍的收益率，也是唯一取得百倍收益率的私募產品。排名其次的是穩博紅櫻桃10號，同期取得收益率3395.02%，也是唯一一隻收益率30倍左右的私募產品。善行1號和建泓絕對收益一號同期收益率分別為1208.12%、1179.41%，排名第三和第四名。
《證券日報》記者對相關數據統計後發現，在上述收益率翻倍的390只私募產品中，多數產品同期收益率分佈在1倍至3倍之間，合計有355只，其中不乏多家百億元級私募。在同期收益率在3倍至10倍之間的產品有32只，幻方量化、林園投資和迎水投資等知名私募均躋身其中。
統計數據顯示，多家億元百級私募旗下的相關產品均入圍收益率榜單，包括林園投資、幻方量化、迎水投資、石鋒資產、靈均投資、淡水泉、凱豐投資、明汯投資、高毅資產、東方港灣等，但旗下產品整體表現較為分化，部分私募旗下相關產品甚至未能實現收益翻倍。
記者發現，林園投資有23只三年期產品入圍，整體收益率在80%至3倍之間。其中，收益率超過2倍的產品有6只，另有15只產品收益率保持在1倍至2倍之間。
部分私募產品業績表現不佳
與在同期取得翻倍收益的私募產品相比，部分私募旗下產品取得的業績表現相對一般。以凱豐投資的2只產品為例，數據顯示，凱豐宏觀策略9號和凱豐藏鈺進取型在同期取得的收益率分別為45.04%、29.02%，雖然躋身正收益率排名，但未能取得翻倍收益率。同屬百億元級私募的幻方量化，也有4只產品在同期收益率未能翻倍，分別是幻方欣榮01號、幻方印月01號、幻方魔法石2號、幻方湧泉01號，三年期收益率分別為49.07%、24.86%、21.38%、19.86%。
賽亞資本有3只產品入圍榜單，分別是賽亞成長1號、賽亞明星基金和賽亞美純基金，三年期收益率分別為8倍、4倍、3倍。但該私募的其他產品卻表現不佳。其中，由該公司基金經理黃瑜暉管理的賽亞麒麟1號，年內收益率為-20.9%，近三個月收益率為-41.88%；同時，賽亞明星基金、賽亞美純基金、賽亞星辰基金等7只產品，近三個月收益率均為負值，收益率介於-40.42%至-44.3%之間。
鉅陣資本投資副總監鍾恆向《證券日報》記者表示，三年期私募產品表現分化的原因主要體現在選股能力方面，例如對把握行業板塊的週期性波動、倉位高低等；同時，從策略角度來看，股票多頭、股票指數增強和CTA等策略收益率較高，但也會隨著較高的波動風險而波動。“股票多頭和股票指數增強策略產品的基礎資產是股票，股票價格波動比較高奠定了獲得高收益的基石，選對了股票，選準了行業‘賽道’和高倉位運作，是持續獲得高收益的基礎。此外，CTA策略的投資標的是商品期貨，商品期貨特有的槓桿和雙向交易等特徵，也奠定了其高波動和高收益基礎。”
玄甲金融CEO林佳義告訴《證券日報》記者，今年私募基金收益率偏高，主要受益於信貸寬鬆政策帶來的貼現率下調獲得提振，但這種情況很難持續。從策略來看，堅持長期配置高性價比股票構建組合將會取得高收益。一方面，來源於其安全邊際帶來的安全穩定；另一方面，源於企業持續成長帶來的盈利及估值提升。
厚石天成投資總經理侯延軍也對記者表示，目前股票多頭權益類和期貨期權衍生品類基金的整體收益率較高。從策略分類看，股票權益類產品，是長期賺取企業內在價值增長收益；衍生品類產品，是把握相對微觀的市場結構及趨勢性行情，同時自帶槓桿屬性。
本文源自證券日報
