「聚醚」回顧曲折四月，五月能否延續挺市？

中宇資訊 深度觀察

回顧2020年1-4月，整體國內聚醚市場呈現“W”走勢，尤其是從年後開始，聚醚價格跟隨PO緩慢下行，不斷探底，截至4.3日出現年後最低價6800元/噸，較年初最大值10100元/噸減幅約32.7%。分析其主要原因還是要歸結於全球疫情以及原油暴跌帶來的影響，國內聚醚及下游工廠出口訂單受阻，部分主力外銷轉至內銷，內部供應大幅超出需求範圍，加之下游聚醚及成品庫存普遍偏高，消化緩慢，工廠走貨承壓。

而後4.7日起至四月中旬出現巨幅轉折，外圍金融市場大漲，原油地位中反彈趨勢，對低價原料形成一定提振。從圖中也可以看出，聚醚價格大幅跟調上探，連續累計上調2500元/噸，場內出現一段時間的剛需集中補倉。聚醚工廠積極接單排庫，帶動上游工廠出貨，丙烯-環丙大幅上調，但聚醚廠家跟漲乏力，場內避險心態封盤暫不接單。月底買氣回落，且原油跌勢不止，加劇了業內人士觀望心態，北方出現進口貨源低價聽聞，下游小剛需補倉，無明顯採購節點，五一節假期間，環丙庫存無壓窄幅上調，聚醚工廠區間盤整，重心跟漲艱難。

需求弱勢，聚醚跟漲乏力，下行又要承受成本和競爭壓力，聚醚這個“中間人”不好做，近日PO整體庫存無壓，挺價意願加強，聚醚下游原本看跌心態逐漸消散。5.6日原料上游丙烯寬幅上行，原料PO推漲動力十足，部分下游買氣增加，北方新單明顯提振，個別訂單過兩千，但南方仍是觀望顯弱，新增訂單欠佳。南北差異明顯，個別低價進口貨源入北方，整體需求剛需為主。當前聚醚出口仍受海外疫情影響受限，PO供應端當前變化不大，仍多維持低負荷，主力工廠多庫存無壓窄幅上調，短線預計國內聚醚市場跟隨PO上行，工廠接單交付為主，後市走勢還需繼續關注中宇資訊發佈原料PO走勢及場內動態情況。