中證網訊（記者 趙白執南）中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心20日公佈，貸款市場報價利率（LPR）1年期為3.85%，5年期以上為4.65%。中信證券固定收益首席研究員明明表示，LPR下行將持續。後續LPR要繼續下行則需要進一步降息，包括公開市場操作利率和存款基準利率。
明明表示，LPR報價與逆回購、MLF實現了同等幅度下調。3月30日逆回購降息20bp，4月15日MLF聯動降息20bp，4月LPR報價充分反映了報價基準下調。在3月貨幣政策寬鬆而LPR報價維持不變後，4月1年期LPR報價下行20bp符合市場預期。
對於5年期LPR而言，明明稱，作為中長期貸款和住房抵押利率的定價基準，始終面臨著地產調控的壓力，5年期LPR下行幅度相對有限。
明明認為，在降低實體融資成本的長期目標，以及緩和疫情衝擊、幫助企業渡過難關的緊迫任務下，貨幣政策後續仍將從降準和降息的量價兩個維度發力。降準的邊際效果相對有限，更多是與財政政策在數量層面上的配合，以及對中小微企業的定向支持；而降息不管對於企業還是政府，都有降低融資成本和債務壓力的效果。
明明強調，需要從公開市場操作利率、LPR和存款基準利率三個層面理解“降息”。在降成本目標下，LPR報價仍處在下行的通道之中。通過2020年以來LPR報價的歷史，1月和3月降準落地、資金利率大幅下行都難以引導LPR下行，後續LPR要繼續下行則需要進一步降息，包括公開市場操作利率和存款基準利率。
本文源自中國證券報·中證網
分享到:
