安徽 · 黄山
以 2018 年比亚迪的财报为准，来分析其资产质量。其中，营收比上年同期增长 22.79%，净利润比上年同期减少 31.63%，扣非后净利润比上年同期减少 80.39%，太吓人了，净利润下降的幅度太大了。下面来具体分析公司的财务报表。
货币资金
货币资金 130 亿，相比去年增幅达 31%。其中大部分是银行存款，库存现金占比很小，有少量受限制的资金。
经营资产
应收票据及应收账款 492 亿，相比去年减少 16%，这里需要进一步去取证为什么会下降，不能简单认为资产质量有所改善。其中从应收票据和应收账款的对比来看，应收账款占比巨大，这样产生坏账的可能性就会大大提升。
预付款项有 3 亿 5 千多万，和去年相比有大幅的降低。
存货有 263 亿，相比去年增幅 33%。这就充分说明了产品卖的不好，滞销了很多。这也间接解释了应收票据及应收账款下降的原因，说明市场行情不景气。
固定资产 436 亿，比去年略有增加。在建工程 96 亿，相比去年增幅 25%，证明公司还在对外扩张。
无形资产 113 亿，比去年略有增加。商誉 6 亿，相比资产总量占比很小，不会有什么风险。
投资资产
母公司长期股权投资 204 亿，合并报表长期股权投资为 35 亿，说明对外控制性投资额达到 169 亿。合并报表的总资产有 1945 亿，母公司的总资产有 611 亿，系列子公司资产总计达 1334 亿。对外投资的效果还是很不错的。
其他权益工具投资 16 亿，是今年新增的科目。主要是指对合力泰持有的股票的盈利。
负债
短期借款 377 亿，比去年同期略有增加。短期借款都是信用借款，截止12 月底，短期借款已偿还。
长期借款 68 亿，比去年略有增加，主要是银行信用借款，还有少量银行抵押借款和其他抵押借款。在规定日期内已还清，占比也不大。
应付票据及应付账款 462 亿，相比去年增幅 15%，说明公司在产业链的地位在上升。
负债合计 1338 亿，资产负债率 68% 左右，处于比较合理的水平。
总体指标
公司的毛利率基本维持在 15% ~ 20% 之间，有增也有减，证明公司没有越来越好。再来进一步查看公司的净资产收益率的情况：
比亚迪 roe 变化图表
从上图来看，净资产收益率基本上是不断的下降，13 年前后是最低谷。最近几年又是连年下降，很不乐观。综上分析，比亚迪的业务场景很是喜人，但是在国家经济下行及中美贸易战的大环境下，公司的业绩还是很有压力的。汽车行业的不景气对其影响较大，公司需要尽快开辟出新的业务增长点，把手机组装业务做大做强，在 5G 换机潮这一波红利中，占据一方有利位置。
