交易數據存差異、毛利率逐年下滑、現金流供給不足，成功過會的新強聯負責人被行政拘留。
臨近IPO申報時期，企業負責人被行政拘留，這應該是IPO企業十分忌諱的事情。然而，洛陽新強聯迴轉支承股份有限公司(以下簡稱“新強聯”)卻“中獎”了。
2019年11月22日，新強聯上會已獲通過，保薦人為東興證券，此次擬公開發行不超過2650萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
然而，記者通過河南省人民政府官網發現，新強聯申報IPO前一個月左右的時間，被曝出企業負責人被行政拘留。但新強聯的難題遠遠不止於此，公司還存在交易數據存差異、毛利率逐年下滑以及現金流供給不足等問題。
對此，發現網記者第一時間向新強聯發送採訪函，但截至發稿，公司方面並未給出合理解釋。
企業負責人被拘留 招股書未如實信披
公開資料顯示，新強聯主要從事大型迴轉支承和工業鍛件的研發、生產和銷售。公司的主要產品包括風電主軸軸承、偏航軸承、變槳軸承，盾構機軸承及關鍵零部件，海工裝備起重機迴轉支承和鍛件等。產品主要應用於風力發電機組、盾構機、海工裝備、工程機械等領域。
針對從事任何行業的一家企業來說，違規生產問題都不容小覷。據河南人民政府官網顯示，按照有關規定，洛陽市於10月18日0時啟動重汙染天氣橙色（Ⅱ級）預警響應，10月22日0時調整為紅色（Ⅰ級）預警響應。
預警響應以來，全市生態環境系統與公安機關成立聯合執法組，重點打擊違反重汙染天氣應急管控要求、汙染防治設施不正常運行等環境違法違規行為，並依法從嚴從重查處。
在執法期間，有5家企業被查封，包括新強聯在內的9家企業因違反重汙染天氣應急管控要求違規生產，公安機關對其相關企業負責人進行依法行政拘留。
來源：河南人民政府官網
但值得關注的是，上述事件發生在新強聯披露招股書前一個月左右的時間，但新強聯在招股書中卻絲毫未提，是刻意隱瞞還是另有隱情不得而知。
專家表明，企業的負責人被行政拘留對企業的形象無疑產生了不可估量的影響。若未能妥善處理，對公司未來正常經營發展無疑是阻礙。
與供應商數據不相符合 信披真實性存疑
然而，除了信息披露疑似不完整，新強聯信息披露的真實性也飽受質疑。
據招股書數據顯示，2016年，張家港中環海陸特鍛股份有限公司下稱(“中環海陸”)作為新強聯第二大供應商，當年，新強聯向中環海陸採購金額為3313.08萬元，佔當年度總採購金額的比例為17.99%。
來源：新強聯招股書
僅僅看新強聯披露的數據，似乎並無端倪。然而，對比中環海陸發佈的2016年年報來看，卻發現了截然不同的數據。
據中環海陸2016年年報數據顯示，新強聯為中環海陸第四大客戶，當年，向其銷售金額僅為2522.76萬元。與新強聯招股書中披露的數據相差近800萬元。
來源：中環海陸2016年年報
此外，2017 年，公司對中環海陸採購金額已經減至0，但2017以及2018年度新強聯卻向中環海陸支付了3900萬元，而且截至2018年末，新強聯對中環海陸的應付賬款還有347.73萬元。
來源：招股書
新強聯先是與供應商中環海陸披露數據相差近800萬元，緊接著又在其雙方合作終止的情況下，存在大額資金往來。
與供應商不相匹配的採購數據，以及3900萬元的賬款問題究竟為何？招股書中並未給出答案，只能期待新強聯以及相關中介機構能給出合理的解釋。
業內人士分析，目前，新強聯正值上市衝刺之際，招股書卻如此漏洞百出屬實令人擔憂。
毛利率走下坡路 現金流供給不足
除了上述問題，新強聯在毛利率以及現金流方面的表現也不佳。
招股書數據顯示，2016-2019年6月，新強聯的營業收入分別為3.55億元、3.71億元、4.57億元、2.76億元，可以看出營業收入一直保持著穩定增長的趨勢。然而，穩定的營收增長似乎並未對公司毛利率起到絲毫帶動作用。
來源：招股書
招股書數據顯示，報告期內，公司主營業務毛利率分別為32.67%、31.49%、29.28%以及27.33%，逐年走下坡路，且綜合毛利率水平也呈逐年下跌態勢。
經查招股書，公司毛利率的下降主要是由於產品原材料成本上升。公司生產所需的主要原材料為連鑄圓坯、鋼錠和鍛件，佔生產成本的比重較高，鍛件的價格也受其上游連鑄圓坯和鋼錠價格的影響，報告期內，公司採購的連鑄圓坯和鋼錠的平均價格分別為 0.27 萬元/噸、0.36 萬元/噸、0.43 萬元/噸和 0.44萬元/噸，波動幅度較大且近年來呈上升趨勢。
與此同時，公司現金流水平也具有一定的波動性。
數據顯示，報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為-497.78萬元、3271.77萬元、2352.47萬元、-1945.32萬元，不難看出，自2018年開始現金流便出現負增長，截至報告期末現金流已為負值。
專家表明觀點，儘管新強聯IPO已獲監管審核通過，但目前依舊問題纏身，若連最基本的信息披露的基本原則問題若都無法妥善解決還何談盈利問題？又如何讓投資者信任呢？
（發現網記者：羅雪峰 劉蓓）
