這是指數家的第235篇原創
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10月14日下午，蔚來盤前異動，方知JPMorgan上調了它的評級。
從“中性”到“持有”，目標價40美元，時間節點為2021年6月。相比於前一日收盤價21.62美元有了85%的上漲空間。
緊接著美股開盤，蔚來大漲，終以26.50美元（ 22.57%）的價格收盤；而接下來的一天，外圍股市普跌，蔚來仍取得了5% 的漲幅……
太瘋狂了。這個“造車新勢力”近一年漲了17倍。看圖：
對此，微博上有網友調侃：還買啥比特幣，買蔚來吧鐵子；也有人感慨：生不逢時賈布斯……
長期跟蹤蔚來、擁有2.55萬訂閱者、來自德國的中國市場觀察者馬塞特地發了期視頻帶大家圍觀此次蔚來被小摩調升評級的事件，他提到，撰寫這份報告的分析師指出：
“Admittedly, we missed the stock's major rally YTD. Instead of trying to justify a higher PT, we review our long term investment thesis based on our bullish top-down sector view, introduce 2025 earnings projection and draw implication to the current stock price.
翻譯：誠然，我們錯過了該股年初至今的主要漲幅。我們沒有努力去證明更高的目標價，而是根據我們自上而下的行業觀點得出了我們的長期投資結論，通過對2025年的盈利預測看待當前的股價。”
然後這哥們兒就呵呵了，說，這就是為什麼不要相信這些所謂的大機構分析師，因為他們的觀點錯且過時 ！
但必須承認，被JPMorgan這類機構高調看好，在美國這種機構主導市場是典型利好事件，能刺激更多個人/機構投資者會以此作為參考，做出買入決定。
接著，馬塞點評了這份報告還給出了核心結論：
“……長遠看，蔚來仍具有吸引力。我們預計，到2025年，公司將在乘用車EV市場中獲得7%的市場份額，而在其專注的高端市場，這個比例將會是30%。”
馬塞在其之前的蔚來估值視頻中得出的結論是到了2025年，未來在其專注的高端電動SUV市場份額將達到26.5%。（和JPMorgan預測較一致）
但他同時提到，估值時需要將蔚來新推出的BaaS（Battery as a Service）帶來的潛在增量考慮進去。蔚來將通過BaaS擴大Total Addressable Market（TAM，可實現市場規模），因為這項新的服務降低了售價，並以此進軍更廣闊的潛在市場。因此，預計2025年蔚來將獲得總市場份額的15%。
另外看看JPMorgan對近期催化劑的預測：
1. 預計11月中旬公佈的Q3財務數據方面，GPM會升至12%（相較於Q2的8%）；
2. 強勁的訂單積壓。尤其是新推出的EC6，由於產能爬坡和需求增強等原因，等待時間約為8周；
3. 一款新型轎車將在12月（實際是來年1月9日）的NIO Day亮相，強勢豐富公司現有產品線（兩款SUV，ES8和ES6；一款crossover，EC6）。
上述三點是市場目前比較普遍的預期。但需要注意，對於Q3的具體財務數據，目前還是未知，有不及預期的可能。因此從現在這個時間點來看，由於短期擾動因素，買入蔚來意味著巨大不確定。
最後馬塞強調，目前蔚來股價已經充分反映市場預期，眼下需要做的是展望“the bigger picture”，也就是遠景，比如此時至2030年，都可能出現哪些新的催化劑、宏觀層面的催化劑，等等。
視頻下面來自海外股民的回覆，那可叫一個振奮人身心啊，湊合谷哥翻譯了下，截圖放這兒：
看到國外股民個個賺翻，咱們自己人，除了極少數做美股的，說不酸是假的。
至於中國自己的10倍股幹嘛都跑美國去上市，那就是另一篇文章說的事兒了……
市場觀察/每日打卡/20201016/完美的牛市週一、週五週期統計現象特徵，市場波動率收窄，流動性下降，但有一個現象值得注意，即遠月的基差還是收窄的，市場對未來預期還是持續看好。
在加槓桿預期下，結合幾個指標，MLF連續3個月超額續作但利率不變，中長期貸款連續11個月上升，增速比上年末高了15.7%以上，穩住了銀行的利潤預期，銀行板塊最近反彈的比較猛，部分優質股份制銀行股價已經創了今年以來的新高，估值修復在路上。
商品方面，棉花創了新高，油脂看餐飲復甦需求，有望回踩修復上新高。金屬仍然較為強勢，金融屬性疊加需求，鎳長期看多。
債仍然相對弱，復甦對沖升值壓力，料難突進到部分研究預期的3.5目標，專項債發行本年度基本完成，壓力在地方財政今年吃緊。
網紅城投謠言要爆，今天沸沸揚揚的工行代銷鵬華違約還只是企業信用，傳言工行給了剛兌方案，如果城投信仰打破，不知道會怎樣，至少有利於權益，像招保萬金之類的地產股票，就當是永續債，ROE平均15以上，難道不比暴雷香嗎？
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