4月23日，由XBIT出品的第四期AMA線上直播分享正式開始，本次直播邀請了四位重量級嘉賓，他們分別是：BTC.com CEO莊重、OKEx礦池負責人Alina、幣信礦業CEO劉飛、芯動科技銷售總監汪生林。XBIT將與四位嘉賓從行業大數據層面展開深入探討，內容涵蓋從數據角度分析減半後的市場、疫情對新礦機生產與部署的影響、目前礦池的格局、嘉賓投資心得分享等。
以下為第三期AMA直播實錄，由XBIT編輯整理。
陶茂文｜XBIT COO：現在距離BTC減半已不足一個月時間，歷史上前兩次減半後都經歷過一段低谷隨後爆發大牛市，為什麼減半後會下跌？其內在因素是什麼，外部情況又如何？想請各位嘉賓通過數據覆盤一下前兩次減半後的走勢及原因，並分析一下本次減半後是否還有可能歷史重演出現大牛市，請分享。
Alina｜OKEx礦池負責人：回顧前兩次減半，我們會發現，由減半事件帶來的利好行情，不是立刻發生呢，而是都會穩定一段時間。因為減半隻是給市場行情提供一個基礎的發酵土壤，然後由市場去進行催化，而這需要一定的時間。在這段時間內，其實幣價漲漲跌跌，都是正常的市場反應和行為。
這裡有幾張圖可以給大家覆盤一下前兩次的減半：根據減半行情的歷史經驗，第一次減半處於2012年11月28日，而真正的大漲行情，半年後才來。
第二次減半是2016年7月10日，當日減半的價格為645.32，減半後半年，一直到17年1月4日，價格達到了1075美金。這次行情的影響，也只有從半年後的視角來看，才能看的比較明顯。
從長期來看，幣價一定會上漲，牛市也一定會來臨。但是今年的情況可能比較複雜，因為疫情、3.12黑天鵝事件、豐水期、減半這些大事情都湊在一起發生了，這些單個拉出來都是大事件的事情在一起發生，他們產生的化學反應，讓所整個市場的前景是很難做出判斷和預估的。而且今年整體宏觀經濟情況也受到了很大影響。4月17號剛剛出來的數據，一季度國內GDP同比下降6.8%，這毫無疑問也會影響到區塊鏈行業。
所以整體而言，本次減半過後，立刻出現大牛市的可能性比較小。但是這也不是壞事，因為真正的牛市，不是靠一次熱點事件就能炒作而成，而是必須基於行業生態體系穩定夯實地發展。如果整個行業能將更多的熱情和專注度放在在行業的技術發展和生態建設，每個人都儘自己所能為行業的發展做出貢獻，那毫無疑問，牛市自然而然就能到來。
劉飛｜幣信礦業CEO：第一次BTC減半的時間是2012年11月28日，第一次減半後直接就開啟了牛市，並沒有下跌。
第一次減半從減半的13美金附近，漲到最高點大概漲幅是90倍左右。
第一次減半從減半的650美金附近，漲到最高點大概漲幅是30倍左右。
第一次BTC減半，價格第一波上漲，到2013年的4月開始下跌，真正讓BTC快速上漲的是4月17日塞浦路斯爆發的歐債危機。塞浦路斯人為了防止政府對銀行賬戶裡面資產收稅，大量民眾開始購買BTC。
第二次BTC減半，價格的第一波上漲，到2017年的1月5日開始下跌，真正讓BTC快速上漲的日本的合規化和朝核危機兩件事情。日本和韓國的民眾瘋狂的買BTC。中國BTC價格和韓國一度長時間差別30%到50%。
這只是簡單的分析了一下行情，其實全面的看的話，還需要對當時的用戶持倉和溢價水平進行系統的分析。結合現在的行情看，我對於減半後比較樂觀，會和前兩次一樣減半後有一定幅度的上漲。
現在看影響BTC走勢的主要是外部因素，包括美股是否會二次探底，進而引發今年第二次的流動性危機。還要就是有沒有像第一次減半和第二次減半一樣的外部利好，現在看起來有機會。其實決定BTC價格走勢的不在於幣圈和礦圈，業內人士對走勢影響非常有限，主要還是外部世界的影響，每次歷史事件會讓更多的資產從法幣世界轉移到BTC世界。BTC的核心是去中心化的、抗審查的、總量有限的、全球通兌的、電子化的一般等價物。所以在出現局部地緣政治危機、通脹嚴重、銀行系統失靈等情況下，BTC都會受到青睞。
莊重｜BTC.com CEO：過去幾年當中資本市場較為活躍，減半行情對於整體市場的刺激作用疊加早期市場的不完善所帶來的價值提升空間，造就了減半的上漲行情。而目前減半後下跌的局面，和之前的局面已經很不一樣，再加上近期各種黑天鵝，投資都趨向保守，市場資金不活躍，更有可能意味著不會有大牛市行情。
汪生林｜芯動科技銷售總監：首先，關於減半的以及幣價的走勢的內在因素以及邏輯問題，以上的嘉賓會更加專業，我就不再做過多闡述。我可以從礦機廠商的視角來表達一下觀點。首先我覺得每一次的減半對於挖礦生態圈來說，是一個自我進化，自我升級的過程。減半會淘汰掉環境差的場地，能效差的礦機，不穩定的電力以及實力較小的礦工。這個淘汰的過程必然導致部分人的情緒悲觀，而情緒會反映在幣價上面。
其次，這種變化並不是去中心化，而是更大程度上的中心化，比如礦場更加集中，礦工更加集中，優勢資源更加集中，等以上資源集中並穩定下來之後，幣價上揚是一個必然的過程，類似於莊家洗籌控盤了之後的狀態。
最後，關於後面是否有大牛市的說法，我個人認為還是取決於挖礦的利潤（投資熱情）、市場的供需關係、政策環境等幾個因素，以上每一個因素都會對後續市場帶來深遠影響。隨著第1800萬個比特幣的誕生，這個盤子已經是處於一種充分競爭的狀態，BTC的挖礦也要進入尾聲。稀缺性會更加明顯。加上政策的利好和鬆動，我認為未來進入牛市是一個遲早的問題，以上的觀點並不作為大家的投資建議，謝謝大家。
陶茂文｜XBIT COO：很多礦工為了應對減半會對礦機進行迭代，淘汰落後算力的礦機，更換新的礦機。但疫情陰霾下全球生產和貿易受到影響，供應鏈的芯片供應大大減少，是否有對新礦機的生產和部署造成影響？
汪生林｜芯動科技銷售總監：在礦機芯片研發和交付方面，疫情對芯片供應確實有比較大的影響，由於晶圓廠的復工影響，晶圓交付延遲，價格上漲等等，當然，現在對礦機芯片供應影響最大的還是5G芯片的需求暴漲對礦機產能的挑戰。疫情是一個突發公共衛生事件，在2月份時候，恐慌比較大，再加上3月份幣價暴跌，恐慌更大。不僅礦機行業，所有行業都收到了較大波及，尤其是芯動行政總部處於武漢，影響更加深遠。得益於公司領導的前瞻佈局，我們的研發中心分佈於全國各地，人員也是在全國分佈式辦公，我們分別在蘇州，西安，寧波，珠海，武漢等地都有研發公司和分支機構。所以雖然武漢封城，但對於我們芯動的研發工作影響不大。
在礦機銷售上我們推出了新的銷售模式—帶電銷售，由於疫情影響，代工廠生產和物流運輸都停滯了，我們針對市場需求，拿出已經在礦場運行的優質機器，推出了帶電銷售模式，將機器和礦場以及運維服務一起打包出售。與單純賣算力不同，我們連帶礦場租賃合同和機器所有權一起全部打包出售。
在新礦機部署上，個人認為 BTC的挖礦逐漸進入尾盤，新機器的能效比想要再有大幅提升需要高昂的經濟成本和時間成本，間接又抬高了挖礦成本，而且礦機數量過多一定會破壞生態。因此，BTC新機器的推出未來不僅僅是考慮技術的更新，更重要的是要考慮商業邏輯和行業的生態。目前市面上預計有7-8百萬的礦機，按照當前幣價，這些機器中不到50%的優勢機器可以支撐減半後的基本盤。如果幣價大漲，則有超過50%的機器可以支撐基本盤。因此我們除了計劃推出下一代比特幣礦機T4以外，也會把更多精力放在其他主流小幣種礦機上，現在，我們的以太坊A10，大零幣A9++已高居上市礦機的榜首，是名副其實的以太王和零幣王。大零幣的機器和萊特幣礦機的我們也將推出一批二手礦機，這些都是非常不錯的投資標的，更是一塊價值窪地。歡迎大家關注。
陶茂文｜XBIT COO：對於礦工來說，最大的挖礦成本就在於電價。隨著豐水期即將到來，從往年的數據來看，每次到豐水期來臨時，很多礦工們就會選擇將礦機搬遷至雲貴川等低電價的地方。那麼今年豐水期的情況是怎樣的？我想請劉總
為大家分享。劉飛｜幣信礦業CEO：今年礦場供應量整體是超出需求量的。我之前和朱砝一起直播，他統計接收到的有託管需求的礦場負荷在600萬KW以上。對於50W/T以內的礦機，更好的選擇是和全年礦場主協商降低電價。19年我們自己經歷過類似的事情，搬遷帶來的時間成損失、機器損壞的維修成本、機會成本，再加上豐水電不穩定等因素。最後跑下來，我們的S9放在兩個礦場，0.13元/度的豐水礦場最終賺的錢沒有0.32元/度的全年礦場賺的多。所以50W/T以內的機器如果搬豐水會有些猶豫，而且全年礦場主大多數也不會同意這種機器搬遷。
對於礦場主理想中託管的機器，是60W/T以上量級的大算力機器，這個量級機器總能耗大約在360萬KW左右。除去海外不會搬到中國的機器。預計300萬KW左右。由於這些礦機在全年礦場還能交得起電費，也會有很多機器無法搬遷。
對於S9這一代的機器，比較尷尬。除非礦場主自己買機器，否則就得降頻跑。託管降頻跑，佔機位，負荷跑不滿。聯合挖礦也不喜歡這一類的機器。所以綜合起來只適合礦場主自己賣了填負荷，不降頻跑。這部分機器預計400萬KW，在國內的預計會佔300萬KW的機位，如果降頻的話這部分負荷不到200萬KW。這部分機器應該都可以搬遷。所以從大的供需角度看，招商難，但是大部分礦場還是會有機器跑。至少20%的礦場可能沒機器，需要買新機器。
陶茂文｜XBIT COO：據數據顯示，頭部礦池年收益超過上億元，甚至連交易所也加入了礦池的佈局和競爭當中，但是也有礦池因為盈利難退出。我想請您通過目前全球礦池排名、算力佔比、盈利情況、業務模式等幾個指標為我們分析目前礦池的格局？
Alina｜OKEx礦池負責人：其實我們可以從不斷攀升的全網算力和不斷洗牌的在線礦池排名找中可以看出，目前礦池與礦池之間的競爭已經處於白熱化階段，甚至可以說是礦池誕生以來競爭最激烈的時期。
雖然目前已經形成了三足鼎立佔據全網算力頭部份額的穩定格局，但是以交易所屬性礦池為代表的後起之秀在算力市場上表現出的爆發力也不容小覷。
在競爭如此激烈的大環境下，作為交易所屬性的礦池，我們OKEx礦池首先是保障客戶的利益，我們把盈利放在了最後面。我們相信經過這場大浪淘沙，能夠留下來的礦池一定是各個層面都用心在做的好礦池。
作為交易所屬性的礦池，OKEx礦池的賽道是十分豐富的，我們不僅可以做傳統礦池所能做的業務，還可以與交易所聯動拓寬我們的業務線條。在PoW板塊我們用了半年時間做到了全球前五，PoS板塊，我們EOS等一些項目的節點排名都是全球領先的，我們也深耕社區，積極通過各種各樣的活動促進項目的生態建設。在未來，我們會抱著開放的心態將更多共識機制納入礦池業務中，還會佈局雲算力、礦機加機位等業務，豐富用戶的投資渠道。
陶茂文｜XBIT COO：2016年4月BTC全網算力約為1.31EH/S，截至目前BTC全網算力已經增長了近100 倍，想請莊總通過數據為大家分析一下這4年的算力變化情況，BTC算力的變化意味著什麼？對於行業以及幣價會造成什麼影響？
莊重｜BTC.com CEO：近年來，BTC全網算力長期都是保持增長的趨勢。從難度調整看，2016年以來，有34%以上的難度週期調整幅度在0～5%之間，有近30%在5%～10%之間，每年算力至少翻倍。礦工的收益本質來源於挖礦成本和BTC價格之間的價差，但由於挖礦產業鏈的複雜情況，使得算力增長通常滯後於幣價的漲幅，而一旦幣價到了一些礦機的關機電價，算力則會迅速下跌。
算力不會影響幣價，幣價維持在期望區間，礦機技術進步，才能推動算力的逐步增長。眼下面臨減半和幣價的不確定性，減半後的受影響的礦機範圍變化很大，新入場的用戶最好選擇目前市面上效率更高的礦機，保證自己的機器在減半後可以長期保持運行。
陶茂文｜XBIT COO：現在是一個信息爆炸的時代，身處幣圈的投資者每天都會被各種各樣的消息所淹沒，如何篩選出有用的信息，屏蔽掉無用的信息對於投資尤為重要。
1.什麼樣的數據對我們的投資有幫助？
2.如何從海量的數據當中過濾掉無用的數據？
3.如何將多個沒有直接關聯的數據提煉總結，成為自己做投資的依據？
希望各位嘉賓能與大家分享一下自己的經驗心得。
Alina｜OKEx礦池負責人：對於感興趣投資我們PoW挖礦的老闆們來說，我個人建議關注下面幾個數據。
第一肯定是幣價的走勢。幣價的高低直接決定了收益多少，同時也會影響礦機售價、電費等其他變量。
第二是關注全網的算力。正常情況下全網算力是呈現一個緩步上升的趨勢，全網算力越高，挖礦難度越大，礦工分得收益也就越少。而如果遇到BTC減半很多老款礦機（比如螞蟻S9/神馬M3）會因為收益入不敷出而選擇關機。而大批量的關機又會導致全網算力下降、挖礦難度下降，在網的礦機又可分得更多收益。
第三是關注全國各地的電費變動。我們都知道電費支出是礦工挖礦最主要的開銷項，而不同的週期（豐水期、枯水期），不同的電力來源（水電、火電、國網電）的成本都是不一樣的，因此全面的瞭解電費這一塊有助於我們投資者選擇最合適的場地挖礦。
其實對願意參與投資POW挖礦的礦工來說，由於影響他們決定的變量比較少，就我們前面提到的數據中，礦機價格、電費、挖礦難度等在沒有遇到極端行情的環境下漲跌幅是是非常有限的，而且這些數據的市場反應比起快速變化的幣價來說也是相對滯後的，因此很多投資者會從幣價數據去分析研判。挖礦是個長週期的投資，因此的分析數據的時候我們建議大家不要拘泥短期行情，要結合一段時間的表現來判斷是繼續觀望還是果斷入場。
對於普通的數字貨幣投資者而言，也可以跟大家分享一下我們的數字貨幣投資邏輯。我們的投資邏輯是主流幣—次主流—山寨—主流的循環。這也是我們根據歷次大盤上漲行情總結出來的經驗。
一般而言，每次的大牛市，往往是由BTC這種大幣引領起來的，接著是次主流幣，接著是一些山寨幣，覆盤歷次牛市，幾乎都是如此。如果遇到大牛市，我們也建議投資者將眼光放得更加寬闊一些。當然，任何投資都會伴隨著風險。所以啊，整體而言，我建議大家可以從長線角度去考慮投資和配倉比例，維護好自己的現金流，保持平常心。
劉飛｜幣信礦業CEO：和擁有核心資源、一手資源的人打交道；屏蔽沒必要的群，屏蔽無效的朋友圈好友。多做減法。關注宏觀信息，多做長期趨勢，少點兒短線。
莊重｜BTC.com CEO：區塊鏈裡最可信的數據是鏈上的數據，熟練使用區塊鏈瀏覽器，掌握自己關注的數字貨幣的基礎知識，這樣能確保自己可以相對容易獲得想要的基礎數據。結合自己的投資策略，根據消息對市場影響是長期還是短期做一定的篩選。避免陷入信息焦慮，關注相對少而穩定的數據來源。
汪生林｜芯動科技銷售總監：這個問題比較廣泛，因為每一個人接收到的信息內容和途徑都是不一樣的，因此並沒有辦法告訴大家哪些信息好，哪些信息好不好。但是，我認為任何信息都有信息源的立場和主觀傾向，他希望你知道的，會告訴你，他不希望你知道的，一定不會告訴你。正因為立場不同，所以外在信息只能是你做決策的輔助，你可以參考，但是不可以迷信。如果你要做礦圈或者幣圈投資，而自己沒有主觀判斷和信仰的話，這個圈子並不適合你。
單純從信息篩選的角度來說的話我認為當前熱點事件、算力、幣價、難度這些客觀的數據是有參考意義的，至於社區動態、小道消息，幣價預判等這些信息可能會主觀色彩比較濃厚，聽聽即可。
我始終相信：你所看到的信息都是別人希望你看到的，有時候，逆向思維（莊家思維）或許更值得參考。
