中國商報/中國商網（記者 周子荑） 因給臺灣名嘴寄榨菜而賺足了眼球的重慶市涪陵榨菜集團股份有限公司（以下簡稱涪陵榨菜）一直處於輿論的風口浪尖。尤其新冠肺炎疫情期間，眾多投資者“押寶”榨菜需求會越來越大，涪陵榨菜股價一路水漲船高。而4月21日晚間，涪陵榨菜的一季報卻令人大跌眼鏡，一季度營收出現了十年來的首次下滑。
4月21日晚間，涪陵榨菜發佈了2020年一季度業績報告。數據顯示，涪陵榨菜2020年一季度實現營收4.83億元，同比減少8.33%；實現淨利潤1.66億元，同比增加6.67%。值得注意的是，涪陵榨菜一季度營收下滑為十年來首次，眾多投資者表示“低於預期”。
此外，涪陵榨菜2020年一季度實現應收賬款3112.7萬元，同比增加7962.28%；實現預付賬款2286.5萬元，同比增加308.04%。對此，財報解釋為，公司應收賬款增加主要是為了提高產品銷售的滲透率和與競爭對手的競爭力，公司適度放寬部分客戶信用額度，而預付賬款的增加主要是為了增加預付原材料採購款和廣告費。可見，涪陵榨菜和上下游客戶談判都有一定壓力。
據悉，疫情暴發讓很多行業深受影響，資本市場整體疲軟，而涪陵榨菜卻被一眾投資者熱捧，股價水漲船高。數據顯示，國內疫情全面暴發的1月22日，涪陵榨菜開盤價為24.5元/股，之後微降到21.2元/股，但之後便進入了“打雞血”般的上漲模式。截至4月21日收盤，涪陵榨菜報收33.3元/股，累計漲幅約為36%。也正因為如此，涪陵榨菜的一季報讓眾多信心十足的投資者“寒了心”。
香頌資本董事沈萌對中國商報記者表示，因為疫情期間消費結構的調整，不少投資者認為市場對榨菜的需求會越來越大，因此瘋狂入資涪陵榨菜。而實際上，這種判斷是缺乏根據的。他認為，榨菜需求擴大往往因為人們工作節奏很快，沒足夠時間進行烹飪，而疫情期間大多數人有充足時間烹飪美食，對榨菜的需求反而不強，涪陵榨菜一季度業績就是很好例證。
此外，據瞭解，涪陵榨菜原材料收購也深受疫情影響，因為更多農戶選擇將原材料青菜頭就近賣給榨菜加工戶，涪陵榨菜等生產企業直接收購到的青菜頭同比有所減少。
值得注意的是，作為“醬菜小茅臺”，涪陵榨菜為普普通通的榨菜平增了很多神秘色彩。據悉，涪陵榨菜十年來業績表現良好，產品出廠價也連續十年上漲，從0.5元/包上漲到2.9元/包。在資本市場，涪陵榨菜更是不折不扣的“白馬股”。自2017年6月以來，涪陵榨菜的股價由最低的9.93元/股上漲到現在的33.3元/股，增長了235%。
但涪陵榨菜2019年淨利潤卻出現五年來的首次下滑，這被一眾媒體解讀為涪陵榨菜的“天花板”已至。對此，快消行業專家朱丹蓬對中國商報記者坦言，涪陵榨菜這些年既沒有太多產品創新，也沒有多元化佈局，其業績增長更多依靠壓貨和提價，如今業績增長乏力。涪陵榨菜急需處理渠道庫存，並在組織架構、市場佈局等方面進行完善。長期來看，涪陵榨菜還需要進行多品類、多渠道、多場景的佈局。
沈萌也對中國商報記者表示，涪陵榨菜空有“醬菜小茅臺”的名聲。實際上，涪陵榨菜並不具備茅臺的品牌黏性、利潤率和對市場份額的控制力。此外，其產品缺少競爭力，業績成長性有限。
