5月至7月國內大豆到港量龐大，在豐厚的壓榨利潤刺激下，油廠開機率將持續提升，油粕產出增加，加之美豆低位震盪，馬來西亞棕櫚油走軟，預計短期國內油粕價格缺乏上漲動力，繼續弱勢震盪。
受新冠肺炎疫情和巴西大豆出口競爭影響，近期美豆價格震盪偏弱。美豆春播工作由南向北逐漸展開，今年播種條件明顯好於上年，但後期天氣仍有變數，將成為未來一段時間影響美豆價格走勢的重要因素。
播種開局順利 美豆震盪調整
本週，美國CBOT大豆期價繼續低位震盪。近期國內油廠陸續增加部分美國大豆採購，但具體採購量和採購進度仍不明朗。受全球大豆需求預期下降影響以及巴西大豆出口擠壓，美豆出口銷售依然偏弱，預計短期美豆價格繼續低位震盪。
美國農業部出口檢驗週報顯示，截至4月23日，美國大豆出口檢驗總量3347.8萬噸，同比增加6.1%，其中對中國裝運大豆1225.6萬噸，高於上年度的560.4萬噸。
美國農業部作物週報顯示，截至4月26日，美國18個大豆主產州大豆播種進度為8%，基本符合市場預期，上週同期為2%，上年同期為2%，5年同期均值為4%。
巴西商貿部數據顯示，截至4月26日，4月份巴西累計裝出大豆1322.6萬噸，日均裝運量82.66萬噸，顯著高於上年同期的日均44.78萬噸。布宜諾斯艾利斯穀物交易所預計，2019/2020年度阿根廷大豆產量為4950萬噸，比上年度低560萬噸。
上週市場傳言國家將增加1000萬噸大豆儲備，市場仍在等待更明確的採購消息。
新冠肺炎疫情在全球持續蔓延，大豆需求減少，加之當前為巴西大豆出口高峰期，擠佔美豆出口需求，壓制美豆價格。
豆粕期價震盪 現貨繼續走低
4月28日，沿海地區43%蛋白豆粕現貨報價2880～3080元/噸，比上週同期下跌100～160元/噸。其中，華北地區3020～3080元/噸，華東地區2900～2980元/噸，華南地區2880～2920元/噸。豆粕現貨價格持續走低，企業採購謹慎，成交量不大。
上週國內主要油廠大豆壓榨量繼續升至167萬噸，但大豆到港量增幅更大，庫存上升。監測顯示，上週末全國主要油廠進口大豆商業庫存351萬噸，比前一週同期增加41萬噸，比上月同期增加25萬噸，比上年同期減少170萬噸。
豆粕產出量增加，飼料養殖企業提貨較為積極。4月27日，國內主要油廠豆粕庫存17萬噸，比前一週同期增加3萬噸，比上月同期減少11萬噸，比上年同期減少47萬噸，比過去3年同期均值減少58萬噸。
3月下旬以來，國內大豆壓榨利潤豐厚，油廠買船積極，5月至7月大豆到港將 明顯增加，月均在900萬噸以上，後期仍有可能繼續增加，大豆和豆粕供應緊張局面將緩解。當前豆粕期現價差較大，短期內豆粕期貨價格下跌空間有限，預計繼續震盪調整，豆粕現貨及基差報價將繼續走弱，建議企業隨用隨採。
豆油弱菜油強 豆菜價差或擴
本週豆油價格低位震盪，菜油走勢相對較強。4月28日，沿海地區一級豆油市場報價集中於5520～5650元/噸，比上週同期下跌60～100元/噸，跌幅放緩；沿海地區一級菜油現貨報價7280～7460元/噸，比前一日上漲50元/噸左右。豆菜油9月合約價差為1284元/噸，周環比擴大13元/噸，月環比擴大88元/噸，同比縮小171元/噸；1月合約價差為1108元/噸，周環比基本持平。華東沿海地區豆菜油現貨價差為1560元/噸，周環比擴大110元/噸，月環比縮小90元/噸。
由於近期油脂需求好轉，企業提貨速度較快。4月27日，全國主要油廠豆油庫存84萬噸，周環比減少7萬噸，月環比減少42萬噸，同比減少55萬噸，比近3年同期均值減少46萬噸。由於菜籽壓榨量偏低，沿海地區菜油庫存繼續下滑。4月27日，沿海地區菜油庫存17.5萬噸，周環比下降1.5萬噸，月環比下降10.5萬噸，同比下降22.5萬噸。
隨著大豆到港量增加，油廠開機率提升，壓制豆油價格。因檢驗檢疫問題，加拿大菜籽進口仍然困難，月度到港量僅10萬噸左右，支撐菜油價格。但國外油脂出口報價持續下跌，令油脂價格整體承壓。預計短期內豆油價格繼續低位震盪，而菜油價格走勢相對獨立，豆菜油價差有望繼續擴大。
棕油需求減少 價格走勢偏弱
4月28日，國內沿海地區24度棕櫚油報價集中於4680～4860元/噸，比上週同期下跌100～180元/噸。其中，天津4820元/噸，山東日照4860元/噸，江蘇張家港4780元/噸，廣東廣州4680元/噸。棕櫚油價格下跌，買家觀望情緒較濃，成交量較小。
監測顯示，馬來西亞5月船期24度棕櫚油CNF報價548美元/噸，摺合到港完稅成本4710元/噸（增值稅率9%），比2009合約高385元/噸左右；印尼5月船期棕櫚油CNF報價543美元/噸，摺合到港完稅成本4665元/噸，比2009合約高340元/噸左右。
雖然棕櫚油盤面進口倒掛且幅度較大，但由於現貨升水，上週國內貿易商共新增15船買船，船期在5月至11月。
4月28日，國內沿海地區食用棕櫚油庫存總量約53萬噸（加上工棕約63萬噸），周環比減少7萬噸，月環比減少26萬噸，同比減少22萬噸。其中，天津6萬噸，張家港13萬噸，廣東22萬噸。預計二季度棕櫚油月均到港量在35萬噸左右，庫存將延續下降趨勢，對現貨和基差報價形成支撐。
船運調查機構AmSpecAgri馬來西亞公司稱，4月1日至25日馬棕櫚油出口94.2萬噸，月環比增長8.8%。雖然近期馬棕櫚油出口好轉，但受新冠肺炎疫情及原油價格疲軟影響，油脂消費需求下降已成市場共識，加之東南亞棕櫚油已進入增產週期，後期庫存將持續上升；印尼棕櫚油庫存預計在400萬噸以上，產區賣貨壓力加大，棕櫚油出口報價持續下跌。短期內棕櫚油市場供需均偏空，預計棕櫚油價格走勢仍然偏弱。
（原文刊登於2020年4月30日糧油市場報三版）
來 源丨糧油市場報
總值班丨劉新寰 統籌丨劉超 編輯丨從申
