圈內還是圈外
距離小長假還有2個交易日，原本不溫不火的A股市場因創業板註冊制的徵求意見稿而激起波瀾，雖然只是徵求意見階段，但這可以視為註冊制加速落地的表現。在科創板推出後，大家就預測註冊制未來一定會陸續覆蓋各板塊的。科創板就是先期試驗田，截止目前，科創板的股票雖然漲跌不一，但整體沒未出現流動性風險，也沒有出現輿論風波。所以註冊制在創業板實施之後，未來陸續登錄是中小板，最後是主板。
創業板註冊制後的新規則和影響簡述。
隨著註冊制的實施，也出現了一些新的交易規則。以創業板為例，這裡講下其中的規則變化。
一、前五個交易日不設漲跌幅限制，幅度不受限；
二、優化盤中的臨時停牌措施，以30%和60%為標準，這裡是針對前5個交易日，和可轉債規則類似；
三、前五個交易日之後以20%為漲跌停限制，這與科創板一樣。好處是連板的股票將越來越少，但與此同時日內漲跌波動較大的股票也會有所增加，對於股民的盯盤心態是一種嚴峻的考研；
四、單筆申報數量受限，抑制遊資的過度投機行為，市價掛單最高5萬股，限價掛單最高10萬股，未來大家看到股票持續性的暴漲暴跌會減少，階段性走勢會相對溫和，散戶有更多的反應時間，保護散戶；
總體來說，註冊制是大勢所趨，它的完善和實施也能讓我們迎來更健康更具機會的市場。對於註冊制的實施，是先試點，後見效的過程，市場普遍接受並逐步適應之後再全面鋪開。當然創業板註冊制目前僅僅是徵求意見階段，距離實施還有一段時間的路要走。
城市發展報告
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《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》已經被最高層審議通過。這意味著，註冊制將在年內登陸創業板。註冊制下交易規則也發生改變，新上市企業在上市後五個交易日內不設漲跌幅，之後漲跌幅從現在的10%調整為20%，開戶門檻為10萬元。這個改變會有如下影響：
利空科創板
創業板採用註冊制，漲跌幅調整為20%後，形式與科創板類似。創業板改革是深交所對標上交所的科創板，而投資者准入的條件則要低於科創板，只需10玩資金+24個月交易經驗即可。可以說，創業板就是低配板的科創板。
然而，創業板由來已久，無論是交易制度還是上市公司質量，都要明顯優於科創板，所以無疑會對科創板形成很大的衝擊。
去散戶化將加快，機構抱團將成為常態
這一舉措屬於在創業板率先試點，大概率將會在幾年內在主板推行。註冊制本身對散戶就絕非利好，看看現在的港股，很多個股都是半死不活的仙股，這將是未來開放註冊制後A股的寫照。隨著註冊制的放開，越來越多的股將湧入A股市場。散戶由於不具備信息優勢，市場的信息不對稱性，將導致散戶在對公司經營發展情況的瞭解、盡調等方面，越來越處於劣勢。而機構將會抱團，信息共享，尤其是像社保類機構的持倉，可能會成為關注的重點。另外，20%的漲跌幅限制，一天波動40%，這將大大增加投資的風險，使得散戶面臨加速被淘汰的局面。
國家堅定推進註冊制，主板最終也會跟上改革步伐
註冊制的推進是國家改革發展資本市場的重要一步，不要懷疑國家的決心。科創板的推出，本就是一個試點。成功與否，暫且不論，目前推出創業板註冊制，使得科創板對標滬市，創業板對標深市，結構完整。那麼，可以預見，隨著市場對註冊制和新交易制度的熟悉，主板也會跟上改革步伐。
優質公司強者恆強，打新策略將不再穩賺不賠
創業板板塊中處於優勢地位的公司，比如創業板藍籌股，將會持續得到市場的青睞。而劣質公司，將無情遭到市場的遺棄，垃圾股會被邊緣化，逐步淪為仙股。優質公司將會擁有良好的賽道。這也是監管層一直強調的改革的目標之一。
而A股特色的“殼資源”將會變得越來越不值錢，散戶忠愛的打新策略也不會像現在這樣穩賺不虧。
打板生態將面臨挑戰，投資將更注重邏輯和價值投資
市場現存投機的玩法，有一批人喜歡利用資金優勢，來操縱股價。隨便找個垃圾的小票，用資金和多個賬戶拉板，吸引韭菜跟風接盤。那麼在20%漲跌幅制度下，這套玩法勢必要失效，資金成本無限增加。這種純投機，遊走在灰色地帶，操縱股價的玩法，必將被淘汰出局。
而打板客的生態也將面臨嚴峻的挑戰，投資勢必要更加註重基本面的邏輯。
總之，註冊制在創業板的推行，必將改變現有生態的玩法，同時也體現了高層對資本市場從投機往價值投資引導的決心。所謂適者生存，不斷變化的市場，優勝劣汰，不進則退，投資者需要在新的框架中演變進化出新的方法，才能生存下去。
薄荷擒牛
業績不好的企業可能就生存不下去了
