6月20日清晨，美聯儲的“靴子”終於落地:利率會議保持利率不變。
目前，結果在市場預期之內，但出乎意料的是，美聯儲這次發佈了一個非常明顯的降息信號。受此影響，a股沒有被公眾“責罵”，而是處於一種解脫狀態。然而，當我們從加息轉向降息時，以及在未來的降息週期中，我們需要更加關注我們的錢包。
美聯儲真的“不耐煩了”
至於美聯儲降息的含義，我認為以下重點需要真正關注:
1.美聯儲“不耐煩”。美聯儲5月份的利率會議聲明如下:保持聯邦基金利率目標區間不變，對未來如何調整保持耐心。這一次，我們將採取適當的措施來保持經濟擴張。
顯然，美聯儲的“耐心”已經被現實擊碎。實現充分就業和穩定價格是美聯儲的貨幣政策目標，實現這兩個目標的基礎是保持一定程度的通貨膨脹。美聯儲官員在5月份的講話中表示，“將通脹預期穩定在2%至關重要”，但現實是，PCE 4月份的核心通脹率為1.6%。市場普遍預期1.5%是一個臨界值。如果PCE核心通脹率低於1.5%，它可能會觸發美聯儲降息。因此，從這個角度來看，降息似乎迫在眉睫。
2.幾位美聯儲官員支持降息。例如，這次投反對票的聖路易斯聯儲主席布拉德(Brad)也是今年第一位明確表示近期外圍風險要求美聯儲降息的美聯儲官員。此前，美聯儲副主席克拉裡達和紐約聯儲主席威廉姆斯僅暗示“寬鬆的政策”。然而，這一趨勢告訴我們，美聯儲的主要官員已經意識到降息的緊迫性，全球寬鬆政策可能指日可待。
3.降息並不多。由於目前的聯邦基金利率為2.5%，與過去30年相比相對較低，而且美聯儲在歷史上暫時沒有將利率降至零以下的先例，即使利率被全力下調，仍有250個基點的空間，而且次數非常有限。
因此，如果美聯儲真的開始降息週期，降息帶來的經濟刺激效應可能不會像之前的降息那樣明顯。難怪美聯儲“不耐煩”，畢竟，美聯儲沒有多少空間和機會。
“降息潮”即將到來，你準備好了嗎？
據不完全統計，從今年到6月20日，全球共有14家央行宣佈降息，降息幅度超過連續5個月加息幅度。
我們即將從加息週期過渡到降息週期，所以我們的投資思路也需要適當改變。
金色的
受風險厭惡因素的影響，黃金最近表現良好。國際現貨黃金市場6月20日大幅上漲，金價在每盎司1380美元左右波動，至1400美元。
在我的上一篇文章中(在國內，什麼資產能真正戰勝通貨膨脹？)提到黃金可以在贏得通脹的基礎上在投資組合中少量配置，但我認為黃金或黃金相關資產可以在即將到來的降息背景下大膽配置。為什麼？
歷史數據告訴我們，美元指數已經走弱，黃金和美元指數在美聯儲之前的所有降息週期中都是負相關的，因此黃金未來可能有中長期支撐。然而，如果G20峰會談判進展順利，相關風險因素得到解決，將有回落的風險。
股票市場
對股市來說，降息既簡單又複雜。很簡單，因為股票市場的表現最終與基本面密切相關；這很複雜，因為降息釋放了流動性，提振了市場，推高了股市。然而，經濟也面臨下行壓力，導致股市下跌。這一邏輯適用於中國和美國股市。
a股，最近一次是在美聯儲兩次降息後的2001年1月和2007年9月的兩次美聯儲降息後，上證指數都開始了趨勢性下跌。當然如果把時間再往前推的話，參考性不大，因為那時A股跟國際市場的關係還沒有現在這麼緊密，但A股的走勢目前主要還是受國內環境影響最大，咱們不必過於擔心。
當然那時的趨勢性下跌或許因為互聯網危機和金融危機，是巧合，但全球經濟下行並非巧合。所以如果想繼續在A股的話，還請多加謹慎。
美股這邊也是一樣，最近的兩輪降息都表現為走熊，但1984年和1989年的兩輪降息卻明顯提振了市場，比如標普500指數在整個降息週期中都在上揚。
在這裡我簡單介紹下當時的歷史背景，你或許會更容易理解。80年代裡根上臺後來了一次經濟大改革，刺激了美國經濟，而到了90年代蘇聯解體，冷戰結束，美國又有更多的精力花在經濟建設上。
綜上，中美股市歸根結底還是跑不出經濟基本面這個圈，所以想在未來保護好自己的資產，其實不難，密切關注宏觀大方向即可。
