6月20日清晨，美联储的“靴子”终于落地:利率会议保持利率不变。
目前，结果在市场预期之内，但出乎意料的是，美联储这次发布了一个非常明显的降息信号。受此影响，a股没有被公众“责骂”，而是处于一种解脱状态。然而，当我们从加息转向降息时，以及在未来的降息周期中，我们需要更加关注我们的钱包。
美联储真的“不耐烦了”
至于美联储降息的含义，我认为以下重点需要真正关注:
1.美联储“不耐烦”。美联储5月份的利率会议声明如下:保持联邦基金利率目标区间不变，对未来如何调整保持耐心。这一次，我们将采取适当的措施来保持经济扩张。
显然，美联储的“耐心”已经被现实击碎。实现充分就业和稳定价格是美联储的货币政策目标，实现这两个目标的基础是保持一定程度的通货膨胀。美联储官员在5月份的讲话中表示，“将通胀预期稳定在2%至关重要”，但现实是，PCE 4月份的核心通胀率为1.6%。市场普遍预期1.5%是一个临界值。如果PCE核心通胀率低于1.5%，它可能会触发美联储降息。因此，从这个角度来看，降息似乎迫在眉睫。
2.几位美联储官员支持降息。例如，这次投反对票的圣路易斯联储主席布拉德(Brad)也是今年第一位明确表示近期外围风险要求美联储降息的美联储官员。此前，美联储副主席克拉里达和纽约联储主席威廉姆斯仅暗示“宽松的政策”。然而，这一趋势告诉我们，美联储的主要官员已经意识到降息的紧迫性，全球宽松政策可能指日可待。
3.降息并不多。由于目前的联邦基金利率为2.5%，与过去30年相比相对较低，而且美联储在历史上暂时没有将利率降至零以下的先例，即使利率被全力下调，仍有250个基点的空间，而且次数非常有限。
因此，如果美联储真的开始降息周期，降息带来的经济刺激效应可能不会像之前的降息那样明显。难怪美联储“不耐烦”，毕竟，美联储没有多少空间和机会。
“降息潮”即将到来，你准备好了吗？
据不完全统计，从今年到6月20日，全球共有14家央行宣布降息，降息幅度超过连续5个月加息幅度。
我们即将从加息周期过渡到降息周期，所以我们的投资思路也需要适当改变。
金色的
受风险厌恶因素的影响，黄金最近表现良好。国际现货黄金市场6月20日大幅上涨，金价在每盎司1380美元左右波动，至1400美元。
在我的上一篇文章中(在国内，什么资产能真正战胜通货膨胀？)提到黄金可以在赢得通胀的基础上在投资组合中少量配置，但我认为黄金或黄金相关资产可以在即将到来的降息背景下大胆配置。为什么？
历史数据告诉我们，美元指数已经走弱，黄金和美元指数在美联储之前的所有降息周期中都是负相关的，因此黄金未来可能有中长期支撑。然而，如果G20峰会谈判进展顺利，相关风险因素得到解决，将有回落的风险。
股票市场
对股市来说，降息既简单又复杂。很简单，因为股票市场的表现最终与基本面密切相关；这很复杂，因为降息释放了流动性，提振了市场，推高了股市。然而，经济也面临下行压力，导致股市下跌。这一逻辑适用于中国和美国股市。
a股，最近一次是在美联储两次降息后的2001年1月和2007年9月的两次美联储降息后，上证指数都开始了趋势性下跌。当然如果把时间再往前推的话，参考性不大，因为那时A股跟国际市场的关系还没有现在这么紧密，但A股的走势目前主要还是受国内环境影响最大，咱们不必过于担心。
当然那时的趋势性下跌或许因为互联网危机和金融危机，是巧合，但全球经济下行并非巧合。所以如果想继续在A股的话，还请多加谨慎。
美股这边也是一样，最近的两轮降息都表现为走熊，但1984年和1989年的两轮降息却明显提振了市场，比如标普500指数在整个降息周期中都在上扬。
在这里我简单介绍下当时的历史背景，你或许会更容易理解。80年代里根上台后来了一次经济大改革，刺激了美国经济，而到了90年代苏联解体，冷战结束，美国又有更多的精力花在经济建设上。
综上，中美股市归根结底还是跑不出经济基本面这个圈，所以想在未来保护好自己的资产，其实不难，密切关注宏观大方向即可。
