石油的走勢令連市場資深人士都感到驚訝-即將到期的5月紐約商品交易所西得克薩斯中級原油合約交易，並在負區域收盤。
40歲的湯姆·克洛扎（Tom Kloza）說：“除了說沒有人，無論他們是120歲還是20個月大，沒人知道油價會低於這個水平，我不知道該如何應對。”一年的市場資深人士和油價信息服務全球市場分析負責人在週一市場收盤前幾分鐘就告訴MarketWatch。
負值完成意味著多頭頭寸持有人將需要支付某人以解除合同。負面的石油價格似乎預示著COVID-19大流行對經濟前景的威脅。乍一看，這似乎也表明汽油價格將一直保持較低水平，這對受打擊嚴重的消費者而言是一個潛在的利好因素。
此舉無疑標誌著一個歷史性的石油熊市，因為冠狀病毒的爆發以及沙特阿拉伯與俄羅斯之間短暫但醜陋的價格戰使需求暴跌，石油熊市因此沉沒，這給供過於求的市場增加了更多的原油。但這也代表了期貨市場的一種現象，在合約到期期間，價格可能會出現劇烈波動（儘管可能從未達到週一的規模）。
以下是供投資者考慮的一些關鍵事項：
“短暫擠壓”的反面
5月WTI原油合約 CL.1， + 101.59％ CLK20， + 101.59％ 道瓊斯市場數據顯示，週一收於每桶-37.63美元，單日跌幅為55.90美元，跌幅為306％。5月合約在星期二結束時到期。那時仍然是長期原油的任何貿易商都必須採取實物交割，而做空者則必須進行交割。
週一，期貨市場發生的事情實際上與所謂的空頭擠壓相反，這種現象可能會讓投資者更加熟悉。在短暫的擠壓下，做空市場的交易員擔心他們將找不到潛在的實物商品，並被迫補倉，從而大幅抬高價格。
週一，由於擔心在原油供過於求的情況下很難找到停放實油的地方，多頭交易商爭先恐後地走出去。因此，從某種意義上說，週一的價格走勢雖然肯定是看跌的，但它也是期貨市場所特有的，因為5月份合約的走勢不一定能準確反映供需基本面。
注意contango
的確，當期貨合約到期時，有時會發生瘋狂的事情（儘管不是那麼瘋狂）。最重的交易量和頭寸早已轉移至6月合約
CLM20， + 4.99％ ，這將成為5月合約星期二到期的頭個月。週一六月六月合約下跌4.60美元，或1.8％，報每桶20.43美元。這也標誌著進一步轉向所謂的“ contango”，在這種情況下，未來幾個月的交易價格將高於現貨價格和附近的合約。下週一合約的溢價已接近週一合約收盤前的紀錄。
未來幾周，六月的命運會與五月的合同一樣嗎？報道稱，畢竟，現貨市場疲軟，在週一大跌之前，某些等級的美國和加拿大原油交易價格接近零。
長期市場多頭認為，contango曲線的陡峭程度-2020年12月的合約 CLZ20， + 0.83％ 目前的交易價格高於每桶32美元-似乎表明對最終復甦的樂觀情緒，因為經濟體擺脫了大流行的停擺和下半年原油需求的復甦。
“對工商業儲油能力的擔憂加劇了當前的期貨結構，但從長遠來看，期貨曲線期限結構很可能會正常化，這意味著一旦解決當前的臨時性問題，石油從這裡的潛在升值，” GAIN Capital全球市場研究主管Weller在一份報告中。
儲存空間緊張
這些存儲方面的考慮是重中之重，數據顯示美國庫存出現了歷史性的飛躍，其中包括俄克拉荷馬州庫欣市（Nymex期貨的交割中心）的急劇上升。
瑞穗證券美國能源部主管羅伯特·雅格（Robert Yawger）在週一的報告中表示：“供應正在威脅未來幾周的庫存不堪重負，而原油的泛濫也沒有減弱的跡象。” 他說，如果原油庫存水平繼續以目前的水平增長，美國庫存將在兩週內打破歷史最高記錄，並在八至九周內達到最大容量。
Kloza告誡說，將價格操作視為沒有可用存儲空間的標誌，這是錯誤的。
他說：“它告訴您，存儲已被完全考慮，如果您想運送石油，最好有一個放置它的地方或一個放置它的管道，否則您真的很費勁。”
更便宜的汽油？
分析師稱，附近合約的下跌不一定會轉化為汽油價格的更便宜。上週末，由於旨在遏制大流行的禁閉令美國人留在家裡，一些州的汽油價格已經跌至10年低點。
5月份交貨的
近月Nymex汽油 RB.1， + 1.21％ 下跌4.24美分，至每加侖66.83美分，跌幅6％。“期貨市場有其自身的生態，今天確實在起作用，它更多地是關於交易和投資者的內部運作以及被困的多頭，而不是典型的……供求基本面，” Kloza說。
