【今日導讀】
1.國金證券：華為解禁，科技股“紅七月”。
2.天風證券：網絡安全政策催化不斷。
科技股
國金證券：華為解禁，科技股“紅七月”
【事件】
6月29日G20閉幕後的記者會上，美國企業可以繼續向華為出售零部件。
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科技股“紅七月可期”：
重啟貿易談判，美國企業可以繼續向華為出售零部件，壓制 A 股市場科技板塊的兩個最大不利因素近期有望大幅改善。
無論後續華為禁運是否反覆，供應鏈的再平衡也不可逆轉。長期來看，預計日本、韓國、歐洲和中國大陸在華為供應鏈中的價值佔比將持續提升；結構上，消費電子供應鏈、製造類業務會率先切回國內。
科技板塊中具備硬實力和核心壁壘的優質公司具備長期投資價值。
5G市場，國產化替代會率先在中低端元器件領域開始：
解禁後若不再反覆，2020年華為無線市場份額從原預期24%上修至27%-30%。通信設備端由於研發投入大、技術壁壘高，國產替代過程會相對緩慢，在關鍵元器件上將以華為自研為主。
看好光通信領域高速光模塊/光電芯片，高速/高頻連接器、基站射頻/濾波器/PCB等領域的國產化替代機會。
雲計算：數據中心建設預計重回正常軌道。
預計華為服務器供貨快速恢復，2019 年全球市佔率預期從 7.7%下修至 6.5%。數據中心建設重回正常軌道後，預期華為在 IDC 建設上會逐漸轉向阿里模式，第三方IDC公司將從中受益。
同時，預計公司將加大對 ARM 處理器的研發力度和 ARM 生態扶持。數據中心市場、ARM 生態圈、基礎設施配套、雲安全等產業鏈合作公司有望與華為雲實現共同成長。
自主可控軟件：禁運倒逼國產化替代加速。
華為禁運凸顯軟件自主可控的重要性，政府、企業對“自主可控”、“供 應鏈安全”會有新的認識。未來無論是產業政策扶持、還是企業自身意識都會有大的提升。
國產化替代會率先發生在敏感單位、企事業單位和重點行業市場，建議重點關注已具備替代實力的部分細分行業和領域（如 ERP）龍頭上市公司。
投資建議：
華為禁運出現轉機，科技板塊“紅七月”可期。建議重點關注中興通訊（主設備商），光弘科技 （EMS），中國軟件（ARM 生態），四維圖新（高精地圖），用友網絡（ERP）等。
網絡安全
天風證券：網絡安全政策催化不斷
網絡安全系列在四月甚至更早便引起了泓研社高度重視，並且推過多篇文章梳理產業鏈龍頭。今天我們藉著最新催化因素，結合天風證券研報為大家繼續挖掘投資機會。
【網絡安全往期文章】
4.25《網安系列1 | 等保2.0將出臺，佈局網安龍頭》
4.26《網安系列2 | 高增長的網安行業，空間有多大？》
4.28《網安系列3 | 網安競爭格局與核心賽道公司》
5.9 《研報嚴選∣談判一波三折，安全可控勢在必得！》
5.13《研報嚴選 | 今天等保2.0正式發佈！》
6.24《美國挑起網絡戰，催化千億網安市場！》
【事件】
6月30日，《國家網絡安全產業發展規劃》正式發佈，工業和信息化部與北京市人民政府 決定建設國家網絡安全產業園區。
2020規劃目標：到 2020 年，依託產業園帶動北京市網絡安全產業規模超過1000億元，拉動GDP增長超過 3300 億元，打造不少於3家年收入超過100億元的骨幹企業。
2025年的遠期目標：依託產業園建成我國網絡安全產業的國家安全戰略支撐基地、網絡安全研發基地、網絡安全高端產業示範基地、 網絡安全領軍人才培育基地、網絡安全產業制度創新基地。
（1）本次規劃利好頭部企業，未來有望通過網絡安全產業園區的 一系列配套政策，加大對網絡安全龍頭企業的扶持力度。落地進程上，年內重大事件有望帶動相關公司Q3的業務加速進展，尤其是關鍵基礎設施保護、重大事件保護等安全服務項目有望加速落地。
目前網絡安全行業中，只有個人安全領域的三六零超100億元，政企安全市場中規模最大的啟明星辰2018年營業收入25.22億元，其他公司如天融信、綠盟科技、深信服、衛士通等相關營業收入在10億 ~20億之間。
（2）網絡安全行業技術變化迅速，攻防技術研發投入高，對於整個軟件業乃至科技行業，將起到高端引領帶頭作用。
（3）網絡安全公司還承擔著保障網絡時代國家安全利益的重要作用，服務於北京作為首都的政治中心功能。在中美貿易摩擦大背景下，網絡安全將上升為新型國家防務。
投資建議
繼等保2.0正式落地後，網絡安全行業再次迎來政策性催化，繼續重點推薦
網絡安全龍頭廠商啟明星辰、深信服；
保密領域龍頭中孚信息、格爾軟件、衛士通；
國產系統安全軟件龍頭北信源等。
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