【今日导读】
1.国金证券：华为解禁，科技股“红七月”。
2.天风证券：网络安全政策催化不断。
科技股
国金证券：华为解禁，科技股“红七月”
【事件】
6月29日G20闭幕后的记者会上，美国企业可以继续向华为出售零部件。
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科技股“红七月可期”：
重启贸易谈判，美国企业可以继续向华为出售零部件，压制 A 股市场科技板块的两个最大不利因素近期有望大幅改善。
无论后续华为禁运是否反复，供应链的再平衡也不可逆转。长期来看，预计日本、韩国、欧洲和中国大陆在华为供应链中的价值占比将持续提升；结构上，消费电子供应链、制造类业务会率先切回国内。
科技板块中具备硬实力和核心壁垒的优质公司具备长期投资价值。
5G市场，国产化替代会率先在中低端元器件领域开始：
解禁后若不再反复，2020年华为无线市场份额从原预期24%上修至27%-30%。通信设备端由于研发投入大、技术壁垒高，国产替代过程会相对缓慢，在关键元器件上将以华为自研为主。
看好光通信领域高速光模块/光电芯片，高速/高频连接器、基站射频/滤波器/PCB等领域的国产化替代机会。
云计算：数据中心建设预计重回正常轨道。
预计华为服务器供货快速恢复，2019 年全球市占率预期从 7.7%下修至 6.5%。数据中心建设重回正常轨道后，预期华为在 IDC 建设上会逐渐转向阿里模式，第三方IDC公司将从中受益。
同时，预计公司将加大对 ARM 处理器的研发力度和 ARM 生态扶持。数据中心市场、ARM 生态圈、基础设施配套、云安全等产业链合作公司有望与华为云实现共同成长。
自主可控软件：禁运倒逼国产化替代加速。
华为禁运凸显软件自主可控的重要性，政府、企业对“自主可控”、“供 应链安全”会有新的认识。未来无论是产业政策扶持、还是企业自身意识都会有大的提升。
国产化替代会率先发生在敏感单位、企事业单位和重点行业市场，建议重点关注已具备替代实力的部分细分行业和领域（如 ERP）龙头上市公司。
投资建议：
华为禁运出现转机，科技板块“红七月”可期。建议重点关注中兴通讯（主设备商），光弘科技 （EMS），中国软件（ARM 生态），四维图新（高精地图），用友网络（ERP）等。
网络安全
天风证券：网络安全政策催化不断
网络安全系列在四月甚至更早便引起了泓研社高度重视，并且推过多篇文章梳理产业链龙头。今天我们借着最新催化因素，结合天风证券研报为大家继续挖掘投资机会。
【网络安全往期文章】
4.25《网安系列1 | 等保2.0将出台，布局网安龙头》
4.26《网安系列2 | 高增长的网安行业，空间有多大？》
4.28《网安系列3 | 网安竞争格局与核心赛道公司》
5.9 《研报严选∣谈判一波三折，安全可控势在必得！》
5.13《研报严选 | 今天等保2.0正式发布！》
6.24《美国挑起网络战，催化千亿网安市场！》
【事件】
6月30日，《国家网络安全产业发展规划》正式发布，工业和信息化部与北京市人民政府 决定建设国家网络安全产业园区。
2020规划目标：到 2020 年，依托产业园带动北京市网络安全产业规模超过1000亿元，拉动GDP增长超过 3300 亿元，打造不少于3家年收入超过100亿元的骨干企业。
2025年的远期目标：依托产业园建成我国网络安全产业的国家安全战略支撑基地、网络安全研发基地、网络安全高端产业示范基地、 网络安全领军人才培育基地、网络安全产业制度创新基地。
（1）本次规划利好头部企业，未来有望通过网络安全产业园区的 一系列配套政策，加大对网络安全龙头企业的扶持力度。落地进程上，年内重大事件有望带动相关公司Q3的业务加速进展，尤其是关键基础设施保护、重大事件保护等安全服务项目有望加速落地。
目前网络安全行业中，只有个人安全领域的三六零超100亿元，政企安全市场中规模最大的启明星辰2018年营业收入25.22亿元，其他公司如天融信、绿盟科技、深信服、卫士通等相关营业收入在10亿 ~20亿之间。
（2）网络安全行业技术变化迅速，攻防技术研发投入高，对于整个软件业乃至科技行业，将起到高端引领带头作用。
（3）网络安全公司还承担着保障网络时代国家安全利益的重要作用，服务于北京作为首都的政治中心功能。在中美贸易摩擦大背景下，网络安全将上升为新型国家防务。
投资建议
继等保2.0正式落地后，网络安全行业再次迎来政策性催化，继续重点推荐
网络安全龙头厂商启明星辰、深信服；
保密领域龙头中孚信息、格尔软件、卫士通；
国产系统安全软件龙头北信源等。
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