暴跌超过300%，每桶-37美元！一夜之间不知道又有多少原油多头账户爆仓。
隔夜，美国5月期油上演史诗式暴跌，由17美元接连下泻至负值，收报每桶-37.63美元，跌55.9美元，跌幅超过300%，为有史以来首次收于负数。布伦特原油期货收报每桶25.57美元，跌2.51美元或8.94%。
被业内称为“原油交易之父”的安迪·霍尔（Andy Hall）却早在三年前就已洞悉油价会落得如此局面，并于2017年关闭了自己的原油对冲基金。
辉煌业绩，无人能及
《金融时报》（FT）将安迪·霍尔描述为“他那一代人中最成功的原油交易员”。据花旗集团透露，在全球金融危机期间，霍尔一举成名，当时的他花了一年时间，通过交易原油为花旗银行赚取天价利润，自己也收获了高达1亿美元的酬劳。
事实上，现代史上曾有一桩罕见的大交易就与大幅期货溢价以及油轮船队有关。1990年，SalSolomon Brothers旗下石油贸易部门Phibro在伊拉克入侵邻国科威特引发油价飙升之前，就将低价买入的原油装到油轮上储存。这笔交易的策划者安迪·霍尔由此声名鹊起，他在德国买下了一座百年古堡，并因高达1亿美元的薪资闻名于世。
他的职业生涯可以追溯到1970年代，包括在BP和他曾担任首席执行官的传奇交易公司Phibro Energy任职。
意大利能源巨头埃尼公司（Eni SpA）的交易高级副总裁豪尔赫·蒙特佩克（Jorge Montepeque）说：“安迪·霍尔是原油交易的大人物之一。”
Andy Hall
他的交易公司Phibro，以前是花旗集团的子公司，即使在花旗业绩遭遇大幅下跌的几年里，也一直取得了可观的收益。霍尔总能充分利用原油期货价格和原油现货价格之间的差异，从中谋得交易机会。
霍尔注意到实物原油的价格与近期期货合约的市场价格之间存在差异，因此哈尔和他的公司制定了一项计划，以利用这一套利机会获利。2009年，当现货和期货价差大幅扩大时，Phibro公司购买了一百万加仑的原油，并租用了超级油轮以将其储存在海上，直到两个市场之间的价差接近为止。
由于2009年美国正处于经济衰退之中，霍尔和Phibro能够利用由于行业下滑而导致的运费下跌而获利。这使得他们的超级油轮的租赁和存储价格十分便宜，因此，只要现货和期货价格之间的价差与油轮租赁相比更低，Phibro公司就可以赚钱。
大多数普通交易员或许无法采用与霍尔一样的交易策略，但他的交易理念值得参考：
- 高资本化为利用低效率拓展了无数机会。
- 并非所有交易都在计算机上完成。以清算价购买大量库存并以接近全价的价格出售也可以被认为是一项好交易。
- 专攻一项资产具有巨大的好处。霍尔没有把时间花在股票，外汇和其他商品，而是将所有的时间都集中在一种商品-原油上。
十多年来，这位出生于英国的原油交易商长期押注原油价格只会上涨。即便2014年年中的原油崩盘开始之时，霍尔让人保持了他的看涨观点，即使油价从每桶115美元暴跌至30美元以下，他也认为，仅美国页岩革命无法满足日益增长的需求或抵消老油田产油量的下跌。
首次大幅亏损后，死多头清空仓位
2017年8月，随着他的基金录得近30%的亏损，霍尔宣布放弃原油交易，并直言油价将至少在2020年之前保持区间波动，宣布“原油多头已无路可走”。他告诉投资者，全球原油市场已经“严重恶化”，价格可能会停留在低位。
据了解，这位“原油交易之父”退出市场的另一个原因则是算法交易的兴起。在霍尔看来，算法交易为原油市场注入了巨大的波动，现在很难通过自己所熟知的基本分析来产生回报。
霍尔告诉投资者：“算法交易越来越占主导地位。” “因此，在当前市场条件下使用主要基于基本面的方法进行原油投资变得越来越具有挑战性。在未来一段时间内，这种情况似乎很可能会继续存在。”
据美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，早在2016年末，自动交易占能源相关合约交易量近60％。2019年，自动化交易（红线）和自动化及手动结合交易（紫线）几乎已占据整个市场90%以上的份额，而手动交易仅占10%。
图片来源：CFTC关于期货市场自动化交易的报告
就在今年3月，霍尔接受了彭博的电话采访，这位原油传奇人物表示因为地缘政治使原油价格剧烈波动，市场变得难以捉摸，自己很高兴能退出市场。霍尔在其家中接受电话采访时表示，“原油是一种长期分解的破碎商品，随着冠状病毒大流行，全球需求前景恶化，今年原油跌势已成必然 。”
同时他在去年11月的一次行业活动中也曾公开表示，预计到2030年，由于电动汽车，技术和可再生能源，全球原油消费量将达到稳定或下降的水平。
霍尔说，“这是原油的基本问题的征兆：原油产量过剩，而需求增长正在下降。现在，在这场危机中，需求在短期内已经减少。当前原油行业面临的最大问题就是能否生存下去。这就是为什么我早在几年前就决定退出的原因。”
在原油整体环境恶劣加上自动化交易盛行的当下，就连“原油交易之父”也退出了这一市场。远离原油交易或许是目前大多数交易者的最佳选择。
美原油期货价格为何变负值？
显然，美国5月原油期货合约价格跌至负值实在令人难以置信，但却再次让投资者见证了市场历史罕见时刻。
为何期油价格会跌至“负数”？这是因为原油交易商的油库储备已经注满，只有钻油台因成本问题，不能随时关闭，因此产油商被迫继续产油。由于新增的油品已经无法放置，因此原油交易商宁愿“倒贴”运费及开采成本，也要将闲置的原油送走。
RBC Capital全球商品策略主管Helima Croft表示，“现在市面上仍有大量原油运送到炼油厂，但炼油厂却不需要它。”他坦言，已看不到短期内油市有任何纾缓因素，并对油价短期表现感到忧虑。
考虑到商品价格急挫，芝加哥商业交易所（CME）此前已表明，已经准备好原油期货的负数交易。CME在4月8日一份备忘中指出，该交易所已经进行过测试，以确保期权负值交易的潜在可能性，并使市场能够继续正常运作。
值得留意的是，纽约期油主力合约将于美国时间周二(21日)下午5点(即北京时间周三凌晨5点)前作最后的转仓，主流经纪商通知旗下客户，美原油相关品种将按收市时的买卖价强行平仓，并将实现当时的任何浮动盈亏。
由于目前纽约5月与6月期货合约价差已达创纪录的逾50美元，交易商在“黑色星期二”进行主力转仓时，恐将展开一轮多空大战，势加剧油价波动及带来一些潜在风险。
此外，大量投机者涌入原油市场，令油价走势存在更多不确定性。对冲基金经理Pierre Andurand指出，过去一个月涌入石油交易所买卖基金（ETF）的资金大幅增长，石油类ETF持仓量历史性暴增400%以上。
Andurand猜测，这些投机者是打算利用期货溢价现象趁低买入、逢高卖出，该些投机交易料将加剧油价的波动性。这同时意味着，美国期油出现负数，也可能跟期货合约交易、平仓，以及投机买卖等因素有关。
事实上，美国原油期货交易都属于财务盈亏上的交易，并没有牵涉实物的交割。然而，如果交易双方无法在合约到期前达成场外交易协议，到期后仍未交割的合约都必须以石油实物交割的方式进行结算。
此时，这些等待交割的原油会通过连接加拿大、美国中西部、西德克萨斯州和墨西哥湾沿岸的输油管道运往俄克拉何马州库欣的仓储中心。但问题是，库欣原油库存近期已大幅飙升，恐怕已经难以寻找储油空间。
另外，美国原油生产重地德州将于周二再次召开监管会议，而主要页岩油生产商亦将出席会议共同讨论限产，并可能进行投票。在上周的减产听证会上，各方均无法达成共识，市场忧虑美国页岩油行业出现一片混乱。
6月期油价格怎么走？
5月合同将于4月21日到期，持有这些合约的交易员在前一天面临最大压力。对他们而言，以深度负数的价格卖出，总好过用自家浴缸来装油。
不过，市场狂奔如此剧烈，以至于国内原油现货市场有些品种确实是直接倒贴钱，例如WTI米德兰、Mars混合原油、路易斯安那轻质低硫和路易斯安那重质低硫油。
Rystad Energy石油市场分析师Louise Louise Dickson表示，对于负油价最简单的解释是，中游参与者正贴钱给“买家”以减少油量，因为实体储存容量将到达上限，他们为此付出高昂代价。
Oanda安达高级市场分析师Edward Moya表示，油价崩溃只要是反映交易者转仓到6月的情况，因为碍于储存容量快耗尽，没有人愿意接受交割。
昨日纽约6月期油收报每桶20.43美元，跌4.6美元或18%。美银美林商品研究主管Francisco Blanch表示，美国石油市场需要花费几周来重新平衡，如果需求不回升，纽约6月期油也将跌至负数。
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