咱們先了解一個問題
古代金屬貨幣流通的年代，能不能發生通貨膨脹的現象？
答案是能，但不太容易。
通脹的本質是貨幣多了，商品少了，物價上漲。
反過來，通脹的前提是，要麼貨幣多了，要麼商品少了。
能發生這樣的現象無外乎幾個原因，大量鑄錢、戰爭或災害等原因導致商品減少。
想要大量鑄錢挺困難，因為受當時技術和生產力的限制，金屬資源探明及開採能力有限、加工能力也有限，導致貨幣鑄造成本較高，不能大量低成本的加工貨幣。
竹鑄錢模具
即使在鑄錢的材料裡摻雜些低成本的其它成分，降低錢幣的鑄造價格也很難撬動通脹的屁股。
當然哥倫布以外到達美洲，發現數量驚人的黃金和白銀衝擊了貿易平衡又是另外一回事兒了。
“黃金是一個奇妙的東西。誰有了它，誰就成為他想要的一切東西的主人。有了金，甚至可以使靈魂進入天堂。”——哥倫布
使用最頻繁的小銅錢還有個毛病，那就是材質問題。
古代銅錢鑄造材料是銅、鉛、錫，銅含量在62~68%之間。
銅含量高，則耐用，美觀，結果是面值低於本身材料價值，結果是被不法之人大量換購融掉換銅，國家損失太大。
如果摻雜太多其它金屬，則強度不夠，損耗加大，需要不斷換新，增加流通成本。
那麼發行多少貨幣才正常？就是說一個國家的貨幣總量是多少才夠用，才合理？
標準的答案是：貨幣發行量等於市場價值總量除以流通次數。
簡單理解就是你是個賣酒的老闆，去肉鋪買了10元肉，肉鋪老闆拿10元買了大米，米商又拿著10元去你店裡買了酒，這個環節走了一圈，市場總價是30元，但流通了三次。實際貨幣量是10元就夠了，多印就會出問題。
當然通脹類型有很多種，也不是說通脹就完全是壞的。
你端著滿滿一盆水回家，總會有濺出來的水花，你步子小心點再把盆子端穩當，雖有點損失但總會平安。
紙幣本身價值很低，印製起來非常方便，理論上準備好一套印刷設備外加製版就可以開工了，印出的不是一張張宣傳單，那可是一張張票子。
成本低、面值隨意、產量高、速度快，發行成本可以忽略不計，簡直不要太好。
基辛格：“誰控制了貨幣發行權誰就控制了世界”
金、遼、宋、元、明、清都或多或少的發行過紙幣，但元朝則不同，自始至終元朝都是以紙鈔為主。
忽必烈上位之前，各地均有部分紙幣流通，但僅限於當地內部，很少外溢。忽必烈上臺之後，貨幣發行權統一收歸中央政府。
馬可·波羅：“既用上述之法制成紙幣以後，用之以作一切給付。凡州郡國土及君主所轄之地莫不通行。臣民位置雖高，不敢拒絕使用，蓋拒用者罪至死也。茲敢為君等言者，各人皆樂用此幣，蓋大汗國中商人所至之處，用此紙幣以給費用，以購商物，以取其售物之售價，竟與純金無別。其量甚輕，致使值十金錢者，其重不逾金錢一枚”。
帝國四鏡均可流通，信譽度高，可抵金銀。
發行之初、貨幣價值穩定，運行良好，主要是因為統治者清楚地明白惡性通脹的後果，所制定的貨幣政策及監管措施十分謹慎。實施嚴格的準備金制度、回收制度、偽造貨幣法令等來確保紙幣的幣值和流通。
但是這個玩意來錢太快了，一旦國家錢緊，腦筋不得不往這方面想。
元朝僅僅存在97年，然後就像一陣風兒似的煙消雲散，就跟這個紙幣有極大的關係。
中統寶鈔在發行初期一切向好，但僅僅十幾二十年後，幣值下跌，通貨膨脹問題初露端倪。
這又是為什麼呢？
發動戰爭需要很多錢，戰爭的目的就是勝利，勝利可以帶來豐厚的回報，蒙古人一直用它，效果還別說，真的不錯。
勝利的戰爭有好處，但失敗的戰爭同樣也會帶來壞處，元朝後期發動的幾次遠征都損失慘重，大敗而歸，如遠征日本。再加上元末各種起義，這些都是不賺錢還賠錢的買賣哦！
戰爭失敗了或停止了，軍隊大量吃飯的嘴沒停，樓堂官場建設沒停，出國考察沒停，無度的花費並沒停，元朝財政支出壓力驟現。
為緩解財政壓力，元朝沒有把裁軍、減少賞賜、減少鋪張浪費作為解決財政壓力的舉措，反而將目光瞄準了為紙鈔保價護航的準備金。
準備金這個物件是為了確保有足夠的清償能力而設置的，也是紙幣重要的信用憑證。如果動用了，別人不知道也就悄無聲息，一旦被發現對付不了金銀那就壞事了，會嚴重挫傷紙幣的信用。
但由於準備金被動用，中統鈔不能兌換，民眾的恐懼激增。
除了動用準備金，中統鈔還出現超發趨勢，元鈔幣值下跌，物價上漲。
沒有準備金這玩意就等於裸奔，沒有尺度和標準，混亂在所難免。
為應對幣值下跌、物價上漲的局面，至元二十四年（1287），進行了元朝歷史上第一次“換鈔”
此次貨幣改革主要內容是在中統鈔之外發行至元鈔，中統鈔與至元鈔的比價規定為5:1，即至元鈔1貫值中統鈔5貫；白銀與至元鈔的比價為1:2，即白銀1兩值至元鈔2貫；同時，禁止民間私自買賣金銀，中統鈔除貶值80%外，其他法定地位不變，與至元鈔共同流通。
貨幣改革的目的是用至元新鈔協同信譽不佳的中統舊鈔，挽回信譽下跌的不利影響，但沒有從根本上解決財政危機，堵住漏洞。
新瓶裝舊酒，換湯不換藥。
此次發行新鈔非但沒有緩解財政壓力，反而惡化了通貨膨脹問題。
忽必烈死後，成宗即位。這位皇帝好大喜功，沒事就愛發紅包、發獎金。
其實，蒙古人對金銀興趣不大，認為還是寶馬和武器比較靠譜，金銀珠寶平時就作為賞賜大量饋贈，現在情況不一樣了這個毛病也沒改。
國庫受不了，臣子挺開心，缺錢怎麼辦？還問準備金！
準備金有數的，早晚都會花光，但印紙票子可沒數兒，先印出來再說吧。
寶鈔銅版
成宗死後武宗繼位，皇帝位置沒變，可褲兜比之前又空了不少，於是繼續印錢。
武宗至大二年(1309)，發行
至大鈔，紙鈔價值輕重失衡，一再變壞，四年後不得已全部回收焚燬，恢復中統鈔和至元鈔。不停的換鈔發鈔，本質上毫無區別，不能從根本上解決問題，如飲鴆止渴，該壞的還會繼續壞下去。
把元朝徹底打躺下的終極鈔票來了，那就是元順帝親自構思、設計的至正交鈔。
順帝繼位後，鈔票加速貶值，通貨膨脹幾近失控。順帝為大量集資，發行了至正交鈔，也是元朝最後一種鈔票。不同的是鑄造了銅錢一同發行。
至正交鈔的發行完全服務於政府急劇膨脹的財政需求，至正鈔“每日印造，不可數計”，徹底喪失了貨幣信用。
“人視之若弊（音同必，欺騙）楮（音同楚，做紙的材料）”。
意思就是：你當我傻呀，拿紙來矇騙我吶！
結果很令人驚訝，與之前發行的結果比較，方知道什麼叫沒有最差只有更差。元朝貨幣制度運行從審慎有序徹底淪為混亂超發。
與此同時，銅錢發行後社會擁有了替代選擇，導致原有的紙幣制度迅速地被拋棄，因此，至正十年貨幣改革之後，元朝的紙幣制度先於元朝自身崩潰了。
總結：
維持龐大的軍隊耗費鉅萬，失敗的戰爭沒有收益反而虧損，藩王的叛亂與各地蜂擁的農民起義，貴族濫用權力佔據資源據為己有，濫用賞賜，走私白銀獲利致使白銀大量外流，沉重的賦稅和徭役……這些都有導致政府財政壓陡增，只能選擇超發貨幣的方式來解決問題，看上短時間內緩解了財政壓力，實際是長期嚴重透支政府信用，惡性循環，最終導致國家的崩潰。
所以，財政危機是元朝走向滅亡的重要原因。
（下期繼續講講元朝後期的故事）
