美东时间2：30，WTI（纽约商业交易所西德克萨斯轻质低硫原油期货合约） 5月原油期货结算收跌55.90美元，跌幅305.97%，报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。WTI 6月原油期货收跌4.60美元，跌幅18.0%，刷新收盘历史低点至20.43美元/桶。国际原油市场交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。还有不少投资者提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。受国际市场因素影响，工行和中行的原油交易产品也进行相应调整。
中行暂停交易一日工行转期调整 建行提示风险
4月21日，中国银行发布公告称，中国银行原油宝产品“美油/美元”、“美油/人民币”两张美国原油合约暂停4月21日交易一天，英国原油合约正常交易。
工商银行当日发布公告称，4月23日账户国际原油产品将转期，当日交易结束后，产品参考的布伦特原油合约将由6月调整为7月。受全球原油市场供应过剩等因素影响，目前新旧合约价差（升水）约4美元（30元人民币）/桶。
建行今日在官网发布“关于近期账户商品业务的市场风险提示”。建行称，受全球新冠肺炎疫情、地缘政治、短期经济冲击等因素综合影响，国际原油市场波动加剧，4月20日原油价格历史首次跌至负值，WTI2005合约最低价报-40.32美元/桶，市场波动风险巨大。同时原油期货升水（远月与近月合约价差）大幅上升，近期WTI2007合约较WTI2006合约升水高达26%，后续可能面临较大的升水波动风险。
银行账户原油产品对标国际原油期货合约
据了解，对国内投资者来说，直接参与原油投资有几大渠道，主要包括上期所原油期货和各大银行推出的账户原油业务。账户原油业务是国内银行针对个人客户推出的产品，它只计份额、不提取实物原油，以人民币或美元买卖原油份额，通过银行不带杠杆地投资于国际原油市场，但不是挂钩现货原油价格，而是直接对标境外交易所的主力原油期货合约品种，比如纽交所WTI和洲际交易所的Brent原油期货合约。自2013年工行首次推出后，多家大行相继跟进，目前以工行和中行的业务量最大。对普通投资者来说通过该业务投资原油开户更便利、门槛也不高。
以中行为例，中行原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。
中行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做 空双向选择的原油交易工具。
中行原油宝不具备杠杆效应，按期次发布合约，交易起点数量为1桶，交易最小递增单位为0.1桶；采取T+0交易，日内可多次进行交易，最大限度提高资金效率。
投资账户原油想要赚钱不容易
虽然银行账户原油业务开户便利，是国内普通投资者直接参与国际油价博弈的便捷工具。但对大多数散户来说，想要通过投资账户原油赚钱却并非易事。
首先，由于原油价格与供需、地缘政治等基本面相关性较高，需要投资者对金融市场形势有一定了解，不能跟风炒作，盲目投资。
其次，与银行其他商品类投资工具类似，账户原油的交易成本比较高。与外汇买卖类似，投资者账户原油交易中的成本主要体现为银行报价的点差。据测算，目前银行账户原油的交易点差普遍在1％左右，此前一度高达2％。这么高的交易成本意味着在做对方向的前提下，国际油价只有波动超过1％才有可能盈利。在波动大的情况下日内是有可能赚钱的，但若波动率不高，又频繁交易，本金会不断被交易成本消耗，账户原油不太适合用作短线投资。
而账户原油的“转期”问题则更影响投资收益。在原油期货市场，期货合约是有“持有”期限的。不可能像股票长线投资一样，可以坚定持有10年。期货合约到期后货物会交割，合约本身就结束了。投资者要么平仓，要么买入之后的新合约。为了方便做长期交易的投资者，现在银行都推出了连续型的产品，在近月合约临近到期时，将客户的持仓市值按照远月合约的价格进行份额转换、从而实现换月，这就是转期。工行今日公告里提到的4月23日账户国际原油产品将转期，就是这个操作。
然而，不同的期货合约之间存在价差，比如现在是远月大幅升水的结构，对做多投资者来说，每一次换月就意味着成本的抬高，最终结果很可能是，油价确实一直在涨，但投资者最终没能挣到什么钱。
最近有消息称“投资者买入482桶纸原油，换月时128桶‘不翼而飞’”，背后就是转期“惹的祸”。投资者原本投资了482桶（纸原油），换月时变成了354桶，就是因为从21美金左右一桶的当月合约换成了28美金的远月合约。对于投资者而言，价差高的产品将导致更大幅度的原油投资量的“缩水”。
值得注意的是，每个月原油类产品都要做一次“份额调整”，投资者持有的原油数量都要进行一次幅度或大或小的调整。
油价暴跌谨慎抄底 “散户还是围观最好”
最近油价持续暴跌，投资账户原油抄底的人也多了起来。有些客户甚至根本不理解银行账户原油的交易规则，对期货合约也毫不了解，就一头扎了进去。考虑到账户原油的交易成本以及国际油价瞬息万变，业内人士建议，普通投资者应该谨慎进行账户原油交易，不要盲目抄底
举例来说，一位投资者以170元一桶买入后，想着会反弹；结果油价继续一路下滑。当期银行挂钩的国际期货合约快到期时，价格换算人民币是银行买入价150元/桶。那么当前亏损20元/桶，共计损失2000元。这个时候投资者要么平仓，要么转期。如果选择平仓掉买入的100桶，不再持有原油头寸了，从浮亏2000就变成实亏2000出局。而如果选择转期，大家预期后市看涨，因此下一期价格会高于原先买入价格，比如下期为190元/桶，你要维持仓位转到这期，则先将你当期的持仓换算（100*150/190=79），转完期后你从持有100桶，变成79桶，损失了21桶仓位。如果油价继续下跌，一轮轮转期下来，投资者可能会亏得一塌糊涂。
有资深人士表示，目前月度价差过大，原油市场波动剧烈，不建议没有经验的散户投资者盲目投资原油市场，如果要持有，也建议短期为主。
交银国际研究部主管洪灏今日表示：“其实自页岩油革命以来，油价的总体趋势是向下的。”“现在这样的史诗级行情，散户还是围观就好。昨夜的反常理的负油价印证了A股市场的那句经典：地板下面，还有十八层地狱。可能是现在经济衰頹，连地狱也开始搞基建了，又再新建了十八层。”
文/北京青年报记者 程婕编辑/樊宏伟
责任编辑：薛乔(EK001)
来源：北京青年网
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