安全第一
本章節介紹了作者推薦的三種投資原則，
然後著重介紹了以安全邊際為標準的的投資原則。
首先作者介紹了構建了一組普通股的投資原則：
（1）投資應被視為一種組合性行為，風險分散的措施是獲得令人滿意的平均結果的保證
（2）具體證券的選擇應採用與固定價值類投資選擇所採用的定性和定量檢驗措施相對應的 檢驗措施；
（3）對比債券選擇而言，更應該重視對所考察證券前景的分析
個人感覺根據這個原則，我們可以得到幾種概念：
* 投資可以通過投資組合分散風險，而且投資組合也可以獲得不錯的收益。
* 需要對自己的選擇的證券進行分析對比，構建自己的檢查清單
* 證券投資，需要更注重前景
然後就是三種方法了：
A.以整體經濟的長期擴張作為投資的基礎
這種方法，
感覺適合前二十年的中國，
但是我相信未來的十年，
中國依然會有不錯的發展，
畢竟我們還只是追趕者，
還沒有拿到經濟第一的地位！如何以這種方法投資，
作者就提出了一些觀點，
下面對其總結一下此種方法的一些具體操作
* 購買的價格必須合理
* 通過公司的歷史紀錄，
選取具有良好歷史記錄的公司，
例如選取過去10年每股平均收益達到多少標準以上的公司！
* 分散且成組的購買公司，單一的購買一支公司，穩定性太差，因為此種投資的基礎是看整體經濟擴張，所以一定是選擇一個能符合整體經濟的投資組合為妙！成組的概念就是對於某個板塊最好選取前兩名，或前幾名！
* 價格要足夠合理
* 抵抗市場波動干擾，識別市場波動的幅度，並對其做出調整，構建投資的信心！
* 抵抗想投機賺快錢的心理
* 作者還認為此種投資策略可能可以通過投資信託公司來解決，
（個人感覺就是投資指數基金的測量）
綜上，如果以此種基礎作為投資測量，感覺可以在大盤指數較低的時候，投資指數基金就是一種不錯的選擇
B.以個別公司的增長前景作為投資的基礎
此種方式比較難，感覺就是屬於投資成長公司的測量，作者認為此種方式的要求太高！即能夠成功地識別這 種“成長性公司”的投資者，當可以按合理價格買入這些公司的股票時，肯定能對自己的資本進行最佳的處置。
如果以此為基礎，你就要想想自己的是否能夠達到此種投資的境界和高度！難度太大，
難度如下：
a.“成長性公司”的含義？
b.投資者能否較為準確地識別這 種公司？
c.為這些股票付出的代價在何種程度上影響投資的成功？
所以此方法，難度大，犯錯誤的可能性大，此外這種公司是否已經高估，甚至是透支其投資價值！
C.以安全邊際標準作為投資的基礎
這種方式是作者比較推薦的方法，這種方法有兩種技術：
一種是當股票市 場整體低迷時買入。
市場是否低迷有一套定量的價值衡量標準，
那時購買的股票可能會侷限 於有代表性且相當活躍的證券。
另一種技術將被用來發現被低估的個別普通股，
這種技術大 概即使在股票市場整體並不是特別低迷時也可以應用。
在這種兩種情況下，
“安全邊際”都是股票的售價低於其內在價值時的折價，分析者重視這樣的衡量方法。
對於第一種方式，作者也設計了一種優化的投資步驟：
（1）選擇一些位居前列的工業普通股，擬定一個多元化的名單；
（2）為該組股票確定一個基礎或“正常”價值，方法是根據現行的長期利率將他們的平均收 入資本化，得到某個合適的值；
（3）確定一個低於這一正常價值的一定比例的買入點和高於這一正常價值的一定比例的賣 出點，或者買入和賣出可採取跌出來某一“固定差價”時買入，高出某一“固定差價”時賣出的 方式。
但是呢，
作者認為這種投資步驟，還是有困難的，困難如下：
第一，雖然對市場行為的一般模式可以有正 確的預期，但具體的買入和賣出的選擇卻可能會出現嚴重錯誤，可能會在一頭或另一頭錯過 機會。
第二，市場的行為特徵總有可能發生重大變化，因此過去有效的方案將會不再可行。
第三，這種方法本身需要投資者意志堅強。這種做法通常要求買入和賣出時都與市場的普遍 心理相反，買入之後看著自己的股票價格繼續下跌，賣出後卻繼續上漲，
而且當大多數人都 積極關心股票市場的時候卻往往需要長期置身於市場之外（例如 1927-1930 年）。
不過如何你能夠很好的使用此方法，也是不錯的選擇！
對於第二種方式（投資個別價值低估的證券 ），作者比較推薦！
最後截取了一些作者的語句：
* 最後這個原則（即比公司對私人業主的價值低得多的價格）將是發現普通股真正投資機會的一個安全的試金石
* 有許多久負盛名、資金充足的公司，它們在各自行業領域舉足輕重，大概註定要在生意場上繼續存在並在未來創造無限的利 潤。但他們沒有任何投機性或成長性的魅力，往往受到股票市場的忽視，在利潤低於正常的 年份尤其如此，它們的售價往往遠低於該公司對私人業主的價值（所以投資的機會比較多！）
* 一隻從每一個質量角度都表現得令人滿意，同時從某些收益、股息和資產等量化標準來看，
其售價又比較低的普通股是非常罕見的。
最後總結一下，開始看的時候，以為只有（投資個別價值低估的證券）是對的。
後面多分析了下，感覺三種方法都是可取的，作為一個投資者，只要選擇一種，並靈活運用，那麼都還是投資，也會獲得不錯的投資的收益的！以難度來看，感覺B>A>C。
所以更加堅定了自己的未來投資策略：
1. 一半投資指數基金（感覺國家的經濟還是在波動中，前進向好）
2. 一半尋找低價的個股（個人投資者還是選擇低估的股票比較好，也沒那麼多精力取分析太多的股票）
